财联社（深圳，记者 覃泽俊）讯，退市新规发布1个月后，券商陆续启动科创板交易风险揭示业务，向客户发布修订后的风险揭示书。

记者了解到，大部分券商已根据上交所必备条款，修订了科创板风险揭示书，退市条款是其中重要内容。目前，包括国泰君安证券、海通证券、广发证券、中金财富证券、光大证券、上海证券、长江证券、中信建投证券、国融证券等多家券商均已更新了相应条款。

修订后的风险揭示书是否需要客户重签？有证券公司相关人士答复称，这只是协议更新后，向客户进行相应提示，目前暂没有接到重签的通知。

记者了解到，有些中小券商推进较慢，据华东一家中小型券商人士透露，有些券商在此类更新上速度较慢，但也会在监管规定的时限内完成更新，不会影响客户交易。

最新修订的退市新规在上年底由沪深交易所分别公布。多个研究观点均指出，退市新规的出台有助于促进A股“新陈代谢”，降低投资者的选股难度，优化市场资源配置。

多家券商增加科创板退市风险揭示

记者了解到，多家券商近期通过短信、APP弹出等方式提示客户，或在官网业务动态板块更新了针对科创板、创业板客户的风险揭示。

在各券商的《上海证券交易所科创板股票交易业务客户风险揭示书最新风险揭示书》中都有提到重要三项内容，参与科创板交易需高度重视。

第一，根据最新相关规则，科创板股票可能因触及退市情形被终止上市，被实施退市风险警示的科创板股票，存在投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易累计买入的单只股票数量不超过50万股的限制。

第二，因触及交易类情形被终止上市的科创板股票，不进入退市整理期。上交所自上市公司公告股票终止上市决定之日起5个交易日内对其予以摘牌。

第三，科创板股票因触及重大违法类、财务类或者规范类情形被终止上市的，进入退市整理期交易15个交易日且首个交易日不设价格涨跌幅限制，上交所于该期限届满后5个交易日内对其予以摘牌。

各家券商同时要求投资者应当充分了解科创板退市制度及相关规定，密切关注科创板股票退市相关风险，及时从符合中国证监会规定条件的媒体等渠道获取相关信息。

退市新规严监管与简程序并行

2020年12月31日，沪深交易所正式发布新修订的《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则（合称“退市新规”）。

退市新规在最近一轮修订中体现了严监管与简化程序并行的思路。上交所在答记者问中表示，前期设立科创板并试点注册制改革中，科创板秉承严格实施退市制度的基本思路，构建了现有退市制度的基本框架，形成了包含重大违法类、交易类、财务类和规范类四类指标的退市指标体系，以组合财务类指标取代单一连续亏损退市指标，增加市值持续低于规定标准的交易类退市指标；简化了退市环节，取消暂停上市和恢复上市程序，对应当退市的企业直接终止上市；针对个别企业可能通过不具备商业实质的交易规避退市的情形，明确了营业收入扣除事项。

在现有退市制度基础上，《科创板股票上市规则》修订进一步完善退市指标，优化退市程序，主要包括两个方面。

一是退市指标方面，强化财务类指标交叉适用，优化营业收入扣除机制，增设重大财务造假退市量化指标，新增半数以上董事无法对年报或者半年报保真的规范类指标，以严格出清主业“空心化”公司，严厉打击财务造假，严肃市场纪律，进一步发挥退市制度促进市场优胜劣汰、提高上市公司质量的制度功能。

二是退市程序方面，明确因交易类退市情形终止上市的股票不进入退市整理期交易，并将其他情形退市整理期期限由30个交易日缩短至15个交易日，进一步简化退市流程，同时放开退市整理期首日涨跌幅限制。

此外，被实施退市风险警示的股票，仍然按照科创板股票交易机制进行交易，但增设投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易累计买入数量不超过50万股的限制。

退市常态化时机成熟

A股退市公司数量近年来逐步提高，2020年共有16家公司退市，较2019年增加了6家。

2020年A股IPO加速明显，2020年IPO数量达396家，同比大增95.1%。在此推动下，2020年末，A股上市公司总数升至4139家，同比增长超过10%，显著高于2005-2019年的复合增速7.5%。在“十四五”规划建议中对资本市场的阐述中强调，要全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。但在2021年开年，这一增速有明显下降之势。

在科创板和创业板均完成注册制发行的条件下，常态化退市机制的建设尤为紧迫。

山西证券分析师表示，目前退市率（当年退市公司数量/截止当年年底上市公司总数）仍然较低，仅为0.39%左右，相较纳斯达克和纽交所7%左右的退市率仍然较低，与发达经济体金融市场相比，我国股票市场的优胜劣汰作用并没有充分发挥，资本市场资源配置作用有待进一步加强。

海通证券首席策略分析师荀玉根在近期研究中表示，以（全部个股涨幅标准差/全部个股涨幅均值）代表个股涨幅的离散度，发现本轮牛市中个股分化日益严重，2020年个股的离散度上升至3.9。因此，绩差股得不到退市，加大了投资者的选股难度，投资者整体收益也就得不到保障。“退市新规”的出台有助于促进A股“新陈代谢”，提高上市公司整体质量，优化市场资源配置。