这类化工品年内已涨价三次!产业链高景气,关注龙头企业盈利改善
原创
2021-02-22 09:14 星期一
财联社 薇拉

财联社2月22日讯,据媒体报道,年初至今,化工产品分散染料的价格已经上涨3次,如今活性染料也加入涨价行列。

七彩云染化平台信息显示,2021年2月21日时,活性染料价格已在2021年1月1日价格基础上再次上调。活性黑WNN大品牌出厂价格从23元/公斤上涨至25元/公斤,上涨9%;活性红3BS150%由21元/公司涨至22元/公斤,涨幅5%;活性黄3RS150%从21元/公斤涨至23元/公斤,涨幅近10%。

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中信证券王喆表示,1月份以来由于下游纺织产业需求的修复,且后续全球消费需求修复预期较为强烈,叠加海外疫情影响下供给受限,部分海外订单向国内转移,行业下游的印染企业产销两旺,且整体染料库存较低,补库需求边际提升。从染料企业角度来看,一方面生产商库存水平尚处在较低水平,另一方面中间体价格快速提升,企业提价意愿较为强烈,全产业链景气正在进入修复周期。

当前国内染料行业寡头垄断格局较为清晰,经过供给侧改革和环保督查的行业出清,染料行业形成了高集中度,产业链分散、利润偏重上游的格局。活性染料行业三龙头企业集中产能均在六成左右,该类龙头企业具有较强议价能力。

同时,考虑到此前中间体价格上涨对企业盈利造成一定挤压(根据卓创资讯的统计,1月份分散染料和活性染料企业毛利率分别为35.88%和9.85%,分别环比下降了12.74和45.8个百分点),当前正处在下游需求旺盛的阶段,龙头企业有望借此将成本压力大幅度向下游疏导。

中信观点认为,尽管当前疫情因素带来的供给端压力已经趋于稳定,但复工带来的需求端提振仍将持续带动产业链价格水平的提升,龙头企业(尤其是具备全产业链布局的公司)盈利改善的空间巨大。其重点推荐具有较大业绩-价格弹性的行业龙头公司浙江龙盛和闰土股份。浙江龙盛现有分散染料产能14万吨/年,活性染料产能7万吨/年,同时拥有关键中间体间苯二胺、间苯二酚等产能11万吨/年;闰土股份现有染料总产能约21万吨/年,其中分散染料产能11万吨/年,活性染料产能8万吨/年,其他染料产能近2万吨/年,稳居国内染料市场份额前二位。

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