美债收益率超预期急升 业内称应警惕市场共振风险并关注美联储后续动作
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2021-02-26 13:40 星期五
财联社记者 张晓翀

财联社(北京,记者 张晓翀)讯,近日美债收益率快速攀升,上行速度大超市场预期。分析人士指出,当前世界各主要经济体纷纷出现债市收益率上行的趋势,应警惕恐慌情绪蔓延导致的金融市场共振风险。

他们并认为,美债收益率陡升后,市场风险偏好料将发生变化,或致资金逐步从权益市场分流,加剧全球市场震荡的幅度和频次。另外本轮美债收益率快速上行与美联储主席鲍威尔听证会表态几乎同步,预计后续美联储或将有所动作。

“短期因为美债收益率上的太多了,对国内债市也有心理上的打击,再加上中美利差收窄,外资可能会走,国内债市也有点恐慌。”北京某中型券商债券交易员对财联社表示。

隔夜抛售力量推动10年期美债收益率快速收高,不仅突破1.5%的重要阻力位和心理关口,且在盘中一度创下1.61%的高点,为2020年疫情爆发以来的新高。美股三大指数全天持续走弱,道琼斯工业平均指数跌1.8%,标准普尔500指数跌2.5%,纳斯达克综合指数跌3.5%。

除股市以外,美债收益率飙升也将对大宗商品市场和外汇市场产生了较大的波动。2月26日人民币中间价报6.4713,下调191点,上一交易日中间价报6.4522,在岸人民币上一交易日收报6.4500。春节后国际油价继续飙升,周四美国WTI原油创2019年5月以来最高收盘价。

华中某股份制银行外汇交易员对财联社表示,最近受美债收益率上行影响,美元指数反弹的可能性非常大,新兴市场货币已经出现了一定程度的贬值,如果传导到人民币,人民币汇率中期可能也会出现贬值走势。

海通期货投资咨询部能源化工负责人杨安对财联社表示,十年期国债收益率的飙升背后实际上就是对通胀预期的担忧,通胀预期通常会推动大宗商品价格上涨,目前现在越来越多的机构认为,对大宗商品会迎来一个超级周期,从近期市场走势来看,也比较符合这种观点。

对于此次美债风暴产生的原因,西部证券首席宏观分析师张育浩对财联社表示,美债收益率上行的方向,其实市场有一定的预期。但这次之所以对权益市场,特别是对高估值的纳指和新兴市场,产生剧烈影响,主要还是上行的速度过快。预计本轮美股标普500指数的调整幅度可能在8%-10%。

此外也有部分市场人士认为有一定技术因素,包括在长端利率上行过程中,机构可能需要缩减久期敞口而抛售长债,进而形成了美债价格下跌的负反馈循环。另外此前美债收益率极低,机构持有美债收益率已不能对权益市场头寸起到对冲和保护作用,因此不少基金在美债价格高位建立做空美债的仓位来对冲自己的权益头寸。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社称,预计未来两至三个月,10年期美债收益率有可能向2.0%靠拢,也就是基本回到疫情前水平。这会带动美元指数企稳回升,资本市场剧烈震荡。但美债收益率升至2.0%后的进一步上升空间可能较为有限。

不过考虑到当前包括国际大宗商品价格在内的物价波动仍然是疫情影响的一部分,可持续不会太强,因此美债收益率冲高不大可能引发美联储在今年收紧货币政策,包括缩减购债规模等,更不会加息。

值得注意的是,本轮美债收益率急升已经影响到美股走势和美国经济复苏的进程,而且是在鲍威尔刚刚参加了两天的听证会,不断释放出宽松意愿的背景下发生的,预计美联储很有可能出手干预。

对于美联储可能采取的动作,张育浩认为,美联储可能会给出更多的收益率曲线控制措施或调整QE债券购买的久期,后续偏重于购买更多长债。在美债收益率向上趋势下,美联储仍有可能改变市场走势。

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