过去几年对于医疗行业来说显然是非常不错的年景，很多公司利润同比出现大幅增长，优质公司的股价表现也相当出色。因为疫情席卷全球，医疗器械、医学检测类公司的股价都实现了较大幅度上涨。

3月1日，由沙川管理的天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）正式发行。医疗器械和服务板块投资前景如何？作为全市场首只医疗保健ETF，天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF有哪些特点？就让沙川来带你了解医疗行业投资之道！

看构成：医疗保健设备与服务覆盖哪些行业？

沙川表示，医疗保健设备与服务是医药行业的重要成员。“医药行业通常包含6个子行业，分别是化学制药、中药、生物药、还有医药商业、医疗器械和医疗服务。然后我们通常会把前三者就是化学制药、生物药、还有中药放在一块，看作是这个药品板块。后三者医药商业、医疗器械和医疗服务放在一起，看作是医疗板块。”

既然叫做医疗保健设备与服务，那么很明显可以分为两个部分：

一是医疗器械。一般分为以下几类：第一类是医疗设备，比如医院里面用到的呼吸机、彩超仪，还有家庭里面会用到的比如体温计、血糖仪什么的；第二类是高值耗材，就是这种价值比较高的一些在手术中用到的产品，比如在做心脏手术时候可能会用到的冠脉支架；第三类是低值耗材，比如护士、医生戴的口罩手套；第四类是体外诊断，比如做检查、进行化验时用到的试剂。

二是医疗服务。一般包含以下几类：第一类是药品外包服务，主要是服务于一些医药公司，这些医药公司在研发药品的时候，会将临床实验外包给这些医疗服务公司；第二类是第三方诊断，比如我们通常接触到的眼科医院、口腔医院、体检机构、民营连锁医院，都是服务于患者的，属于医疗服务板块。

看前景：医疗器械和服务板块投资前景如何？

这几年医药行业在市场上风生水起、备受瞩目，作为其中的重要赛道，医疗器械和服务板块投资前景又如何呢？

沙川表示，行业前景可以从需求端和供给端两方面结合起来看。

首先从需求端来看。一方面，中国正进入老龄化社会，人口结构中老年人的数量和占比不断增加，带来了大量的医疗需求；另一方面，伴随着中国多年的改革开放经济高速增长，人民收入增加，社会福利不断完善，人们的健康的意识也在不断的增强——这两方面共同促进了医疗行业过去几年的快速发展。

“我们也可以分享两个数据：一个是就医人次的数据，2013年全国有73亿人次去医院就诊，到2019年的数据增加到了87亿人次；另一个数据是每年统计一次的全国居民平均消费支出，从2017年到2019年数据的增速分别是9%、8.6%和8.7%，其中有一个细项叫做医疗保健方面的支出，这三年增幅是11%、16%和13%，可以看到是明显高于居民在其他方面的消费支出的。从这两点我们觉得，中国社会老龄化带来医疗需求的增加是在逐步兑现的。”

其次，从供给端来看，国内高端领域的医疗器械市场仍然被国外的一些企业的产品所占据，但是中国企业在过去几年中实现了从代理到自己研发，从低端到高端的过程，逐步实现了对国外产品的进口替代。比如在心血管领域的人工心脏瓣膜、药物球囊、生物可吸收支架，分子诊断领域的癌症早筛、基因测序，影像设备领域的PET/CT、胶囊胃镜等高端领域，国产企业已经实现赶超，并且进入了国际市场。

此外，医疗保健设备行业未来的核心将是创新。一方面创新可以实现进口替代，目前高端领域大部分市场份额被进口企业垄断，只有通过创新，叠加政府政策的支持，才可将存量市场上进口企业的市场份额转化为自身的增量市场；另一方面，源于国家医保控费的需求，后集采时代，只有能够不断推陈出新的企业和具备强大研发实力的企业才能长期存活下来，规避集采的不利影响。 沙川强调，“上述都是医疗板块在过去多年表现良好的原因，但我们认为现在这个时点逻辑仍然没有改变，巨大的市场需求以及进口替代仍然是未来投资的逻辑。”

看投资：中证医疗保健设备与服务指数有什么特点？

当然了，作为一只ETF基金，指数的价值决定了基金的表现。站在当下，如何看待中证医疗保健设备与服务指数的价值？

据沙川介绍，中证医疗保健设备与服务指数的显著特点是弹性大。该指数选择了医药子行业中弹性比较大的医疗器械和医疗服务这2个子行业，指数弹性很大，在过去几年由于医疗行业服务发展比较快，所以指数表现也远超于其他行业和宽基。

近十年，实现医疗保健设备与服务指数 (中证医疗全指) 远远跑赢医药指数和中证500指数。

自2010年1月1日至2021年1月1日，医疗保健设备与服务指数涨幅707.47%，年化收益率21.61%，相对于医药指数，涨幅265.99%，年化收益率12.89%，而中证500指数涨幅仅为43.21%，年化收益率仅为3.41%。（来源：wind）

沙川对此表示，“从指数成分股的权重构成来看，指数里面前权重前十大的股票，它的权重和达到了69%，集中度是比较高的。主要是由于医疗器械和医疗服务这两个行业其实都有比较强的马太效应，也是强者越强。所以权重就会比较集中，所以这是他指数弹性比较大的原因。”

天弘中证全指医疗保健设备与服务 ETF已经在各大券商渠道正式发行，发行期截至3月3日，距离募集结束还有2天，认购代码159873，基金简称“医疗设备”，感兴趣的投资者可以关注。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。指数基金存在跟踪误差，投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。