广发证券:今年政府工作报告中的几个数字要点
2021-03-05 16:55 星期五
广发证券 郭磊

第一,GDP目标定在“6%以上”是为了前后政策目标的连续性,历史经验看最终增长率仍取决于周期性位置和基数效应。比如2007年,目标和前期一致是8%,而实际增长是14%;2010年目标也是8%,实际增长是10.6%。

第二,城镇新增就业目标从去年的900万人变为1100万人,城镇调查失业率目标从6.0%以内变回5.5%以内,属回到2020年疫情之前的正常值。

第三,3.2%赤字率+3.65万亿元专项债规模较去年收敛,但处于市场预期偏上限位置,可以在很大程度上缓和对基建回落过快的担忧。

第四,类似的导向是中央预算内投资安排6100亿元,较去年的6000亿元仍保持了小幅增长;但增幅较过去几年略有收敛,对于政策“可持续性”的定调。

第五,2.8万亿元中央财政资金纳入直达机制、规模明显大于去年。推动财政资金直达可提高财政资金使用效率,“常态化的财政资金直达机制”已是政策明确导向。

第六,大型商业银行普惠小微企业贷款目标是增长“30%以上”,较去年的“要高于40%”有所下降,我们理解这一过程一则对应货币供给增速本身回归中性,叠加上这部分贷款已有的高基数;二则对应小微企业经营与现金流已普遍有改善;三是部分应急阶段政策可能会有序退出。

第七,新开工改造城镇老旧小区“5.3万个”,这一计划超过2020年3.9万个和2019年实际完成的1.9万个,作为民生项目定位的“旧改”在规模上有明显扩大。

第八,科技创新部分,除深入谋划推进“科技创新2030重大项目”外;两个细节是中央本级基础研究支出增长10.6%;延续执行企业研发费用加计扣除75%政策,将制造业企业加计扣除比例提高到100%,显示政策同时强调基础研究和企业端研发。

第九,减税的定调是“新的结构性减税”,并继续侧重小微企业和个体工商户以“对冲部分政策调整带来的影响”。将小规模纳税人增值税起征点从月销售额10万元提高到15万元;对小微企业和个体工商户年应纳税所得额不到100万元的部分,在现行优惠政策基础上再减半征收所得税。

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