东吴证券:首个HJT电池量产项目试产效率超预期 看好核心设备商
2021-03-30 09:50 星期二
东吴证券 陈显帆
国内首个HJT电池量产项目试产效率超预期,核心设备商得到验证。

事件:3月29日,安徽华晟官网发布新闻,3月18日公司500MW HJT电池量产项目正式流片,首周试产HJT电池片平均转换效率达到23.8%,最高效率达到24.39%。

投资要点

国内首个HJT电池量产项目试产效率超预期,核心设备商得到验证

安徽华晟500MW异质结电池组件项目于2020年7月开始启动,2020年11月11日开工建设,2020年12月25日首台设备搬入,2021年3月18日正式投产出片。首周试产HJT电池片平均转换效率达到23.8%,最高效率达到24.39%超预期。

此次投产电池线采用了江苏启威星(迈为参股30%,引进日本YAC技术)的清洗制绒设备、迈为及理想的PECVD设备、迈为的PVD设备、迈为及中辰昊的丝网印刷设备,并使用了迈为于2020年12月4日HJT 2.0产品发布会上所发布的MES系统对全电池产线进行调度及智能优化。此次试产效率超预期也意味着核心设备商迈为股份、理想万里晖的HJT设备能力得到验证。

HJT电池降本路径明确,项目验证通过将提升扩产预期

根据安徽华晟官网新闻,500MW HJT电池项目需要经过3个月左右的产能爬坡,于6月末达产。产能爬坡过程中,该项目将使用最新的高精度串焊,导入银包铜浆料,HJT与PERC电池单位银耗量之间的差距将从2020年的100%收窄至20%以内,后续仍有进一步下降空间,贴近甚至低于PERC银耗量。6月达产后,安徽华晟还将于下半年启动2GW HJT电池+组件扩产。

HJT电池降本路径清晰。根据光储亿家Solarzoom的详细测算,目前PERC在生产成本上较HJT仍有0.18元/W的优势,但到2022年HJT生产成本将降低到和PERC同一水平,均为0.52元/W左右。要完成这一降本目标,现有的HJT技术将主要聚焦在银浆使用量降本,和硅片大尺寸+薄片化上面。具体来看,浆料可以降低0.15元/W(多主栅/无主栅,银包铜);硅片可以降低0.21元/W(薄片+大尺寸)。

我们判断,高精度串焊和银包铜技术在华晟500MW项目得到验证后,将进一步提升HJT市场扩产预期。根据我们测算,2020-2022年HJT设备的市场需求约310亿。

设备商环节各家加紧布局,看好具备整线能力的头部设备商

具备整线能力的设备商将最为受益。HJT四大步骤对应的设备分别为清洗设备、CVD设备、PVD设备、丝网印刷设备。截止到2021年3月末,迈为和钧石是国内仅有的两家具备HJT电池全产业链装备生产能力的设备公司(有客户反馈的整线的中试数据)。此外,最核心设备占比50%的PECVD方面,具备中试数据支撑的公司有钧石,迈为,理想三家;捷佳伟创样机已经完成,已发货客户处调试,预计中试数据最快会在2021Q1获得;金辰股份的重点研发方向包括PECVD,预计样机2021Q1完成;科创板拟上市公司微导股份也在储备PECVD项目的研发。

我们预计伴随着2021年全行业约有10-20GW的HJT项目扩产落地,已经具备中试数据的公司会参与2021年的订单,其中已经具备整线能力的公司——迈为和钧石,将会获得最高订单份额。

投资建议:重点推荐(1)【迈为股份】HJT电池片设备整线龙头,从丝网印刷设备向前段设备延伸。受益于PERC扩产高峰在手订单充裕,现提前布局HJT技术路线并能够提供性价比最高的整线方案,设备自制率达95%,看好后续验证通过后订单落地。建议关注(2)【捷佳伟创】:产品线广、协同性强的电池设备龙头。(3)【金辰股份】国内光伏组件设备龙头,电池片设备新进入者。

风险提示:HJT产业化进程不及预期风险、光伏行业装机量不及预期。

收藏
90.28W
我要评论
欢迎您发表有价值的评论,发布广告和不和谐的评论都将会被删除,您的账号将禁止评论。
发表评论
要闻
股市
关联话题
1.15W 人关注