年报解读|凯恩股份的2020:跨界助营收增34% 造纸主业久未扩产
原创
2021-03-30 13:46 星期二
财联社记者 罗祎辰

财联社(杭州,记者 罗祎辰)讯,在跨界信息服务形成双主业驱动后,凯恩股份(002012.SZ)在2020年迎来业绩大幅增长。但在亮眼数据之下,公司战略路线仍稍显另类,造纸主业久未传出扩产消息,反而频频跨界布局,经营重心似乎已在造纸之外。

3月29日晚间,凯恩股份发布2020年财报,实现营收15.50亿元,同比增长34.53%,其中,净利润为1.68亿元,较上年同期提升144.51%。对比公司历年业绩,这一增长表现堪称亮眼,2012年以来公司年度营收长期在10亿元上下徘徊,久未实现突破。

但进一步拆分其营收结构可知,公司业绩突破主要受益于控股子公司业绩并表,贡献了23.52%的营收,相比之下,原主业造纸营收仅与上年持平,但营收占比仍保持在7成以上。

财联社记者注意到,凯恩股份所处的特种纸赛道堪称当前扩产势头最猛的造纸细分行业。2020年,同处浙江的两家特纸厂商——仙鹤股份(603733.SH)和五洲特纸(605007.SH)分别上马了超百亿规模的新项目,显示行业竞争格局或将发生巨变。

反观凯恩股份,一直未传出新增产能信息。3月30日上午,财联社记者致电公司了解今年产能规划,工作人员回复还未收到扩产消息,并表示不清楚公司现有产能情况。在2020年财报中,凯恩股份没有披露行业普遍重视的产能信息,但也表示“将适时逐步提高产能,突出公司规模优势”。

虽然造纸主业略显沉寂,但凯恩股份在跨界布局上可谓动作频频。

2019年9月,控股子公司厦门强云网络科技有限公司成立,注册地为厦门市翔安区,主要为银行等金融机构提供智能风控和精准营销服务。在此基础上,凯恩股份又于2020年5月与厦门市翔安区政府签订战略框架,内容包括:组建数字产业基金;在当地注册大数据科技产业企业。

凭借特种纸和信息服务双主业驱动的格局,凯恩股份成功突破此前的发展瓶颈。但成功突破背后也暗藏隐忧,信息服务业的高增速、高毛利特点虽然拉高了整体业绩,但盈利质量并不乐观。

2020年财报显示,凯恩股份的经营性现金流同比下滑了33.73%,流动比率从2019年的2.82下降到2.58,销售收现率也从0.95降至0.90,意味着实现一笔同等金额的销售,公司获得到现金同比有所减少。

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