年报解读|荣晟环保净利下降6.92%:3亿包装项目投产在即 业绩瓶颈压力骤减?
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2021-03-31 13:28 星期三
财联社记者 罗祎辰

财联社(杭州,记者 罗祎辰)讯,在再生纸行业整体疲软的大背景下,2020年,荣晟环保(603165.SH)的业绩有所下滑,未突破自身发展瓶颈,但或许是受包装材料项目投产在即的提振,公司大手笔抛出约1.8亿现金分红计划,力度远超往年。

3月30日晚间,荣晟环保发布2020年财报,实现营收 16.95亿元,同比增长 1.19%,其中,归属净利润 2.32亿元,同比下降 6.92%。同时,公司还公布本年度分红计划,拟向全体股东每10股派发现金红利人民币7.00 元(含税),分红规模接近1.8亿元,同比增幅超130%。

对于业绩下滑,荣晟环保提到疫情冲击以及行业竞争格局不佳等因素。财联社记者注意到,和木浆系纸品高景气度不同,2020年再生纸行业整体表现疲软,叠加集中度较低等不利因素,头部厂商表现不佳并非个例。

可比上市公司中,山鹰国际(600567.SH)和景兴纸业(002067.SH)产品结构和荣晟环保较接近,均主营环保再生纸,但体量差距明显,2019年三家公司营收规模分别为232.41亿元、52.51亿元及16.76亿元。具体业绩表现上,山鹰国际和荣晟环保较为接近,山鹰国际三季报显示净利润同比有所下滑,景兴纸业表现相对亮眼,预告2020年归属净利润同比增超50%。

值得注意的是,虽然当前再生纸行业仍受制于供大于求拖累,短期景气度或难以明显提振,但上述三家头部公司发展战略差异性愈发明显,未来发展或将进一步分化。

作为三家中体量最小的公司,荣晟环保在投资技改项目,提升现有产能的基础上,将目光投向了下游包装领域,公司于2019年募资3亿元筹建年产3 亿平方米智能包装材料改造项目,旨在从单一传统纸板生产升级为集纸箱包装、印刷产品的研发、设计、生产、销售于一体。

目前,该项目主体厂房正在建设,按原计划推测有望在2021年投产,投产后预计能带来年销售收入近10亿元。3月31日上午,财联社记者致电荣晟环保了解未来发展思路,相关工作人员表示,当前已公布项目是侧重拓展下游,但公司也在寻求向上游布局的机会。

景兴纸业向上游拓展已经取得了实质性进展。公司在马来西亚投资的80万吨废纸浆板项目预计也将于今年完工,项目总投资规模接近3亿美元,核心优势在于长纤维浆产能,该产品为高端工业包装纸核心原料,有助于公司发力中高端产品,减少原料波动风险。

相比之下,山鹰国际可谓是多面出击,凭借较强的资金实力,公司在提升现有产品产能、布局新纸品以及拓展下游包装业务上都有所动作。

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