美债收益率冲高回落 强劲非农令市场愈发忧心债市冲击波蔓延
原创
2021-04-06 09:10 星期二
财联社 潇湘

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,在结束了复活节假期后,美债收益率周一(4月5日)继续高位徘徊,尾盘小幅收低。尽管不少投资者在略显清淡的交投中放缓了近期的国债抛售,并将空头头寸获利了结,但在上周五公布的强劲非农就业报告后,业内人士普遍预计收益率上升的趋势将继续。

行情数据显示,10年期国债收益率周一冲高回落,尾盘下跌2.13个基点报1.7003%,盘中则一度升破1.74%刷新日高。本周开局市场交投淡静,欧洲多数国家周一仍处于复活节假期。中国大陆、中国香港和澳大利亚的市场也处于休市状态。

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在各周期收益率中,5年期国债收益率周一的回调幅度最大。5年期国债收益率尾盘下跌5.5个基点,报0.9220%;2年期国债收益率下跌1.98个基点,报0.1664%;30年期国债收益率下跌1.01个基点,报2.3463%。巴克莱策略师Anshul Pradhan周一在最新报告中建议投资者在0.95%的水平做多5年期美国国债。

美国强劲经济数据表现继续支撑收益率升势

不过,由于包括上周五非农数据在内的多项近期美国经济数据表现强劲,许多业内人士依然认为美债收益率的上升势头并未结束。追踪短期利率预期的欧洲美元期货市场已经完全消化了美国在2022年12月之前加息的预期,几个月前消化的预期是2023年第四季加息。

Cantor Fitzgerald美国债市分析师Justin Leander表示:“非农就业报告公布后收益率开始回升,这种趋势在周一早些时候继续。我们看到经济向前发展之际,市场消化的美国加息日期有所提前。”

美国劳工部上周五公布的数据显示,美国3月非农就业岗位增加91.6万个,增幅为去年8月以来最大。2月数据修正为增加46.8万个岗位,前值为增加37.9万个。在强劲的非农数据公布后,2年期美债收益率上周五一度创去年6月以来最高,5年期美债收益率也一度升破0.97%,创去年2月以来新高。

周一的美国数据也仍支持美债收益率走高的趋势,其中3月ISM非制造业PMI创下63.7的纪录高位,订单与企业活动指数双双创新高,反映经济正加速增长。

“我们注意到强劲的3月份就业数据和ISM数据是经济数据强劲上升的早期迹象,如果再结合进一步财政支出的前景,将足以推动收益率进一步走高,” 高盛集团首席利率策略师Praveen Korapaty表示。

小心美债冲击波蔓延!多家投行聚焦美元和新兴市场表现

值得一提的是,随着美国强劲的经济数据表现继续支撑美债收益率走高,许多华尔街人士也再度忧心起债市的冲击波可能外溢。而其中,美元和新兴市场的表现无疑格外受到瞩目。

尽管美元兑一篮子货币周一回落至一周低点,但美元今年跟随美债收益率上升的势头依然明显,因投资者押注,随着新冠封锁解除经济重启,美国经济将快速增长,通胀将攀升。在今年第一季度,美元逼近去年11月以来的最强水平,新兴市场货币和债券则出现一年来首次季度下跌。

在美债收益率飙升不断推动美元反弹的背景下,华尔街知名投行高盛上周末终于加入对冲基金和其他投资人的行列,放弃了做空美元的押注。在题为“战术撤退”的研究报告中,高盛外汇团队宣布将结束做空美元兑G10货币的建议。高盛策略师在研究报告中写道,“虽然我们仍然预计这些货币在未来几个季度将跑赢美元,但是美国稳健复苏以及美债收益率上升可能短期内支持美元,经过几个月的动荡走势,我们结束做空美元建议。”

而一旦美元与美债收益率继续同步走高,最危险的无疑将是新兴市场。

国际金融协会(IIF)公布的数据显示,3月新兴市场股票和债券投资组合的外资净流入放缓至近一年来的最低水平,因美债收益率不断上升继续令新兴市场承压。3月份的净流入估计为101亿美元,是2020年4月以来最低的月度数据。

目前,摩根士丹利对新兴市场货币保持看跌,称许多发展中经济体缓慢的疫苗接种步伐使得它们的经济增长步伐几乎肯定会落后于美国。与此同时,花旗集团也预计,美债收益率上升以及美元保持韧性将在未来几个月对新兴市场资产构成进一步的压力。

花旗集团驻伦敦的CEEMEA策略负责人Luis Costa表示,“本季度对美元而言可能是有重大进展的一个季度,但对新兴市场而言却显然不利。我们认为美债收益率曲线调整并没有完成。从现在到6、7月份,我们可能会看到收益率进一步走高。”

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