东方基金蒋茜:后疫情时代深耕结构性机会,港股估值更具吸引力
原创
2021-04-07 14:01 星期三
财联社记者 陈俊岭

财联社(北京,记者 陈俊岭)讯,展望2021年,随着疫苗逐步接种,疫情对社会和经济活动的负面影响预计将逐渐弱化,全球预计将逐步进入后疫情时代,经济的复苏和反弹相对确定。

这是蒋茜在东方创新科技混合基金2020年年报里的一段展望。作为东方基金权益部投资总经理、东方鑫享价值成长一年持有混合基金的拟任基金经理,蒋茜对2021年证券市场的风险与机会颇有见地。

在蒋茜看来,2021年随着疫苗接种普及和经济的复苏,流动性收紧是大概率事件,只是其节奏可能将随着经济复苏情况将有所变化,流动性的收紧可能是2021年市场面临的最大的不确定性。

“2021年市场的波动预计会较大,市场将在企业盈利复苏和货币边际收紧之间寻找新的平衡,2021年的投资尽量淡化短期的市场波动,立足于长期成长,积极把握市场结构性投资机会。”他称。

坚持价值成长的选股理念

谈及2021年的基金投资策略,蒋茜称将继续坚持价值成长的选股理念,同时继续坚持在科技制造领域深根细作,继续重点投资由于5G周期加速推进进程中带来科技产业的细分领域投资机会,以及包括光伏、电动车等新能源方向的产业投资机会。

春节过后,新能源汽车板块回调明显,不过前期新能源汽车板块估值点位仍不低,在经过一段时间调整后,新能源汽车板块将出现哪些投资机会,今年新能源汽车领域的业绩确定性如何?

在接受财联社记者专访时,蒋茜分析称——2020年9月起,国内新能源汽车销量重回高速增长,预计国内新能源需求逐步进入了C端为主导的内生驱动增长阶段,未来的增长确定性更强和空间打开。

在海外市场上,欧洲2020年新能源汽车销量126万,同比增长120%以上,成为全球增长最快的地区。未来在碳排放考核和补贴政策下,车企销售动力意愿强劲且新能源车对消费者吸引力提升。

从成长性和发展空间的角度看,新能源汽车具备充分的发展优势。目前,新能源汽车无论在国内市场还是全球市场渗透率仍处于较低位置,随着质优价美的新车型的快速推进,预计渗透率将会很快的提升,未来几年将保持非常快的速度增长。

“从更长期的角度看,国内双积分政策托底,欧洲碳排考核形成持续驱动,预计2021-2030年全球新能源汽车销量复合增速约25-30%。”蒋茜据此分析,新能源汽车产业发展具有极强的确定性和广阔的发展空间。

对于与新能源关联较强的光伏产业,蒋茜认为,相关变化只会促进行业的发展,短期的突发情况只是减缓了需求的爆发,从中长期角度,光伏产业公司依然具有极强的发展确定性。

半导体行业也经历了大幅调整,蒋茜认为,短期股价调整受半导体公司整体估值处于高位、市场风格变化等因素的影响,但拉长时间来看,基本面优质的公司,其价值依然会被发掘的,市值也会重新回归。

港股估值更具吸引力

相比于A股市场,港股市场在过去两年的表现相对一般,整体的估值水平在全球主要资本市场里面来看,处于相对较低的位置,因此港股在估值上更具备一定的吸引力。

据悉,蒋茜即将推出的新基金——东方鑫享价值成长也将港股列为了主要投资方向之一。相对于A股市场,经过过去一年调整的港股市场是否已经出现明显价值洼地?

“实际上,港股基本面上已发生脱胎换骨的质变,聚集了中国新经济领域的核心资产2018年以来,随着港股迎接中概股回归、接纳新经济,港股的行业市值结构显著优化,已初步实现科技、医药、新消费为主导的转型。相比相对A股市场,港股上市公司投资有一些差异化的特点,部分公司或行业在A股具备稀缺性。”蒋茜称。

具体而言,港股市场中科技行业市值占比由2019年1季度末的18.6%,上升至2020年11月的41%,居于市场首位,可选消费+必需消费占行业市值比24%,医疗占比7%。而金融行业市值占比则从2019年1季度末的37.1 %降至2020年11月的13.6%。

近期《外国公司问责法案》最终修正案已获通过,中概股回归浪潮将继续。鉴于上市流程与市场环境与美股更为相似、外资准入汇兑更为宽松等原因,香港市场将首先受益于中概股回归。另外,在新兴朱格拉周期之下,受益于中国经济新增长点,港股新经济公司的力量将继续壮大。

在蒋茜看来,当前港股布局可以从四个思路展开:一是优质互联网及科技新经济龙头公司;二是两地上市但港股大幅折价、估值偏低、基本面稳健或改善的公司;三是A股相对稀缺或在港股具备特色的独特公司;四是近期受事件影响而估值较低的龙头蓝筹公司。

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