QE结构性调整已箭在弦上?投行预计美联储将加大7-20年期美债购买力度
原创
2021-04-12 10:41 星期一
财联社 潇湘

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,随着美债市场的权重在过去一年里发生了巨大变化,美联储若继续按部就班地进行每月800亿美元的国债购买计划,或许已不再合时宜。

负责债券购买的纽约联储执行副主席洛根(Lorie Logan)上周四的一番最新讲话,令市场参与者终于注意到了这一点。

洛根表示,未来几个月可能会重新评估美联储对每种到期债券的购买量。她在一次演讲中对交易商指出,“我们计划对所购买品种进行微小的技术调整,并更加频繁地更新对所购品种的分配,以便与名义国债和通胀保值债券的流通供应量大致成比例”。

她的言论当时在20年期国债市场引起了巨大轰动,该周期收益率领跌债市,因为交易员猜测这意味着美联储将增加对20年期国债的购买,其他期限的美债也紧随其后被大量买进。

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作为疫情后宽松计划的一部分,美联储目前继续以每月800亿美元的速度增持美国国债。然而尽管美联储已经大肆购买,但显然仍跟不上债券供应的增速。

根据摩根大通公司的数据,美国财政部在去年5月恢复了20年期债券的标售,加上其他期限的债券规模增加,导致截至3月31日7-20年期国债占未偿债券的比重从2020年5月的10%增至13%。

摩根大通据此认为,这可能意味着美联储接下来在调整国债购买时,将会每月增加31亿美元7至20年期国债的买入量,至103亿美元。当然,这些增加购买的同时,短期债券和通胀保值债券则会出现相同数量的削减。

摩根大通策略师Jay Barry在报告中写道:“总的来说,我们认为这些调整将使10至20年期美债收益率下跌,并使短期和通胀保值债券收益率上涨”。

巴克莱策略师Andres Mok和Anshul Pradhan在一份报告中也预测,7-20年期美债将是美联储再平衡的“最大受益者”,美联储或将在牺牲其他期限购买量的基础上,额外拨出30亿美元购买这类债券。

以Priya Misra为首的道明证券策略师在一份报告中则指出,尽管预期的变化“应该会增加美联储购买的加权平均期限”,但这与一些人预测的美联储为对抗收益率曲线趋陡而将延长期限的做法不同。

不过,值得一提的是,虽然洛根有很大的影响力,但具体购债如何调整并不是她所能决定的。摩根大通的Barry表示,洛根在纽约联储工作,该机构代表美联储执行政策,但任何重大调整需由后者的领导层做出决定。

本周,包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储高官将发表密集讲话,投资者或许也可留意有关购债细节方面的相关表态。

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