好消息!美债暴跌“疑凶”日本投资者 正重新大举买入海外债券
原创
2021-04-15 15:44 星期四
财联社 潇湘

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,美国10年期国债收益率自3月下旬触及逾一年高位1.776%后,便一直陷入了盘整拉锯的行情之中。美债收益率升势的趋缓,令不少华尔街人士感到欣喜,因为这预示着美股尤其是科技股今年的一大警报得以解除。而有意思的是,曾被指为一季度债市暴跌“疑凶”的日本投资者,也在该国新财年伊始,开始重新大肆买入海外债券。

日本财务省(Ministry of Finance)周四最新公布的数据显示,截止4月份第一周,日本投资者购买了17,144亿日元(约合156亿美元)的海外固定收益资产,规模创下五个月来新高。

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考虑到从本周开始,日本主要寿险公司将陆续公布新财年的资产配置计划,这一数字的变动或许有望为此定下基调。

“新的日本财政年度对全球债券市场来说是个好兆头,”澳大利亚联邦银行驻悉尼的固定收益和外汇策略主管Martin Whetton表示。"在未来一周左右的时间里,日本寿险公司将陆续透露它们在固定收益市场的投资意向,我们预计美国和澳大利亚的债券市场将成为他们投资计划的一部分。"

日本投资者曾被视为债市暴跌“疑凶”

日本投资者曾被不少业内人士视为今年2月-3月美债抛售潮的幕后推手,摩根士丹利(Morgan Stanley)在3月下旬最早提出这一观点。

大摩首席利率策略师Matthew Hornbach当时发现,美国国债期货价格的下跌走势主要集中在东京交易时段,然后这种跌势才从日本延续到其他市场。

4月初公布的日本官方数据似乎也能佐证这一猜测。数据显示,日本投资者在2月份时转变为美国主权债券的净卖家,减持规模达到6187亿日元(56亿美元),这是他们自去年8月以来首次净卖出。

日本投资者尤其是大型寿险公司,在当时之所以抛售美债,可能是因为财年结束前的“养老金投资组合再平衡”需求。由于日本是美国国债的最大海外持有方,它们的交易行为往往既能在短期推动债市上涨,也可以拉低债券价格。

美债正重新焕发吸引力?

而在进入二季度后,投资者一直在寻找日本投资者重新购买美国国债的迹象。考虑到对冲成本,美债对于日本投资者依然具有浓厚吸引力。10年期美债收益率目前处于1.63%附近,而同期日债收益率则仅有0.083%。

美银此前曾预计,随着日本在4月进入新财年,日本投资者的投资组合调整期已经结束,日本投资者会重新返回美债市场,从而对美债需求形成支撑。

日本财务省周四公布的数据还显示,在买入海外债券的同时,日本投资者截至4月9日当周还卖出了今年以来最多规模的外国股票。这意味着日本国内资金确实可能正重新从海外股市流向海外债券。

值得一提的是,除了日本投资者外,随着美债近期显露企稳迹象,一些其他领域也出现了更健康的债券需求迹象。本周美国30年期国债标售结果显示,直接竞标者的获配比例升至六年来最高。此次美国国债拍卖需求格外旺盛,拍卖得标利率大幅低于预发行收益率,投标倍数也明显高于平均水平,被业内誉为“2021年最佳”美债拍卖。

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