行业调研|快递单价下滑!行业格局面临重塑 顺丰控股“跌跌不休”何时打住?
原创
2021-04-21 16:41 星期三
财联社记者 丁蓉

财联社(深圳,记者 丁蓉)讯,继一季度业绩预亏超9亿的消息在业界引起巨震后,顺丰控股最新出炉的3月快递单票收入数据也不容乐观,同比减少12.12%。行业企业韵达、圆通、申通等这一数据也显示出现不同程度下滑。

快递行业价格战正酣,行业格局面临重塑,龙头企业顺丰控股的“跌跌不休”何时打住成投资者关注的焦点。分析指出,2021年包括顺丰在内的各大快递公司都面临一场大考,激烈的市场竞争下,唯有降本增效、提升服务水平才能胜出。长期来看,随着行业集中度不断提升,逐步建立护城河的龙头企业有望受益。

3月快递行业单票价格下降

顺丰控股(002352.SZ)4月20日公告显示,2021年3月公司速运物流单票收入15.74元,同比减少12.12%。不仅仅是顺丰,其他快递企业的3月单票收入也同比下滑。韵达股份(002120.SZ)同日公告显示,公司3月快递服务单票收入2.19元,同比下降13.44%。圆通速递(600233.SH)公告显示,公司3月快递产品单票收入2.25元,下降11.03%。申通快递(002468.SZ)公告显示,3月快递服务单票收入2.25元,同比下降27.65%。

一位业内人士介绍:“各大公司单票收入的差距,主要源于货品结构以及价格政策”。

“派件的收入越来越低,我们是去年1月开始做这个快递驿站的,当时派件收入有1.2元/件左右,近期基本在8毛/件浮动。”4月20日,在深圳一小区门口的快递驿站,老板陈璐(化名)表示。她所经营的快递驿站属于加盟模式,随着快递公司单票价格的步步压低,派件利润空间也随之缩小。

事实上,快递行业单票收入下滑现象早已出现。据国家邮政局数据,2021年1月至2月行业平均单价同比降低20.2%。从更长的时间来看,快递行业单票价格多年来持续下降,平均单价已经从2007年的28.50元,快速下滑至2020年的10.55元。2020年快递行业单票价格同比下滑超过10%,下滑幅度创下2015年以来新高。

行业壁垒低,低价竞争难免

目前,快递行业形成阿里系三通一达、京东物流、顺丰以及极兔速递组成的“四方博弈”格局。

过去一直占据高单价市场的顺丰,于2019年杀入电商件市场,利用电商特惠价与通达系争夺下沉市场。这也是顺丰控股速运物流单票收入下滑的主要原因,据顺丰控股内部人士介绍,“公司快递单价下降,主要受到产品结构变化的影响。公司正在建立丰网品牌,丰网正式起网之后,单价低的、特惠的产品会下沉到丰网,有效和顺丰主品牌进行区分”。

另一方面,同是2019年,极兔速递从东南亚曲线进入国内市场,在2020年借助于低价补贴的策略,快递日单量冲破2000万单大关。新入局者的加入,令行业竞争白热化。

“想要抢夺市场,只有从价格、时效和服务下手,而价格又是其中最灵活的变量,因此快递行业的发展过程中总是不断伴随着大大小小的价格战。极兔速递以价换量的操作手法快速占领市场,这也间接说明快递行业的护城河并不深。”一位业内人士表示。

今年3月,价格战炮火最猛烈的义乌收件的最低价格甚至被打到1元以下。疯狂的价格战甚至引起监管注意,前不久的4月9日极兔速递、百世快递等就因低价倾销被罚。

对于未来快递单票价格走势,上述业内人士分析,“通过低价策略来换取订单,当优惠力度减退的时候,客户又会流回高性价比的公司,价格战显然难以持续。从3月数据来看,单票价格降幅显示正在缩窄”。

一位接近韵达股份人士也表示:“从同比数据来看,公司单票收入的确还在下滑,但从环比数据来看,自2020年下半年开始,公司月度单票价格已经趋于稳定,公司后续将继续维持稳定的价格水平和服务。至于行业整体趋势,2020年已经是低位运行了,2021年价格将企稳”。

顺丰“短暂阵痛”后何时回归?

顺丰控股日前公布的一季度业绩预告,净利润亏损9亿至11亿元,去年同期则为盈利9.07亿元。作为国内快递业的优等生,这份“不及格”成绩单让人大跌眼镜。

二级市场上,顺丰控股股价也一路下滑,自今年2月18日124.70元/股,跌至4月21日的63.67元/股,下滑48.94%。与此同时,公司也遭遇明星基金经理减持,董承非管理的兴全趋势从2020年第三季度就开始减持顺丰控股,已经退出其前十大重仓股。

顺丰财务总监用“短暂的阵痛”形容公司一季度业绩表现。然而,“短暂的阵痛”后顺丰何时能重归增长,股价的“跌跌不休”能否打住?这是投资者最为关注的问题。

根据顺丰控股董事长王卫说法,二季度肯定不会再亏,但全年利润还不能回到去年同期水平。因为未来要继续战斗,未来三年还有很多目标要实现,到时候公司的股价不应以物流公司的估值体系来看。短期利润承压若能换来长期竞争力,有机会将顺丰打造成为市场上不可或缺选择,公司愿意战略性调低未来1-2年利润率预期。

深圳一位私募投资经理指出:“影响二级市场股价走势的有多重因素,从公司基本面这一角度来看,由于行业格局变化和公司发展策略,公司业绩短期内恐难以回到2020年高峰时的水平。例如,引起顺丰亏损的其中一个因素,电子发票的推广,以往工商业重要的文件资料、发票合同等绝大多数都是选择顺丰寄送,然而由于电子发票的出现,公司业务已经受到影响,随着电子发票全国普及,这项业务或面临进一步下滑。另外,公司自去年第四季度开始加大开支投入,自动化产能升级预计下半年就能释放规模效益,然而国际快递物流等投入回报则需要相当长的时间。未来,行业集中度将不断提升,建立起护城河龙头企业有望长期受益”。

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