“一日三价”毫不夸张!业内称铜箔供不应求两年内或为常态
原创
2021-04-21 18:23 星期三
科创板日报 何律衡

《科创板日报》(上海,研究员 何律衡)讯,供需“剪刀差”下,电子行业涨价已不再是新闻。其中“电子产品之母”PCB产业首当其冲。作为PCB材料成本占比最重的覆铜板,也挡不住上游涨势,其直接材料中市况最为火热的就属铜箔。

据《电子时报》最新报道,覆铜板供应链直言,现在铜箔处于严重供不应求的状态,交期不断拉长之馀,价格涨幅也是一波未平一波又起。业内人士表示,以一向对市场供需最敏感的中国大陆地区铜箔供应链为例,一日三价不夸张。

需要指出的是,当前标准铜箔涨幅仅限于一般应用,尚未蔓延至高频高速相关的低表面粗糙度铜箔(VLP)、极低表面粗糙度铜箔(HVLP)内,且不论是电子铜箔、锂电铜箔加工费,都还未及2017年高点。

若5G基地台、交换器、伺服器等相关运用爆发,相对合格供应商家数更少、产能更稀缺的高频高速材料加入战场,势必加剧下游覆铜板、PCB厂已经相当紧张市场情绪。在新设的铜箔产能还没到位前,供不应求有望成2-3年内的常态。

铜价+加工费双重驱动 铜箔厂涨价各凭本事

据了解,依照制程来论,铜箔可分为“电解铜箔”及“压延铜箔”,而电解铜箔又可依应用分为锂电池用的锂电铜箔,以及用于PCB产业的电子铜箔。

铜箔定价主要由铜价和加工费组成,其中铜因应用广泛,价格受到全球经济和货币政策的影响较大,而加工费是铜箔厂商和覆铜板厂商根据市场供需情况磋商的价格,下游覆铜板、PCB、电池芯厂家所感受到的涨幅有加乘效应。

铜价方面,国际铜价,从2020年3月探底达每公吨约4600美元后,在2021年2月创高突破每公吨9300美元,目前约在每公吨8700-9150美元的区间徘迴,单位涨幅超过85%。

加工费方面,一般而言多以大宗规格品报价,电子铜箔多数以1盎司(35㎛)的铜箔加工费作为基础来讨论涨幅,而锂电铜箔则会参考8㎛、6㎛的报价。

综合供应链消息,若单论加工费,锂电铜箔从2020年低点截至2021年3月,涨幅约有30-40%;电子铜箔相对锂电铜箔涨势更凶,主要因为宅经济动能强劲,加上车市回温带动铜箔用量更高的车用PCB。

另外厂商报价方面,今年一季度“随行就市”氛围渐浓,例如公司每天会公布35㎛的加工费基准,再根据客户需求,针对18㎛、15㎛、12㎛等不同规格做价格商议,铜箔厂不会轻易亮出加工费底牌。

根据业内人士观察,从现阶段铜箔市况来看,已经没有什么所谓龙头厂商涨价多少才可以跟进,众厂家现在就是各凭本事,至于价格谈得漂不漂亮,关键在业务能力,最终还是回到自己的产销分配、实质库存。

铜箔价格维持高位 需求新动能已现

展望后市,国金证券樊志远团队3月24日报告指出,综合铜价和加工费的判断,认为今年铜箔价格仍然会维持在高位:

铜价当前价格已经突破历史高位,疫情负面影响减弱后价格有望松动;加工费尚未超过2017年高点,且根据产业链调研,产业内电子铜箔新产能要等到第三季度开出、第四季度完全释放,因此认为铜箔加工费上涨趋势会持续至至少第四季度。

同时,电动车、高频高速应用也已蓄势待发,铜箔需求端动能十足。调研机构Persistence Market Research预测,2021-2031年全球电解铜箔的年符合增长率将达9.6%,主要动能便来自PCB中的铜箔用量增加与电动车渗透率提升所带动的锂电池成长。

数据显示,在汽车产业受疫情影响呈现双位数年衰退时,全球电动车市场却逆势缴出年增43%的成绩,市场解读这是一个关键转折。另据IHS预估,2021年电动车电池市场规模约235GWh,较2020年增加80%,自然也带动锂电铜箔需求。

据了解,锂电铜箔约占锂电池总质量和总成本的13%和8%,据东方证券分析师刘洋1月31日报告预测,2020-2022年全球锂电铜箔需求量将分别达17.1、22.3、26.1万吨,年复合增速为23%。

供给方面,2020年底全球锂电铜箔总产能约40万吨,2020-2022年全球锂电铜箔总产能年复合增速约为18%,行业供需格局中长期将持续向好。其中中国大陆、韩国产能合计占比高达87%,2021-2022年新增产能也主要来自这两个地区。

此外,随着电动汽车和储能行业快速发展以及电动汽车续航里程需求提升,锂电铜箔,特别是4.5微米等高精度超薄锂电铜箔行业或将具备中长期的成长性,而产品高端、具备扩张潜力的行业龙头将具备中长期的投资机会。

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