财联社4月25日讯，随着周中一季报披露截止期的过去，公募基金这个大起大落的一季度，除了每日公布的净值外，终于有了新鲜的注释。

一季度，公募基金总管理规模接连突破20万亿、21万亿关口，不过在春节后市场风格反转之下，权益类基金整体表现出现大幅回调，与相伴而来的是募集“速冻”。

张坤继续领跑偏股“单基”规模、刘彦春跨进千亿门槛、林英睿业绩领先基金规模暴增十倍……历史新高的总管理规模背后，主动权益类基金能否在流量时代，更好的解答管理规模这个让机构投资者永远爱恨交织的“旧命题”？

不限售成就的“新千亿”

爆款迭出是春节前公募基金市场的关键词之一，新发基金的一份难求的同时，存续基金也迎来了管理规模的激增，特别是对于部分顶流明星基金经理而言，流量真正转化为实实在在的管理规模。

一季报显示，易方达蓝筹精选期末管理规模再创新高来到880.16亿元，进一步巩固了其管理规模最大的偏股型基金地位。节前重仓白酒股的良好表现使其业绩延续强势，张坤这一首位“千亿”级主动权益类基金经理光环围绕，加上节后易方达中小盘闭门停售、卸任易方达新丝路等因素叠加，流量带来的转化集中在易方达蓝筹精选上体现。

刘彦春成为第二位“千亿”基金经理也理所当然。截止去年末，这位从事基金投资逾十年的老将管理规模已近800亿，仅次于张坤与刘格菘。虽然一度并未乘势发行新基金，但整个一季度在限制新资金流入方面动作不多，且多为限大额，并不影响普通投资者买入，在这个基金募集的牛市里突破千亿，可谓顺理成章。

截止2021年一季度末，刘彦春在管基金规模

明星效应推动冯波、林英睿管理规模激增

百亿以上主动权益类级别基金经理中，一季度规模增长最多的是易方达基金冯波。他的新发基金易方达竞争优势企业创下2400亿的首募规模记录，最终实募120亿，截止一季度末规模已突破200亿。除新发基金外，未能买到新基金的资金也有很大一部分流入了旧基金——同由他管理的易方达中盘成长一季度管理规模激增391.50%；原百亿基金易方达研究精选规模也增长48.79%。截止一季度末，冯波也以550.37亿的总管理规模，迈入“500亿俱乐部”行列。

截止2021年一季度末，冯波在管基金规模

论管理规模增速，头部基金经理优势明显，但如果按增幅计算，显然是属于中小管理规模基金经理的争夺。

2021年一季度管理规模增长率TOP10（仅选择截止去年底管理规模5000万以上基金）

一季度，有三只截止去年底管理规模5000万以上的基金管理规模增长了十倍以上。而在这份榜单之中，林英睿的广发价值领先是最大的焦点。

作为权益类基金2021年迄今为止的领跑者，虽然期间两次下调大额申购上限，但广发价值领先管理规模依然从去年末的3.95亿激增至一季度末的45.87亿元。

截止2021年一季度末，林英睿在管基金规模

从一季报公布的十大重仓股来看，顺周期的煤炭股大概率是林英睿一季度取得到佳绩的主要原因。以广发价值领先为例，一季度在沪港两市同步增仓两只煤炭股——中煤能源与兖州煤业，春节期间是该基金净值增幅最快的阶段，而同期正值煤炭股连续上涨行情。

截止2021年一季度末，广发价值领先十大重仓股

从持仓风格来看，广发价值领先显然已将争夺排名作为明确目标，截止一季度末，沪港两市两只煤炭股合计持仓市值已逼近20%，相比较只投A股的林英睿旗下另三只基金，激进不少。

毕其功于煤炭是否能够成功？或许激增的规模会成为掣肘。

规模成为领跑者的“试金石”？

一季度公募基金业绩排名榜首争夺一如既往是属于中小管理规模公募基金的舞台。领跑者林英睿和他的广发价值领先，在一季度十倍增幅之后是否能够继续保持优势尚不得而知。

2021年一季度主动权益类公募基金业绩TOP10（期末管理规模5000万以上）

而在目前排名领先的基金中，排名第二的安信鑫发优选情况似乎与所要追赶的领跑者有相似之处。作为“85后”基金经理王博所管理的首只基金，年初时是规模仅1500万的“迷你基”，濒临清盘边缘，2020年业绩仅24.76%，弱于市场平均水平。

但自今年年初原明星基金经理袁玮离任，王博独自管理安信鑫发优选之后，似乎迎来了时来运转。自去年5月便看好、三季度起建仓并持有至今的顺周期板块于今年春节后迎来阶段性行情，而较小的管理规模使其在公募市场规模激增后，各路明星基金经理因“抱团”而折戟的一季度下半段表现突出，管理规模也一举水涨船高。截止一季度末，其管理规模已来到2亿以上。

截止2021年一季度末，安信鑫发优选十大重仓股

从其一季度末十大重仓股来看，顺周期依然是主题。在一季报中，王博除了再谈顺周期之外，并未对后市的投资策略给出较明确的观点。

一季度的榜眼位置是否只是“守株待兔”得来？这位今年1月起才首次单独执掌公募基金的新手基金经理也将和林英睿一样，将面对“规模”的试炼。

如果没有春节后行情的反转，回顾2021年一季度，或许会是属于公募基金最为“歌舞升平”的一个季度，但历史没有如果，投资从来都要依靠数字来说话。