债市收盘|现券收益率上行1-4bp 月末资金利率攀升叠加通胀隐忧升温
2021-04-26 17:39 星期一

4月26日,现券期货均走弱,国债期货低开低走全线收跌,10年期主力合约跌0.24%;银行间主要利率债收益率上行1-4bp,短券上行幅度更大;银行间资金面整体依旧较为均衡,不过临近跨月,资金成本仍在缓步抬升;少数网红信用债波动较大,“20阳煤MTN005”涨超39%,“19湘潭建设PPN003”涨超35%,“18清控MTN001”涨超14%。

交易员称,月末将近资金利率攀升,不过流动性暂无大碍,而大宗商品强势引发通胀担忧,令现券交投情绪受挫,暂关注资金进一步变化。

上海一银行交易员说,“短债上来4-5个基点了,资金价格上来了,但也没觉得太紧,主要最近大家开始转空了,通胀担忧还是不小。”

截至17:00,10年期国开活跃券210205收益率上行2bp,3年期国开活跃券210202收益率上行3.51bp;10年期国债活跃券200016收益率上行1.74bp,3年期国债活跃券200014收益率上行3.48bp。

江海证券固收研究团队认为,早盘现券利率基本平开,随后受资金面边际有所收紧,叠加黑色系期货大涨推升通胀预期影响,利率震荡上行。展望未来,短期而言随着月末临近,跨月资金需求有所升温,推动资金面有所收紧;此外,近期欧美经济数据持续向好推动大宗商品价格上涨,叠加去年同期的低基数,通胀仍有进一步冲高风险。

“市场在消化完前期的利多因素后,随着利空因素逐渐增多短期面临一定不确定性,利率的波动或将有所加剧,”他们认为,但中期来看,经济复苏斜率放缓,通胀冲高回落,供给压力先加大再缓和都是较为确定的,利率不存在持续上行基础,利率的阶段性反弹就是逐步布局配置的机会。

中国钢铁期货周一触及纪录高位,受需求强劲及限产担忧所支撑;指标铁矿石价格创纪录高位,受惠于结构性供应短缺。大连铁矿石期货、上海螺纹钢与热轧卷板期货触及纪录高位。

一级方面,农业发展银行下午招标增发的三和五年两期固息债,中标收益率分别为3.0164%和3.2518%,较中债收益率曲线代表的二级水平低约7和6个基点(bp);两期债投标倍数为7.74倍和6.44倍。

信用债行情整体稳定,少数网红债波动较大。“20云能投MTN004”跌超12%,“20滨建投MTN002”跌超7%,“16蓝光01”跌超7%,“PR沪建债”跌超5%,“11泛海02”跌超4%,“19贾旅02”跌近4%;“20阳煤MTN005”涨超39%,“19湘潭建设PPN003”涨超35%,“18清控MTN001”涨超14%,“18铜仁旅游PPN002”涨近14%,“20大同煤矿MTN005”涨超10%,“16文投MTN001”涨超10%,“13潞矿债01”涨近9%,“20潞安MTN006”涨超4%,“12青国投MTN3”涨超4%。

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七天回购利率升至近一个月高点但资金仍均衡

中国银行间市场周一资金面整体依旧较为均衡,不过临近跨月,资金成本仍在缓步抬升,七天质押式回购加权利率继续小幅走高,创近一个月来高点。此前流动性平稳度过缴税考验,从目前供需情况看,跨月应该也无大碍。

交易员并指出,4月跨月虽只是普通月份,但五一假期时间不短,对资金面的影响也不可小觑,虽然月末应不致出现明显异动,但盘中不时出现的短暂收敛料仍难以避免,资金价格料也会维持坚挺。

中国银行间市场七天期质押式回购加权利率最新升6基点(BP)至2.2356%,创3月31日以来新高。

“最近一般吧,比较平稳,也不算松。暂时看跨月问题应该也不大,跨月资金价格稍微有点上,也就还好,2.3-2.4%吧,”华东一银行交易员称。

她并表示,目前跨月成交方面,14天交易比较活跃,因为五一假期因素,现在七天资金实际占用期限还偏长,而且融入七天资金会在五一节后第一天到期,当日压力会比较大,14天可以平滑一下压力。

上海一银行交易员谈到,虽然之前缴税时资金面明显好于预期,但税期过后流动性也没有明显转松,日间不时会有些波动,预计在月底前基本都会维持这一局面。而且只要流动性没有剧烈波动,央行应该还会延续稳健操作。

中国央行今日继续开展100亿元人民币七天期逆回购操作,3月初至今逆回购操作规模已近两个月纹丝不动,连续41日未变,今日操作量对冲到期量。

中国国务院此外公告,5月1日至5日放假调休,4月25日(星期日)和5月8日(星期六)调休上班。

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