财联社（记者，沈述红 周晓雅）讯，从卸任FOF产品基金经理，到接管前海开源清洁能源，进而于4月14日公告将拟任前海开源深圳特区精选基金经理，杨德龙重拾主动权益产品管理能力的意图彰显无疑。

而此时，距离他上一次管理主动权益产品已有5年之久。对于此次转型，杨德龙表示，这是一次完全发挥个人价值的机会。在他看来，主动权益类产品需要聚焦到每只个股，对基金经理选股提出了更高的要求。他将花费更多时间花在公司调研方面，持续加强自身行业配置和个股选择的能力。

随着市场调整，未来杨德龙将关注深圳主题相关优质公司的中长期投资价值。他同时认为，目前，A股大幅下跌的阶段已经结束，市场已进入反复震荡筑底的过程，部分有基本面支撑的、前期估值相对较高的公司已经迎来好的投资机会。

时隔5年的回归

2021年2月4日，前海开源基金发布基金经理变更公告，前海开源裕源、前海开源裕泽定开、前海开源康颐平衡养老目标三年这三只FOF产品的基金经理杨德龙离任。

随后的3月20日，前海开源基金发布公告，旗下前海开源清洁能源原基金经理邱杰因内部调整，由杨德龙接任；4月14日，前海基金再次发布公告，聘任杨德龙为旗下新发行的前海开源深圳特区精选的拟任基金经理。

而这两只产品，均为主动权益类产品。

不难看出，杨德龙此前卸任FOF产品的缘由，与其向主动权益类产品管理转型有莫大关联。而此时，距离他上一次管理主动权益产品已有5年之久。

早在2013年3月15日至2016年3月4日期间，时任南方基金经理的杨德龙曾掌舵南方策略优化。在这前后，他更多地管理着FOF与ETF产品。卸任南方策略优化基金经理后，杨德龙加盟前海开源基金，现任前海开源基金董事总经理、首席经济学家。

对于此次转型，杨德龙表示，这是一次完全发挥个人价值的机会。在他看来，相比起FOF产品强调大类资产配置、以投资基金实现回报，主动权益类产品需要聚焦到每只个股，对基金经理选股提出了更高的要求。

他表示，在接任主动管理权益产品后，将花费更多时间花在公司调研方面，持续加强自身行业配置和个股选择的能力；同时将继续贯彻价值投资理念，保持长持有周期与低换手率。

基本面研究倡导者

一直以来，杨德龙坚持基本面研究，倡导价值投资的理念，自上而下为主，自下为上为辅。一方面，他通过对宏观经济和政策走向进行深入分析，结合资金面和利率走势，判断市场大趋势，随后进行行业比较，选择景气度向上的行业，进而选择行业龙头股进行配置；另一方面，他也关注具有发展潜力的优质企业。

他还认为，长期主义是贯彻价值投资的关键所在。他坚信，通过做好公司股东，分享企业成长收益，不做频繁交易和短线操作，能够通过行业配置和个股选择获得超额收益。

此外，杨德龙强调灵活调仓对主动管理权益产品的重要性。“如果是个人投资，在风险承受范围内可以长期持有个股，但产品投资必须考虑持有人的感受。因此，我的策略是逢低加仓，逢高适当减仓获利了结，降低成本。”

具体到选股，杨德龙认为，在我国经济转型发展的背景下，消费、新能源、科技等行业将会是最大收益行业，相关个股最容易在股市中率先走强。具体来看，对于业绩相对稳定的消费类企业，他将关注企业的品牌溢价与业绩稳定性，而对于科技成长企业、新能源企业，则留意企业的成长溢价，跟踪预测企业发展至成熟期后的盈利情况。

对于当下市场，杨德龙认为，大幅下跌的阶段已经结束，目前市场已进入反复震荡筑底的过程。与此同时，部分有基本面支撑的、前期估值相对较高的公司已经迎来好的投资机会。“有些龙头股白龙马在大跌后涨了20-30%，说明有资金已开始配置好股票。”

在他看来，从中长期维度来看，基本面才是定价核心，业绩为王将是非常重要的投资策略。今年年底可能有一批白龙马股票会创下新高，但市场分化行情依旧将持续下去。

“不能一直彷徨于真正的底部何时到来，因为谁也无法精准预测，真正好的公司从高点跌下来30%左右便迎来买入时机。”

把握深圳机遇

杨德龙看好深圳范围内的投资机遇，其即将担纲的全市场首只AH两地选股的深圳主题公募基金——前海开源深圳特区精选亦是如此。

2020年10月，被聘为深圳市先行示范区经济组专家。在他看来，深圳作为改革开放的重要窗口，在过去40余年间从一座边陲农业县迅速崛起为现代化国际化超大型城市。在深圳发展的过程中，涌现出一批优质的本地上市公司，伴随着深圳不断成长壮大。随着粤港澳大湾区和深圳先行示范区规划出台，深圳开启“二次创业”，经济发展和投资潜力巨大。

“深圳过去10年GDP复合增速在北上广深中最快，地方创新基因、人才聚集和产业集中效应不断增强。当前承担先行示范区和粤港澳大湾区核心枢纽的使命，创新和技术带来产业附加值不断提升。”据此，杨德龙判断未来深圳主题相关优质公司具有中长期投资价值。

杨德龙拟任基金经理的深圳特区精选，投资于深圳特区相关证券的资产比例将不低于非现金基金资产的80%。对于深圳优质上市公司是否足以支撑一只基金业绩的稳定增长，杨德龙解释称，在当下的市场环境下，深圳范围内的优质上市公司足够一只新基金稳定运作。

“相较沪深300，目前深圳主题股票池偏重计算机、医药生物、电气设备、通信电子、传媒互联网、非银金融、汽车等行业，深圳主题精选股票池中个股的共同特征在于研发支出占比较高，研发带动业务和产品创新，继而带来行业扩容或公司业绩成长。”他补充道。