美债收益率震荡整理 市场静候“超级星期三”
原创
2021-04-27 09:14 星期二
财联社 潇湘

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,美债周一(4月26日)小幅下跌,尾盘跌幅明显收窄,指标10年期国债收益率冲高回落。同日进行的2年期和5年期国债拍卖结果喜忧参半,周二美国财政部还将标售七年期国债。当然,眼下美债投资者更为关注的,还当属“超级星期三”——届时不光美联储将公布4月利率决议,美国总统拜登也将公布增税计划的更多细节。

行情数据显示,10年期美债收益率周一上涨0.8个基点,报1.572%,盘中一度逼近1.60%关口,不过尾盘时回吐多数涨幅。在过去一周,10年期美债收益率已多次在1.60%关口前方承压。

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其他周期收益率方面,2年期美债收益率隔夜上涨0.6个基点报0.18%,5年期美债收益率涨1.3个基点报0.834%,30年期美债收益率涨0.7个基点报2.244%。

周一公布的数据显示,美国3月份耐用品订单增长低于预期,因商用飞机预订减少拖累了近期制造业的增长势头。3月份耐用品订单仅增长0.5%,接受调查的经济学家预估中值为增长2.3%。2月份修正后为减少0.9%。不含运输设备的耐用品订单增长1.6%,符合预期。

3月疲软的耐用品数据与其他更广泛的制造业数据的坚挺表现形成了鲜明对比。其中,3月份商用飞机订单下降了近47%。不过,金属,机械,机动车辆和通讯设备的订单有所增加。分析人士预计,随着经济更广泛开放、企业支出稳定以及被压抑的消费需求释放,未来几个月整体生产有望获得推动。

全球最大资产管理公司贝莱德周一表示,随着美国国债收益率因经济重启而大幅上升,将降低美国国债一个投资级别;从增持建议转为中性,因通胀预期自年底以来大幅上升。

中短期美债标售喜忧参半

美国财政部周一标售了600亿美元2年期国债和610亿美元5年期国债,结果整体喜忧参半。其中2年期美债标售的结果尤为不佳,而5年期美债标售的结果则没有那么糟糕。

标售结果显示,2年期国债拍卖需求疲软。最新得标利率为0.175%,创2020年6月以来最高,比预发行收益率0.171%高出0.4个基点,也远高于3月份的0.152%。衡量需求的认购倍数为2.339倍,低于3月份的2.542,也低于前六次的均值2.54。

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不过好在,随后进行的5年期国债拍卖需求相对稳健。其中得标利率为0.849%,持平于预发行收益率,同时低于3月的0.850%,认购倍数为2.31倍,略低于上月的2.36倍,但要高于2月的2.24倍。

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目前,随着过去一个月美债标售需求逐渐回暖,市场已不再如2月时对此感到提心吊胆。不过,投资者周二仍需密切关注美国财政部即将举行的620亿美元七年期国债标售,七年期国债在2月标售时需求非常疲弱,引发市场普遍抛售。3月标售时需求虽然有所改善,但也不温不火。

满地可银行资本市场部利率策略师Benjamin Jeffery表示,鉴于日本已开始新的财政年度,周二的标售表现应该会比2月和3月稍好。 Cantor Fitzgerald利率策略师Justin Lederer也指出,“过去几周,对美债有明显的需求,特别是中期国债,所以我认为会进行得不错。话虽如此,在标售之前收益率可能会上升,投资者在美联储会议前也可能保持谨慎。”

市场静候“超级星期三”

就美债市场而言,本周最为关键的一个交易日无疑将是本周三。拜登增税计划细节和美联储利率决议间的“碰撞”,料将令债市交投掀起一个高潮。

据当地媒体报道,美国总统拜登周三将在公布“美国家庭计划”的同时正式披露加税计划,希望将美国富人在收入、投资和遗产方面的税率提高至四十年多来最高。根据早前媒体透露的细节,收入在100万美元或以上的人将被征收最高43.4%的资本利得税,年收入超过40万美元的美国人还将面临更高的边际所得税率,而上一次税率如此之高还是在吉米·卡特执政期间。

在上周拜登“富人税”计划披露后,美股曾一度遭遇大幅承压,美债收益率也同步下跌,市场将聚焦本周类似的情况会否重演。不过,由于拜登此举过于激进,可能引发国会两党内部的强烈反对。目前美国参议院两党议席各占50,而众议院民主党的席位优势也不高,预计磋商进程可能长达数月。

周三市场的另一件大事则无疑是美联储利率决议。目前业内人士普遍预计美联储料将重申将维持利率在近零水平数年,以提振经济。而对于债市投资者而言,除了美联储何时加息和缩减QE这两个最敏感话题,还有一个领域也值得关注:美联储是否会上调超额准备金利率(IOER)和逆回购利率。近期隔夜回购协议市场的借款利率时常会触及负值,而短期国库券收益率也接近零。

受美联储资产购买、美国财政部庞大的现金储备消耗以及银行存款转投货币市场基金等因素影响,隔夜回购利率上个月一度低见-0.06%。不过,除了3月31日曾短暂触及0.06%外,联邦基金利率一直稳定在0.07%,这可能促使美联储暂时按兵不动。一些分析师预计,如果联邦基金利率降至0.05%以下,美联储将上调IOER。

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