中信固收:资金面影响有限,互换小幅波动
2021-04-29 08:42 星期四
中信证券 明明债券研究团队

上周央行在公开市场延续零净投放。上周虽然处于税期,但是4月流动性缺口整体不大,市场对税期预期较充分提前做好了头寸管理,在多重因素的影响下本次税期资金面并未出现超预期的紧张。上周互换利率随资金面波动,整体持平于前一周。本周处于月末且“五一”假期将近,缴税对流动性的抽水效应料将有所显现,但下半周财政支出将对流动性有一定的补充,预计互换利率仍将小幅波动。国债期货方面,上周国债期货全周小幅走强。国开债方面,利率债现券收益率震荡。

IRS:上周央行在公开市场延续零净投放。上周虽然处于税期,但是由于地方债发行偏慢、财政资金投放等因素造成4月流动性缺口整体不大,市场对税期预期较充分提前做好了头寸管理,在多重因素的影响下本次税期资金面并未出现超预期的紧张。上周互换利率随资金面波动,整体持平于前一周,截至周五,1Y期限品种利率较前周下行1.13bps至2.5125%附近,5Y期限品种利率较前周下行0.14bp至2.9081%附近。本周处于月末且五一假期将近,缴税对流动性的抽水效应料将有所显现,但下半周财政支出将对流动性有一定的补充,预计互换利率仍将小幅波动。

国债期货:上周国债期货全周小幅走强。周一至周三,央行表态带动市场乐观情绪,LPR报价不变符合市场预期,同时税期资金面偏松,进一步支持债市情绪,国债期货连续三日小幅收涨。周四,持续三天的乐观预期有所消退,市场情绪略有修正,国债期货小幅收跌。周五消息面较为清淡,国债期货窄幅震荡小幅收涨。对于本周而言,建议关注政治局会议、工业利润以及PMI数据表现,同时资金面表现也应持续保持关注。

国开债:上周共有六个交易日,利率债现券收益率震荡。前半周,债券市场消息面平静,资金面维持宽松,现券利率小幅下行。周四、周五,资金面有所收敛,加拿大央行削减QE规模,国内现券利率回升。周日,换休日银行间成交相对冷清,资金利率有所抬升,现券利率延续上行。本周来看,本周临近跨月和假期时点,需要关注资金面的变化情况,同时政治局会议、工业企业利润数据以及PMI数据表现也是需要关注的重点。上周国债期限利差有所走扩,10年-3个月国债期限利差为114bps,国开国债利差小幅走扩,10年期国开国债利差约为37bps。

收藏
84.78W
欢迎您发表有价值的评论,发布广告和不和谐的评论都将会被删除,您的账号将禁止评论。
发表评论
要闻
股市
暂停