财报解读|万达电影业绩触底反弹 Q1票房与内容齐头并进
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2021-04-29 09:48 星期四
财联社记者 徐玉海

财联社(北京,记者 吕胜鹏)讯,在去年疫情冲击之下的万达电影(002739.SZ)旗下影院全线停摆,加之公司计提大额商誉减值,致使其2020年经营业绩出现大幅亏损。而春节档《唐探3》热映和观影需求回升,拉动公司Q1业绩大幅回暖。行业分析普遍认为,随着银幕增速放缓,近10%中小影院关停,公司作为院线龙头市占率提升,有望就此迎来业绩拐点。

公司今日公布的2020年年报显示,去年实现营业收入62.95亿元,同比减少59.21%,实现归母净利润-66.69亿元,同比减少41.03%,其中计提商誉减值35.72亿元,计提减值后国内并购影城、时光网、互爱互动、新媒诚品、聘亚影视的商誉大幅降低,剩余商誉主要以澳洲院线为主,未来商誉因素对公司的影响或将大幅降低。

其中电视剧制作发行板块为公司报告期内唯一实现增长的业务,2020年实现营业收入7.4亿元,同比增长48.84%,公司内部人士向财联社记者表示,随着行业政策“限集令”(电视剧集数规定不超过40集)的出台,部分已拍摄剧集毛利率大幅降低,同时疫情影响下部分新剧集拍摄制作进度延后,因此毛利率下滑64.27%,并且该板块首次出现亏损,全年亏损1.69亿元。

尾部影院现金流断裂而被动出清,行业集中度进一步提升,公司作为院线龙头,市占率逆势增高,2021年1月、2月和3月,万达院线的票房市占率分别为15.74%、13.29%和17.68%,而2019年全年平均票房市占率为13.3%。2020年国内新建银幕5794块,同比增加8.4%,较往年增速明显放缓,银河证券行业分析师认为,院线行业将迎来拐点,进入由增量到存量博弈时期。

报告期内公司拓展网络营销及电商等创新业务,增加宣传热度及票房收入,同时推出轻资产、高回报实景娱乐项目,首站成都累计营业近4000场,接待人次超过15万,2021年将在广州和上海开放运营,有望成为公司利润增长点。

随着国内疫情防控渐趋平稳,中国电影市场有望在供需两端持续改善,景气度在2021年有望持续恢复。公司同日发布的一季报显示,2021年Q1实现营收41.21亿元同比增长228.44%,实现归母净利润5.24亿元,同比增长187.38%,上年同期亏损6.00亿元。

渠道上看,2021年Q1国内电影总票房180.93亿元,同比增长705%,观影人次4.23亿,同比增长604%,公司实现票房22.62亿元,同比增长861%,观影人次5223万,同比增长683%,公司一季度票房和观影人次增长幅度高于国内整体水平。公司下属澳洲院线实现票房1.61亿元,同比下降53%,观影人次200万,同比下降56%,亏损较2020年第四季度有所收窄。随着全球抗疫措施的升级和推广,境外疫情形势有望好转,澳洲院线各项业务预计2021年下半年将逐步恢复至正常水平。

内容布局上,截止至2021年3月31日,公司主投主控春节档影片《唐探3》上映后累计总票房45.19亿元,推动公司电影制作与发行收入同比大幅增长,公司后续储备产品丰富,《天星术》《2哥来了怎么办》以及新拍摄制作的《外太空的莫扎特》等主投主控电影预计将于2021年陆续上映,新媒诚品参与投资制作的《妈妈在等你》和《号手就位》先后在中央电视台、浙江卫视等多个平台播出,《最灿烂的》《雁归西窗月》等多部剧集也将于2021年陆续播出。

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