去年净利大增42% 迈瑞医疗如何延续增长“曲线”?医疗新基建带来想象空间
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2021-04-29 18:36 星期四

4月28日下午,本土医疗器械龙头迈瑞医疗正式披露2020年度和今年一季度业绩报告。去年,公司营业收入、净利润分别实现了27.00%和42.24%的增长,今年一季度则延续增势,保持着稳定的业绩表现。2020年,迈瑞医疗生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大核心业务可谓“全面开花”,为公司业绩持续增长提供了强劲动力。与此同时,迈瑞医疗在高端客户的开拓方面成效显著,在研发、生产、营销等方面积累的竞争优势进一步凸显,行业龙头地位得到进一步夯实。

后疫情时代,医疗新基建与医疗器械国产替代的进程将会加快,由此带来相关产业的市场空间加速扩容。迈瑞医疗长期以来奠定的产品、品牌及技术优势,将助力公司受益于市场的高速增长,并获得业绩持续增长的长期驱动力。

稳健的增长“曲线”

数据显示,2020年,迈瑞医疗实现营业收入210.26亿元,较上年同期增长 27.00%;实现归母净利润 66.58亿元,同比增长42.24%。

公司主营业务收入的持续增长,主要受益于新冠疫情拉动生命信息与支持业务加速增长、医疗新基建加速医疗器械市场扩容以及公司在研发、生产、营销等方面的竞争优势。

2020年,新冠疫情带来国内和国际市场对监护仪、呼吸机、输注泵的需求量大增,从而拉动迈瑞医疗生命信息与支持业务整体大幅增长。

数据显示,报告期内,公司生命信息与支持业务实现营业收入100.06亿元,同比增长 54.18%。作为疫情期间需求量最大的业务领域,公司监护仪、呼吸机、输注泵以及瑞智联IT解决方案此次发挥了巨大的作用,销售表现也明显提升。同期,公司加强了单机和级联仪器的布局,高端五分类血液细胞 +CRP 分析仪、高速生化分析仪、高速化学发光免疫分析仪持续实现客户群突破,体外诊断业务2020年度的营收亦增长了14.31%。与此同时,迈瑞医疗还在疫情期间推出MX及ME系列高端便携彩超产品,发布AI相关智能诊断工具,并向高端客户群持续渗透。报告期内,公司医学影像业务实现营业收入41.96亿元,同比增长3.88%。

值得注意的是,2020年,迈瑞医疗在境内、境外的营收占比分别为52.84%、47.16%,是业内少见的境内外业务表现相对均衡的公司。由此亦可见,在疫情期间,公司产品在境外的竞争力和影响力进一步提升,业务亦呈现出显著的增长态势。

今年一季度,迈瑞医疗净利润同比增长率亦超过30%,延续了良好的增长势头。

2018年以来,公司营业收入由137.53亿元稳步提升至2020年的210.26亿元,期间同比增长幅度分别为20.38%、27.00%;同期,迈瑞医疗的净利润亦由2018年的37.19亿元增长至2020年的66.58亿元,期间同比增长率则为25.85%、42.24%。纵观近年来的业绩表现,迈瑞医疗堪称绘就了一条优美的“增长曲线”,其业绩表现之稳定,与其领头羊的行业地位十分契合。

后疫情时代的想象空间

因新冠疫情带来市场需求增长,医疗器械行业在2020年可谓是收获满满,但行业未来还有多大空间,如何保证业绩增长的可持续,则亟待迈瑞医疗“们”给出答案。

早在2019年,迈瑞医疗就在行业内率先提出中国医疗器械“黄金十年”的判断。但正如迈瑞医疗董事长李西廷所言,在作出这样的判断时,迈瑞医疗并未考虑到新冠疫情的因素。

但疫情的不期而至,则将成为市场扩容的“加速器”。李西廷介绍,在目睹了疫情造成的巨大伤害和冲击之后,各国政府均意识到加强公共卫生建设、提升公共卫生危机应对能力的必要性。为此,全球掀起了新一轮医疗新基建浪潮,这将在需求端为中国医疗器械“黄金十年”提供更加强力的支撑。

西南证券研报则称,国内医疗新基建方案将为监护仪、呼吸机市场带来约百亿增量,按份额预计将为迈瑞医疗带来约50亿收入,有望在未来2-3年逐渐体现。

而对迈瑞医疗而言,其多年以来积累的产品技术优势、在疫情期间提升的品牌知名度,以及在高端客户群的持续渗透,都将为公司分享行业发展的红利提供助力。

近3年以来,迈瑞医疗的研发投入均保持了10%左右的营收占比。目前,公司监护仪、超声、检验产品持续获得欧盟 CE 认证,并持续通过标准极为严格的美国 FDA注册。其中,迈瑞IVD试剂已获得由欧盟公告机构TÜV南德意志集团签发的国内首批欧盟新医疗器械法规(IVDR 法规)的CE证书;超声产品持续通过欧盟新医疗器械法规(MDR 法规)的质量体系审核。公司监护仪、呼吸机、麻醉机、灯床塔、除颤仪、血球、生化、超声等在国产器械中均已达到先进水平,且未来有望向全球第一冲刺。

与此同时,报告期内,公司在国际市场完成了700多家高端客户的突破,凭借高品质的产品和服务,使得新突破的高端客户全面认可了迈瑞的品牌价值和产品竞争力,为公司未来全球化拓展打下了良好的基础。

上述两点因素,也是迈瑞医疗参与后疫情时代行业竞争的优势所在。西南证券研报即认为,短期看,2020年受损的麻醉机、灯床塔、除颤仪、硬镜等业务有望逐年恢复;海外市场的医疗补短板将在疫苗接种后逐渐落地,有望为公司2022年以后带来较多的监护线订单。而长期看,凭借“精品打磨+推陈出新+极强的性价比优势+成功走通的海外销售渠道+疫情期间品牌力提升”,迈瑞医疗各业务线产品的协同效应有望得到体现,其全球市占率亦有望持续提升。

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