无需担忧美股牛市终结?历史上大难临头时可不是眼下这样的
原创
2021-05-19 14:57 星期三
财联社 潇湘

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,近来,价值股表现优于成长股的轮动现象,令不少投资者担忧美股走势可能将陷入困境。不过,Marketwatch专栏作家Mark Hulbert对此却并不这么认为。他指出,从美股各行业和板块的相对强弱表现看,本轮牛市至少还会持续几个月。

目前,华尔街对价值股和成长股的强弱易势,究竟对美股意味着什么争论已久。金融网站Investopedia近期曾撰文表示,“价值型股票往往在熊市和经济衰退期间表现出色,而成长型股票往往在牛市或经济扩张时期表现出色。因此,短线投资者或那些寻求把握市场战机的投资者,应该考虑到这一因素。”

然而,Hulbert却表示,历史数据其实并不支持上述说法。他援引了自上世纪20年代以来,价值股和成长股在牛市以及熊市期间的相对表现。根据Ned Davis Research的数据显示,在所有完整的市场周期中,价值股在牛市期间的年平均涨幅,要比成长股高出7.9%,而在熊市期间,年回报率则落后成长股2.5%。

即便是在牛市尾声期间,上述的强弱对比也与牛市完整周期时,并无明显的变化。这些数字都预示着,股市眼下的轮动其实并无法构成牛市将濒临尾声的证据。

留意行业板块强弱变化

Hulbert还表示,有一种更为直观有效的方法,或许可以研判市场是否已经处于牛市尾声:那就是聚焦行业板块的相对强弱排名。

Ned Davis research的研究显示,在1970年以来所有牛市的最后三个月里,消费必需品、医疗保健和非必需消费品通常是标普500指数中表现最好的板块。

而正如下面的这种图表所示,这三个板块在过去三个月的表现却并不佳。在标普500指数的10个产业板块中,它们过去3个月的回报率分别排在第五、第七和第九位。

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而在另一边,观察历史上牛市最后三个月通常表现最差的板块时,也可以得出类似的结论。根据Ned Davis提供的数据,历史上牛市尾声表现最差的三个板块分别是金融、能源和公用事业板块。但在过去三个月,这三个板块的表现分别高居第二、第三和第六位。

Hulbert指出,尽管没有任何指标或历史统计是万无一失的,但上述历史对比依然可以显示出,眼下大可不必过早担忧牛市将草草了结。至少行业板块的相对强弱排名,并未显露出熊市即将来临的迹象。

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