大宗商品暂熄火避险情绪升温10年国债收益率冲击3% 分析称突破阻力仍大
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2021-05-21 15:36 星期五
财联社记者 张晓翀

财联社(北京,记者 张晓翀)讯,近日债市持续向好,10年期国债期货创逾8个月新高,银行间市场10年期国债活跃券收益率亦再次跌破3.1%。市场人士指出,短期现券期货或维持高位震荡,10年国债活跃券收益率突破3%大关阻力较大。

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上述 市场人士指出,近期监管层对大宗商品价格的管控加强,预计未来通胀压力整体仍可控,市场对通胀预期有所弱化。此外缴税期后,市场对资金面的担忧减轻,叠加近两日外围股市和加密货币下跌,市场避险情绪略有升温,均在一定程度上利好债市。

不过后期地方债发行将逐渐提速,供给压力或加大,加之券价连涨后市场畏高心理渐增,月末资金面也仍有波动可能,都将对债市持续走强形成一定压制,短期内债券收益率波动或仍较大。

“税期资金面较平稳,大宗商品行情暂熄火,避险情绪回升,债市交易盘顺势拉动一波行情。”华南某头部券商债券交易员对财联社表示。

该交易员同时表示,此前央行持续表态将保持资金面平稳,税期前后流动性未出现大幅吃紧的情况,再度强化了市场对货币政策将维持稳健的预期,对流动性或收紧的担忧有所缓和,也触发了部分配置盘资金入场。

华中某中型基金债券交易员对财联社表示,10年期国债现券收益率下行至前低3.10%后,部分投资者担心本轮反弹行情已接近尾声,市场出现获利止盈现象。预计市场可能需要1-2个月进行消化整理,随后继续冲击3.0%的整数关口,但收益率在3.0%下方,债券价格上行的阻力将较大。

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后续供给压力或增大,通胀始终是国内债市隐忧

上述市场人士并指出,一季度新增地方专项债发行滞后,专项债发行可能在二、三季度加码。此外财政政策明确将向中小企业倾斜,专项金融债发行可能也会继续提速。后续债市供给压力料增大,对后续债市反弹空间或有所压制。

5月国常会曾提出,支持发行不低于3,000亿元小微企业专项金融债,市场人士预计未来小微金融债发行或提速。另外目前国内经济复苏已出现一定放缓迹象,后期为保持经济平稳运行,地方政府或将加快布局传统基建和新基建,预计相应专项债也将发行加速。

此外,随着国内需求端持续修复,大宗商品供求不平衡仍会在一段时间内延续,价格或维持在高位运行。因此未来通胀风险仍并未解除,通胀压力或在下半年到明年上半年较为突出,通胀始终是国内债市的隐忧。

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