财联社（上海，编辑 潇湘）讯，美国股市和债市本周一(5月31日)将因阵亡将士纪念日休市一日，这也预示着5月行情在上周五其实已提前结束。在步入周二之后，市场将正式拉开6月行情交易的序幕。

美债收益率在上周五这个交易时间缩短的交易日中小幅回落，投资组合经理在月底买入美债，市场基本并未过多理会当日公布的远超美联储通胀目标的PCE数据。其中，10年期美债收益率在上周五尾盘下跌3.3个基点报1.579%，延续了近几个月的震荡整理行情。

美国10年期通胀保值债券(TIPS)盈亏平衡通胀率也从上周四的2.44%降至2.436%，5月中旬曾触及2.564%，为2013年3月以来最高。

美国商务部经济分析局上周五公布的数据，美国4月核心PCE物价指数年率录得3.1%，创下1992年7月以来的最高水平；核心PCE物价指数月率录得0.7%，亦创下2001年10月以来新高。

不过，由于此前强劲的4月CPI数据已令投资者对当日PCE数据的强势表现有所预期，市场在上周五最新通胀数据发布后并未作出过多反应。Action Economics固定收益部门董事总经理Kim Rupert表示，“市场显然淡定看待通胀。通胀数据并没有让人们的紧张情绪加剧。市场认同美联储的说法——即称通胀是暂时的，多头一意孤行。”

Globalt高级投资组合经理Keith Buchanan也表示，上周五公布的核心PCE通胀数据较高，但实际上并未远超市场预期，基数效应肯定发挥了作用，同比数据变得非常大，扭曲了数据的意义。”

从持仓数据看，美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至5月25日当周，投机者将CBOT美国10年期国债期货合约净多头持仓增加72744手至104398手；2年期国债期货合约净空头持仓减少71156手至141877手；5年期国债期货合约净空头持仓减少29632手至115715手。

本周债市将聚焦三大看点

值得一提的是，尽管本周因公共假期而缺少了一个交易日，但随着年中的来临，对于债市投资者而言，未来一周或许仍将极为关键，至少有三方面的看点不容忽视——美国金融体系现金过剩的局面会否进一步加剧？周五即将出炉的5月非农数据表现如何？在缄默期前的最后一周美联储官员又将作何表态？

上周，在金融体系现金过剩、短期投资选项缺乏的情况下，银行和金融机构疯狂涌向了美联储的逆回购操作中，这已经吸引了越来越多业内人士的关注。上周五美联储隔夜逆回购操作规模依然高达4795亿美元，尽管略低于上周四创下的纪录高位4853亿美元，但仍为2013年该工具推出以来的第二高。

隔夜逆回购协议的使用规模在短短不到三个月的时间内从零水平暴增至接近5000亿美元，预示着大量的现金正在淹没美元融资市场，这甚至引发了美联储是否有必要提前缩减QE的争论。

无论如何，目前判断美联储逆回购操作使用量激增的趋势已经结束或者暂停还为时过早。由于周一是美国公众假期，美国利率市场也将到周二才会重新开放，这一领域仍将成为未来一周交易员的关键看点所在。

而此外，在6月的首个交易周，美国金融市场月初的传统大戏——非农就业数据将按时于周五与投资者“见面”。由于上一次的非农数据异常疲弱，4月非农就业岗位仅增加了26.6万个，只相当于经济学家预期的约四分之一。分析认为，如果本周公布的数据再度疲弱，将进一步加剧市场的担忧情绪。

三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示，“如果就业预期连续两个月未能实现，市场将变得紧张。希望我们能战胜它并创造一个积极的舆论，然后当我们步入美联储6月决议时，我们可以说：‘嘿，经济仍在轨道上’。”

目前，接受媒体调查的经济学家的预测中值是，5月非农就业人数将增加约671000人，失业率则将降至5.9%，优于或符合市场预期的数据可能会让上个月出乎意料的疲弱数据看起来只是昙花一现。

最后，本周美债市场的另外一个关键看点，则仍将是美联储官员的多场讲话。美联储通常会在利率决议公布前的一周迎来“缄默期”，这也预示着本周将是美联储官员在6月决议前发表公开言论的最后机会。

美联储官员过去几周反复坚称，美联储尚未准备好调整其货币支持措施，但一些官员近期已开始暗示，他们对开始讨论缩减购债计划持开放态度。尤其是美联储副主席克拉里达和负责金融监管的副主席夸尔斯，上周都曾表态称政策制定者可能会在即将召开的会议上开始讨论减少QE购债。

从日程安排看，美联储主席鲍威尔本周五有望压轴登场，他当天将出席国际清算银行关于气候的线上会议。而在鲍威尔之前，美联储副主席夸尔斯、理事布雷纳德、费城联储主席哈克、芝加哥联储主席埃文斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克、达拉斯联储主席卡普兰也将在本周陆续亮相，值得投资者密切留意。