PMI原材料价格和产成品出厂价格的差，已经达到了 2016（最高 10.8）年以来的高位12.1，反应制造业的上游价格向下游的传导效率不高，对下游的景气程度产生了负面影响，进而可能影响到了出口。我们由数据也可以印证，制造业出口数据相对于非制造业出口数据而言，下降的幅度更多。（信达证券 解运亮）