华为、中兴供应商坤恒顺维冲刺科创板 成立至今未获外部资本加持 收入第二增长曲线待挖掘
原创
2021-06-08 13:28 星期二
科创板日报记者 吴凡

《科创板日报》(上海,记者 吴凡)讯,6月7日,上交所受理了成都坤恒顺维科技股份有限公司(下称“坤恒顺维”)的科创板IPO申报材料,公司拟公开发行不超过2100万股,拟募资不超过2.92亿元,投向无线电测试仿真设备生产基地等四个项目。

《科创板日报》记者通过星矿数据查询,在目前已上市的284家科创板上市公司中,仅有上纬新材IPO的预计募集资金规模(2.5亿元)不及坤恒顺维;而在未上市的科创板申报企业中(排除IPO终止的企业),仅有悦安新材(2.78亿元)、超卓航科(2.79亿元)、长威科技(2.8亿元)以及晨泰科技(2.85亿元)IPO的预计募集资金规模小于坤恒顺维。

招股书显示,坤恒顺维主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售,报告期内,公司主要产品包括:无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、定制化开发产品及系统解决方案和模块化组件。

2018年至2020年,公司实现营收分别为:5752.51万元、1.05亿元和1.3亿元;归母净利润分别为:1705.43万元、3163.59万元和4487.05万元。其中,报告期内,公司无线信道仿真仪产品的销售收入分别为1721.61万元、7133.44万元和9294.38万元,占公司主营业务收入比例分别为29.93%、67.78%和71.40%,是公司报告期内的核心产品及主要的收入来源。

招股书显示,坤恒顺维自主研发的无线信道仿真仪具备超宽带、宽频段、多通道支持能力,其下游应用场景包括大规模组网的无线电自组网设备、移动通信4G/5G相控阵基站和手机、GPS/北斗导航设备等。

记者注意到,2019年和2020年,华为技术有限公司(下称“华为”)均位列公司的第一大客户,公司向华为的销售金额分别为:4032.20万元和2222.70万元,销售占比分别为:38.23%和17.07%。

另外在2019年和2020年,中兴通讯也是公司的前五大客户,坤恒顺维对其销售占比分别为:10.20%和16.31%。

报告期内,公司无线信道仿真仪产品收入的复合增长率达到132.35%,增长速度不可谓不迅猛。同时经公司自身测算,以国内现有需求量大约为2亿元,2020年坤恒顺维无线信道仿真仪在国内的市场占有率已接近50%。

但也需要看到的是,无线信道仿真仪的市场国模较小,即便公司在国内市占率达到50%的情况下,其无线信道仿真仪的国内销售额还不足1亿,因此公司需要其他的产品支撑其未来的盈利增长。

记者注意到,坤恒顺维另一主营产品射频微波信号发生器在报告期内的营收分别为:306.81万元、202.65万元和1102.69万元,占主营业务收入的比重分别为5.33%、1.93%和8.47%。

不过上述产品的国内市场规模要远大于无线信道仿真仪,根据灼识咨询的分析数据,2019年中国信号发生器规模达到13.24亿元,且预计将以11.44%的复合年均增长率增长,在2024年达到22.76亿元。

招股书显示,坤恒顺维生产的射频微波信号发生器已在移动通信、导航/卫星、物联网/互联网/车联网、雷达等领域实现了应用,“随着公司推广力度的加大,该产品将成为公司未来的重要收入增长点之一”,坤恒顺维称。

总体来看,报告期内,坤恒顺维的毛利率分别为:68.30%、64.16%以及69.49%,高于行业平均水平(54.29%、59.44%、57.01%)。对此公司解释称,其产品主要面向国内高端市场、致力于高端测试仪器仪表的自主研发及进口替代,客户对公司测试产品性能要求高,产品附加值大,因此,公司产品毛利率较高。

而在股权结构方面,招股书显示,坤恒顺维于2016年8月8日起在新三板挂牌,不过不论是挂牌前还是挂牌后,公司股东中均未出现机构股东的身影。

截至招股书披露,公司发行前的31名股东均为自然人,在公司前十名自然人股东中,有6位股东在坤恒顺维任职,其中公司创始人、核心技术人员张吉林直接持有公司39.75%的股份,为公司的控股股东、实际控制人。

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