美联储大放水导致企业存款余额激增 银行无奈高挂“免战牌”
原创
2021-06-10 16:00 星期四
财联社 史正丞

财联社(上海,编辑 史正丞)讯,在疫情整整过去一年后,去年还忙着到处找钱的企业高管们目前正悠闲地躺在大量现金存款上,留下银行们一筹莫展。

根据美联储截至6月4日的数据,目前所有商业银行银行存款余额达到17.08万亿美元,光是今年二季度至今增量就达4120亿美元,这一增速大致为过去二十年平均水平的接近四倍。

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(商业银行口径存款余额,来源:美联储)

随着资产端不断扩充,企业投资活动滞后也对银行盈利能力产生了负面影响。过去一年里在美联储的庇护下,美股金融权重股基本没有拖市场的后腿,但随着经济复苏和支持政策逐渐退出,后续财报季中银行的表现将面临更严格的审视。

企业不急着花钱 银行很着急

虽然银行业普遍预期随着经济复苏,有着大量现金储备的公司将会加紧投资,但现实情况是CFO们似乎吸取了疫情不断反复的教训,仍普遍处于观望态度,即便大量的现金在极低利率环境下拿不到多少利息。

电信巨头威瑞讯CFO Matthew Ellis接受媒体采访时表示,公司高于通常水平的现金储备已经持续整整12个月,但目前对于是否调降现金水平以及调低多少仍没有定论。截至今年一季报,威瑞讯的账上一共躺着102亿美元的现金与现金等价物,同比上升45%。

同样家大业大的AT&T财务负责人Pascal Desroches也表示,公司并不考虑将现金投入到回报更高的其他投资,甚至直白地表态称没有考虑想要提高资金收益率。

通常而言,银行对于存款抱有欢迎的态度,这意味着他们可以放出更多贷款赚取息差。但眼下随着企业债市场的火热,银行融资渠道也同步遇冷。根据美联储数据,截至5月底美国银行贷款/存款比值下降至61%,而去年二月时为75%。根据美国联邦存款保险公司的口径,今年一季度银行业净息差已经滑落到了历史最低水平。

美联储放完水又收紧政策

对于许多头部银行而言,目前的状况显然不是“少赚点钱”这么简单。美联储要求银行必须持有资产规模至少3%的资本金,在疫情期间曾一度豁免存在美联储的资金不计入计算,但这一规则在今年三月中止。这也意味着存款太多的银行需要为此募资或直接要求客户把钱转走。

在今年四月的分析师电话会议上,时任摩根大通CFO Jennifer Piepszak就明确表示,银行为了应对存款增长而募资,或者赶存款“跑路”不是常见的事情,长期来看对这个系统也不是好事。为银行提供咨询服务的Novantas执行副总裁Pete Gilchrist解读了银行常见的招数:通过存款利率分级,降低超额存款的收益;或是请求客户把钱存到规模更小的银行里。

此外近几个月包括纽约梅隆银行等一系列金融机构也聚焦于将客户存款转移至货币市场基金,同样也能减轻资本金压力。这也使得这类基金持有的资产总规模达到4.61万亿美元,仅仅略低于去年五月创下的历史纪录。

大量涌入货币市场基金的钱同样需要寻找地方安置,过去几年通常被忽略的美联储隔夜逆回购工具成为了美联储“海量印钱”的最终归宿,在刚刚过去的周三创下了5029亿美元的历史新高,而目前这一工具的利率为0%。对于美国金融体系资金过多的问题,目前市场亦有预期美联储将在下周的议息会议继续收紧流动性,小幅上调逆回购利率和超额准备金利率各5个基点。

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