大摩:美国科技股“极端”估值令人想起互联网泡沫时期
原创
2021-07-13 08:09 星期二
财联社 黄君芝

财联社(上海,编辑 黄君芝)讯,随着美国主要科技股和互联网股重新受到华尔街的青睐,在美国国债收益率下降的情况下,投资者重新转向成长型股票,再次引发了对估值的担忧。

摩根士丹利财富管理公司(Morgan Stanley Wealth Management)在一份最新研报中指出,信息技术行业的估值正处于“极端”水平,并指出该行业7.4倍的市销比(股价/销售)已达到“2000年互联网泡沫高峰时的水平”,市场调整10%至15%的可能性正在上升。

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大摩财富管理首席投资官Lisa Shalett写道:“这种现象的问题在于,科技行业的盈利能力和利润状况很脆弱。”她认为,这个类别股票正面临“前所未有的逆风”,包括投入成本上升、美元走软、竞争加剧、税收增加和监管更严格。

虽然周一美国三大股指收盘均创历史新高,在FAAMG五大科技股中,苹果和微软周一小幅收低,亚马逊收盘持平。这三个公司的股价最近都达到了创纪录的水平。谷歌母公司Alphabet Inc.和Facebook Inc.收盘均走高。这五家公司都计划在本月底之前公布季度业绩。

这五家公司是美国股市市值最大的公司,自6月初以来,它们的表现都优于标普500指数,同期累计市值增加逾1万亿美元。

这一涨幅反映出一种观点,即美国重新开放所带来的快速增长不会在长期内持续下去,这也推动美国10年期国债收益率从3月份的1.7%降至1.4%以下。然而,如果收益率再次回升,可能会给估值带来更大的压力。

支持科技股的一个理由

“这些大盘股的涨幅很简单,就像10年期美国国债收益率从1.7%将至到1.3%。”美国跨国独立投资银行和金融服务公司贝雅(Baird)科技板块策略师Ted Mortonson说:“然而,我不得不说,罗盘真的在转动。我和一些人谈过,他们很困惑为什么10年期国债收益率只有1.3%。”

Mortonson还称,大宗商品价格上涨和其他通胀迹象是潜在的风险因素。不过,他对大型科技股的长期增长潜力仍持乐观态度。

在工资上涨和大宗商品压力大的环境下,“投资者将寻找能够熬过任何增长减速的公司”,而大型科技集团“是能够熬过任何全球经济放缓的公司的代表”。

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