财联社（郑州，记者 王平安 张晨静）讯，猪周期进入下行大周期后，生猪种群数量稳步恢复，兽用疫苗接种基础提升，需求向好。此外，非瘟导致生猪养殖规模化进程加速，规模养殖场疫苗接种、风险防控意识更强，兽用疫苗行业景气度似乎出现向好趋势。

不过，一线的情况与行业判断出现一定反差，多位行业人士表示，兽用疫苗用量和猪群、猪价存在关联性，但相对猪群数量，疫苗销售与猪价的联动关系更为密切，某河南养殖户坦言，养殖亏损后，自家猪已停打疫苗。

为拨开行业迷雾，近日，财联社记者实地走访兽用疫苗行业上市企业、资深销售、终端用户等多个产业链主体，探究在后周期“风口”上，兽用疫苗“风力”如何。

一线调研总体结果显示，随着生猪养殖行业产能恢复、规模化提升，兽用疫苗整体用量有望缓慢增长。但增长并不平衡，南方地区增长相对稳定，北方地区疫苗会随猪价波动产生较为明显的震荡，此外，养殖行业对高端疫苗的接受程度或将出现一定程度下降。

下行猪周期与兽用疫苗

2018年我国爆发非洲猪瘟疫情后，生猪出栏量急剧下降。

国家统计局数据显示，2017年全国生猪总出栏量6.9亿头，存栏4.3亿头，到2019年全国生猪总出栏量降至5.4亿头，存栏降至3.1亿头。动物疫苗行业作为服务于养殖业的上游行业，随养殖行业一并受到疫情冲击。

2020年后，我国逐步进入后疫情时代，生猪产能稳步恢复，2020年生猪出栏量为5.3亿头，但存栏量已恢复至4.1亿头，接近正常水平。

至2021年6月，生猪产能已基本恢复。农业农村部发布消息称，至2021年5月，全国能繁母猪存栏量呈连续20个月环比增长，同比增长19.3%，相当于2017年年末的98.4%。生猪存栏量同比增长23.5%，相当于2017年年末的97.6%。

随着产能恢复，养殖后周期概念甚嚣尘上，成为资本市场热点。

多家券商发布动保行业看多报告，记者在wind资讯搜索动保关键词，仅2021年元旦至7月13日，就有28篇动保行业看多报告。包括华西证券发布的《中牧股份（600195.SH）：养殖后周期景气高企，动保龙头高增长可期》、以及《首创证券农林牧渔行业简评报告：动保景气可期，静待猪价反弹看好》等。

上市公司自身也表示看好后周期。在2021年上半年生猪产能恢复，猪价持续下行背景下，海利生物回答投资者提问时表示：“公司的兽用疫苗业务与生猪的出栏量、存栏量有一定关系，但与猪肉的价格并无直接关系。”

一线：多位行业人士看好后周期兽用疫苗景气度

对于动保行业景气上行的观点，多位动保、养殖行业人士对此表示认可。

某东南地区疫苗行业资深人士认为：“南方地区养殖规模化程度整体偏高，年出栏2000头以下的基本都关了，只是零星还有一些，规模化养殖场的防疫意识较强，随着生猪养殖量逐步增长，疫苗用量也出现增长。”

北方地区规模化水平相对较低，豫东某畜牧兽医行政管理人士对记者表示：“当地年出栏量三四十头的还有不少，两三头的后院养殖要比非瘟前明显增加。不打疫苗的话一旦出现传染性疾病，损失会比较大，现在几乎所有的养殖场都打了疫苗，特别是规模大一些的。”

普莱柯（603566，SH）董秘赵锐在接受财联社专访表示：“猪周期下行通道中往往伴随产能恢复，生猪数量增多，对猪疫苗数量需求也会加大，今年普莱柯疫苗业绩整体向好。”

普莱柯财报显示，一季度公司营业收入3.08亿，扣非净利润增长7成以上，其中猪用疫苗销售收入1.1亿，较同期增长近2倍。

一线：部分疫苗厂商感受到“盛夏的寒意”

并非所有兽用疫苗、养殖产业链人士都看好后市疫苗需求，在猪价下跌、产能恢复的6月，北方地区疫苗厂商感受到了明显的寒意。

某兽用疫苗行业资深人士对财联社记者表示：“兽用疫苗终端用量，与猪价、猪群数量都存在关联，但相对数量，跟猪价的关联性更加密切。”对此，某河南养殖户也对记者表示：“养猪亏钱，打疫苗更亏，我的猪已经不打疫苗了。”

上述东南地区行业资深人士也认为：“猪价下行后，养殖利润下滑甚至亏损，养殖场资金链紧张，势必会影响疫苗用量。但规模养殖场不打疫苗可能性不大，更大的可能性是原来四针的疫苗打三针，原来用高端苗的改用中端苗，对普通疫苗厂商影响不大，对科前生物（688526，SH）等偏高端的疫苗厂商会有一些影响。”

与之对应的是，北方多家兽用疫苗厂商均表示，6月份猪价冰点附近，疫苗销售情况出现明显下滑。山东一小型疫苗经销商向记者透露，6月份疫苗销售情况不太好，养殖散户购买疫苗意愿不强。北京地区某疫苗经销商则表示，他的销售额在2021年初接近300万，至6月份已降至不到200万。

不过，某浙江地区疫苗厂商则表示，6月份他们的兽用疫苗销量有小幅下降，但变化不大。