需求旺季来临,煤炭板块连续2日走强,前期利空是否已消化?
原创
2021-07-14 14:46 星期三
财联社 周辰

财联社(上海,研究员 周辰)讯,伴随各地高温预警频繁发布,今夏用电高峰带来的电煤强大需求又引起多方关注。相关煤炭企业透露,为保当地电煤供应,河南省已做出要求所有煤矿生产电煤一律不得外销等决定,市场保供压力凸显。

受此消息刺激,煤炭板块早盘逆势上涨,板块指数放量走高,一度上冲至近4%。个股方面,兖州煤业开盘后直线拉升,9:45便封死涨停,中煤能源、新集能源、潞安环能等纷纷逆势拉升。

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夏季用煤高峰来袭

在今日继续上攻之前,事实上,煤炭股昨日便已经走强,当日国家发改委环资司副司长赵鹏高已表示,我国将强力推进产业结构调整优化,把坚决遏制“两高”项目盲目发展作为当前工作重点,严控增量项目,加快存量项目改造升级,扎实开展钢铁、煤炭去产能“回头看”,严防过剩产能死灰复燃。

值得注意的是,这是煤炭板块自从6月28日利空下跳空大跌后,板块指数首次站上10日均线,今日更是再接再厉股价冲破20日均线。那是否预示着,板块下跌趋势已经被逆转?

对此,有业内人士表示,目前已经进入到了迎峰度夏的旺季,梅雨季节已至尾声,全国多地迎来了夏季高温,电厂日耗快速回升,显着高于历史同期水平。但与此同时,电厂库存仍处于同期明显偏低位置,以现在的背景接下来要度过7、8两月的旺季仍有较重的补库任务。

安信证券指出,后续停产煤矿的复产仅对短期市场的供需产生影响,新建产能不足将是价格中枢提升的核心因素,随着新建产能的不断减少,煤炭行业供给弹性减弱,价格中枢有望持续走强,继而有望带动行业估值提升。目前动力煤价格超预期,且板块估值处于历史底部,煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。

焦煤更为稀缺 供给更难放量

煤炭主要可以分为动力煤、焦煤、无烟煤。

焦煤是煤化度高、结焦性好的烟煤,是较为稀缺的煤种,约占我国煤炭总储量的20%-25%。焦煤95%的需求用于钢铁冶炼,下游为焦炭,终端为钢铁。

站在当下时间,业内认为即使为了保供煤炭产量有所增加,由于焦煤矿井安全条件更差,安全检查的大背景下国内焦煤产量仍难以放量。

一方面,2020年4月,国务院安委会印发了《全国安全生产专项整治三年行动计划》,该项安全检查为三年长期行动,在此背景下我国煤炭产量难以放量。

另一方面,焦煤更为稀缺,矿井深,增产难度较大,如果超产发生安全事故的可能性更高。由于焦煤矿井深度较深,甚至超过千米,因此焦煤的矿井安全条件较差,如果煤矿超产,更易发生安全事故。山东省明确要求退出煤炭产能3400万吨,基本都为焦煤产能,占全国焦煤产量约2%,未来国内焦煤产量增加难度比其他煤种更大。

需求方面,下游焦炭产能陆续落地,焦煤需求乐观。因部分的钢铁厂拥有自己的焦化设备,焦煤的下游主体为独立焦化厂(65%)和钢铁厂(35%)。当前焦化厂和钢铁长库存都处于较低位置,未来补库需求乐观。

因此,国内煤炭产量即使在保供压力下,供给短期增加,也难以大幅放量,其中焦煤产量增加难度更大。在产量难以增加,下游需求向好的背景下,焦煤供需格局预计持续趋紧。

华西证券表示,在动力煤迎旺季,钢铁季节性淡季将来临的情况下,动力煤和焦钢产业链的价格或将分化,看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性、供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头,以及二季度具有业绩弹性的标的。煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增,推荐动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业,焦煤区域龙头盘江股份,受益标的山煤国际、中煤能源、晋控煤业等。

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