华尔街投行二季报盘点:拨备解除大幅提振利润 市场热度降温拖累交易收入
原创
2021-07-16 13:55 星期五
财联社 刘蕊

财联社(上海 编辑 刘蕊)讯,截至美东时间周四,美国华尔街五大投行(高盛、花旗、摩根大通、摩根士丹利和美国银行)已经全部公布财报。从财报上来看,尽管这几家投行第二季度利润均较去年有大幅改善,但这主要来源于坏账拨备解除带来的一次性提振。

从几家大型银行具体业务来看,固定收益收入均出现大幅下滑,而股票交易和投行业务相对表现更好。在利率水平持续处于低位的情况下,大型银行净利息收入难言亮眼。而展望未来,低利率环境和交易热度降温可能令大型银行前路更加难行。

坏账拨备解除提振利润表现

从收入来看,第二季五大投行的收入均较第一季度有所下滑,较去年同期则涨跌不一。但盈利方面,除摩根士丹利以外,其他几家大型银行净利润均大幅增长,其中花旗盈利增长最多,同比增幅高达484%。

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各大银行利润的大幅增长,主要仰赖于后疫情时期经济逐步复苏后,银行资产负债表上的不良贷款储备金获得释放。去年第二季度疫情期间,几家大型银行总计储备了数十亿美元以作为不良拨备计提。

但在美联储疯狂放水和美国政府不断“发支票”的财政刺激下,原先设想的大规模信贷违约情况并没有发生,这就使得大量拨备资金回到损益表,提升了账面上的利润表现。

固收交易收入大幅下降

大型银行第二季度交易收入普遍表现不算亮眼,这其中主要受到固收交易收入的拖累。

去年第二季度,新冠疫情爆发初期,客户交易热度快速飙升,这也为华尔街大型银行带来了客观的固收交易收入,并很大程度上在当时抵消了不良贷款拨备的影响。

而今年第二季度,交易热度显然较去年有了大幅降温,这一点在固收交易收入上最为明显。

摩根士丹利第二季度交易收入为33.3亿美元,去年同期为48.03亿美元。其中债券业务营收仅为16.8亿美元,远低于市场预期的20亿美元。

花旗的固定收益交易收入也同比大幅下滑,仅为32亿美元,低于市场预期的36.6亿美元。

高盛的第二季度固定收益、外汇和大宗商品(FICC)业务销售和交易营收23.2亿美元,同比减少45%,分析师预估24.9亿美元。

固收交易收入下降是几家大型银行共同面对的难题,摩根士丹利首席财务官 Sharon Yeshaya 在接受采访时说:“我们都在努力解决这个问题。”而高盛首席执行官大卫·所罗门则预言:“我们(交易活动收入)不会很快回到2019年的水平。”

股票交易和投行业务相对强劲

相对于固收业务的低迷,大型投行的股票交易和投行业务相对较好,抵消了固收业务下滑带来的影响。

在五家银行中,有三家银行股票交易收入增加。

花旗股票交易活动收入11亿美元,好于预期。

摩根士丹利股票交易收入28.3亿美元,比预期高了4亿美元,同比增长8%。

高盛第二季度股票销售和交易业务营收25.8亿美元,尽管同比减少12%,仍略好于分析师预估25.3亿美元。

投资银行业务方面,在史上最热IPO季的背景下,投行财务咨询和股票承销收入大幅增加,多数大型银行投行业务收入表现强劲。

高盛的投资银行业务收入36.1亿美元,同比增加26%,大幅好于分析师预期,其中财务咨询业务营收12.6亿美元同比暴涨83%、承销业务营收21.9亿美元亦同比上升18%。

摩根士丹利投行业务Q2营收23.8亿美元,同比增长16%。

花旗银行投行业务收入18亿美元,好于预期。

摩根大通投行业务营收为132.14亿美元,同比下降19%,环比下降10%。

净利息收入表现难言亮眼

在美联储持续的低利率政策下,美国大型银行的净利息收入尽管多数较去年同期有所提高,但并未较第一季度有较大改观。

摩根士丹利第二季度净利息收入为18.65亿美元,同比增长17%,环比下降8%;摩根大通第二季度净利息收入129亿美元,环比减少8%。美国银行净利息收入为102亿美元,同比下降6%,环比基本持平。

相对而言,高盛的净利息收入表现较为亮眼,第二季度净利息收入16.3亿美元,同比增长73%,环比增长10%,超出分析师预估的12.4亿美元。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在上个月已经调降了银行净利息收入预期,预计该银行2021年的净利息收入为 525 亿美元,低于 2 月份预期的 550 亿美元,原因是该公司准备囤积现金并降低信用卡余额。

投行们对未来前景观点不一

展望未来,华尔街大型银行持有不同的观点。摩根大通相对较为悲观,公司首席财务官伯纳姆(Jeremy Burnham)认为,现在就来预期经济已经触及底部“是非常危险的”,并警告称在超低利率、贷款需求减弱和交易放缓的共同作用下,银行营收在短期内很难明显增长。

其他大型银行高管则相对乐观许多。高盛首席执行官戴维•所罗门(David Solomon)表示:“我们的业务积压数量仍然非常高,这让我感到鼓舞……这在很大程度上让人觉得它会持续下去。”

花旗首席执行官简·弗雷泽也表达了类似的观点,他告诉分析师们:“我们有一个极好的渠道。”

而美国银行首席执行官布赖恩·莫伊纳汉 (Brian Moynahan) 则对贷款增长前景持有相当乐观的观点,表示商业贷款“不会下降”。他认为:“公司需要雇佣工人来增加库存并满足不断增长的客户需求,这种雇佣工人和满足客户支出的良性循环有助于推动经济发展。”

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