基金二季报:加仓创业板、科创板,减仓主板 中小盘持仓占比提升
2021-07-22 17:49 星期四
华泰证券

各类产品对高景气赛道的认知高度一致,中盘股颇受公募基金青睐

2021年基金二季报显示A股仓位明显回升,公募机构内部持股拥挤度下降。21Q2,偏股基金配置在加仓方面趋于高度一致,电力设备及新能源、电子是主动偏股基金主要加仓方向,减仓食品饮料、家电、非银金融等。分类型看,高仓位基金加仓新能源多,而低仓位基金加仓电子多;收益率来看,持仓风格极致的基金表现较好;市值分布来看,21Q2中小盘股票持仓占比提升

筹码角度,关注超(低)配比例开始回升但分位数较低的文化娱乐、建筑设计、厨电、通信设备、环保公用;超配比例显著低于历史的非银;超配比例不高且景气度不低的机械、汽车、风电;低仓位基金大幅加仓的半导体。

加仓创业板、科创板,减仓主板,持股集中度较Q1进一步回落

21Q2,新成立偏股型基金1923亿份,较一季度明显下滑。目前21Q1基金季报已全部披露,数据显示主动偏股型基金持有A股股票规模相比21Q1明显回升,环比增长20.86%,仓位也上升1.51pcts来到73.22%。

分板块占比看(超(低)配比例视角),偏股型基金加仓创业板、科创板,主板仓位下降;主板仓位位于2010年以来约70%分位、创业板仓位高于2010年以来中值水平。21Q2,重仓前50标的持仓市值占偏股型基金重仓股持股市值56.02%,环比回落5.43pcts,持股集中度进一步下降。

风格再切换,加仓电新、电子、医药,减仓食品饮料、家电、非银金融

超(低)配比例变化视角,偏股型基金加仓中游制造、科技、中游材料及上游资源,减仓金融服务、可选消费、必需消费、服务型消费及公共产业;一级行业看,加仓电力设备及新能源、电子、医药等,减仓食品饮料、家电、非银金融等;二级行业看,锂电池、医疗服务、集成电路、光伏、锂电化学品、乘用车、半导体设备、消费电子组件等板块仓位出现不同程度的环比上升,白酒、白色家电、保险、生物医药、旅游、股份制银行等仓位下降明显。

电新、电子、石油石化等板块仓位所处历史分位数较高、超配并处于2010年以来中值以上,说明这些板块筹码更多集中在公募基金手中。

医疗器械、半导体材料等仓位拐点回升,医疗服务、集成电路等连续加仓

21Q2,偏股型基金加仓半导体、新能源车、5G、新基建主题,减仓云计算主题。

超(低)配比例变化视角,石油石化、煤炭、钢铁、基础化工、纺织服装连续三个季度及以上加仓,此类情况的三级行业有医疗服务、集成电路、服务机器人、分立器件、计算机专用设备、油气设备、钛白粉、特钢、焦煤等;没有板块连续三个季度及以上减仓;三级行业视角下,医疗器械、半导体材料、中成药连续三个季度及以上减仓后出现加仓;矿山冶金机械、叉车、塑料制品、其他家居、焦炭、复合肥等连续三个季度及以上加仓后出现减仓。

头部产品加仓医疗器械、锂电池、半导体,减仓保险、白电、生物医药

对比四类主动偏股型基金组合配置变化:高仓位基金组合加仓电新、基础化工、电子,减仓计算机、食品饮料、非银金融,低仓位基金加仓电新、银行,减仓食品饮料、房地产;仓位提升基金组合加仓电新、减仓食品饮料,仓位下降组合加仓纺织服装,减仓计算机;收益率靠前组合加仓电新、基础化工,减仓电子,收益率靠后组合加仓电子、减仓非银行金融;排名提升组合加仓电新、减仓电子,排名下降组合加仓电新、减仓银行。

头部基金加仓医疗器械、锂电池,对保险、白电有所减仓。公募、北向资金对纺织服装、综合金融、电新、机械、基础化工等板块持股市值占对应板块流通市值比重均提升。

风险提示:基金重仓股为滞后数据,与当前实际情况可能存在差异。

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