蔡公子歇菜,今天谁买单?领跑基几近翻倍,控规模真的有用?
原创
2021-08-30 21:42 星期一
财联社 零彧

财联社8月30日讯,半导体芯片板块今日冲高回落,行业龙头北方华创午后跌停,直至尾盘集合竞价方才略有松动。对于自7月30日创净值新高后便持续低迷的蔡嵩松来说,这又是难熬的一天,除北方华创之外,另一大重仓股中微公司今日同样大跌逾8%,近一个月表现在同类基金中的表现再度回到榜尾。

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诺安成长二季度末前十大重仓股表现(来源:Wind)

与此同时,近半个月立于市场潮头之上的光伏板块再度发力,个股强势牵动相关行业主题ETF全面走强。

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8月30日股票类ETF涨幅榜(来源:Wind)

而在主动权益类公募基金方面,相较两个月前,整体格局依然是“新人”的天下,但榜单已略有变化。(截止8月29日)替代韩广哲暂列年内业绩榜首的,是杨宇管理的长城行业轮动。虽然原基金经理刘疆彻底“放手”离任只有短短三天,不过至少从目前的榜单上看来,领跑的正是这位担任基金经理至今方才一个月整的“菜鸟”。

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截止8月29日年内单位净值收益增幅领先基金限购情况(来源:Choice数据)

而从二季度末十大重仓股来看,长城行业轮动的异军突起,光伏股在其中理应起到了重要的作用。天合光能、阳光电源、海优新材、福莱特、晶澳科技……半数光伏股加上宁德时代等此前强势的“宁指数”成分股,又是一套踩准了点的选股。

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长城行业轮动二季度末十大重仓股

或许是行业资历尚浅对于规模扩张格外慎重,也可能是认为当前市场环境不利于扩张,上半年领跑的基金新人们,进入7月以后陆续开始执行大额限购。截止今日,排名前六位主动权益类基金中,有五只执行了从1000-10万不等的单日大额申购上限。控规模加上行情配合之下,领先集团非但业绩没有出现较大幅度的滑坡,反而继续急进,特别是领跑两强,已经逼近年内净值翻倍。

在市场趋势未明的阶段,控规模对于规模急剧增长的主动权益类基金来说,是稳定业绩的重要手段之一,但这并非真正决定业绩表现的胜负手,前车之鉴并不遥远。

廖瀚博,这是个可能已经被淡忘了的名字,去年此时,他正处于“同门”杨宇此刻所处的位置。截止2020年8月28日,他的长城环保主题与长城久鼎两基金均以年内净值翻倍的骄人成绩领跑主动权益类基金,不过到了年底,上述两基金业绩比之自身虽未退步,但上涨有限之下,还是被淹没在去年超80只“翻倍基”之中。

以长城环保主题为例,在该基金8月业绩领跑阶段,管理人曾主动限购,控制规模,其管理规模的峰值也正出现在去年三季度。

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长城环保主题2020年下半年限购安排、业绩表现、规模(来源:Choice数据)

从今年的业绩表现来看,去年还曾一度登顶的两只基金却表现平平。

以长城环保主题为例,按理来说,如果严格遵循基金合同的约定,“投资于环保主题类相关公司证券的比例不低于非现金基金资产的80%”,配置碳中和、新能源等概念股,今年该基金或许未必能再度登顶,但如赵诣那般取得一个较为出色的成绩也不算难事。

但从其最新披露的持仓情况来看,该基金前十大重仓股相当“不务正业”。二季度末十大重仓股中,山西汾酒、贵州茅台在列,第一大重仓股江山欧派主营木门,军工、有色金属、计算机均有涉猎,虽也有宁德时代、隆基股份在其中,但无论如何算不上“正宗”环保主题基金。而其截止8月29日年内业绩表现仅17%左右,虽不算差,却已失了去年此时的春风得意。

限购固然有利于基金经理降低规模极速扩张带来的业绩压力,但真正想要能够将优异的表现延续,最终还是要依靠基金经理自身实力说话。

而在公募基金领域,乃至整个投资领域,一时的领先还能看时运,长期稳定的好成绩是只属于少数顶尖者才能触及的领域。这么看来,如蔡嵩松这般无需在意规模大小的“指数式”投资异数,能够做到300亿管理规模,或许也是时事所造,能否持久也待且行且留意。

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