浙商策略论科创板:开始战略布局戴维斯双击行情
2021-09-05 12:56 星期日
浙商策略 王杨

投资要点

今年以来,浙商策略团队在三个关键节点的研判得到验证:

3月20日《调整已近尾声》提示“市场步入底部区域”;4月18日《一波吃饭行情,渐行渐进》提示“上半年的黄金投资窗口已打开”;3月28日《等风来,科创板步入战略性底部》,而后发布十四论科创板系列,自底部鲜明提示,科创板牛市已来。

站在当前,科创板开始步入戴维斯双击行情的战略配置期。

1. 前言:开始进入战略布局期

展望后续,A股新常态下,指数慢牛但结构牛市常态化,我们认为:经历了8月以来的震荡后,9月开始转折向上,Q4进入做多窗口,价值搭台,科创板迎来戴维斯双击行情(半导体&专精特新小巨人)。

2. 布局科创板戴维斯双击行情

站在当前,我们认为:经历了牛市第一波回调后,科创板9月开始转折,未来2-3周步入底部蓄势阶段,更是战略配置窗口,布局戴维斯双击行情,产业线索重视半导体和专精特新小巨人。

未来2-3周,科创板指数层面底部震荡蓄势,但结构机会将开始逐步显现。

3. 科创板牛市的三个关键要素

其一,产业崛起,“无产业,不牛市”,科创板的产业分布以半导体和专精特新小巨人为主,产业景气反映到盈利上,整体法下科创板19年、20年、21年预测、22年预测的归母净利增速分别为37%、60%、83%、35%。

其二,基金低配,截至21年中报,主动权益基金的重仓股中科创板占比仅3.5%。

其三,估值合理,截至9月2日整体法下科创板21年和22年动态估值分别为51倍和39倍。

4. 戴维斯双击行情的边际驱动

驱动科创板从估值修复走向戴维斯双击的两大边际因素,其一,中报落地使其配置价值显性化;其二,热门赛道资金分流寻求配置。

5. 科创板的两条产业配置线索

一方面,半导体产业链步入高景气,关注科创板中的优质龙头;

另一方面,重点挖掘,深耕补链强链和“卡脖子”产业等领域的专精特新小巨人。

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