振华新材正式登陆A股 借力资本市场加码产能
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2021-09-14 10:18 星期二

随着全球新能源汽车快速放量,锂电需求井喷,产业链纷纷站上风口,业绩和股价齐飞,主营锂离子电池正极材料的贵州振华新材料股份有限公司(以下简称“振华新材”,代码:688707.SH)也乘着东风,登上A股。

振华新材创始于2004年,经多年的研发及培育,已实现涵盖中镍、中高镍及高镍全系列一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂三元正极材料的产业化生产及销售,是国位居行业前列的NCM三元正极材料厂商。9月14日,振华新材成功登陆科创板,公开发行110,733,703股,欲借助资本市场扩充产能,优化公司产品结构,巩固并进一步提升公司市场竞争力。

市占率持续提升业绩暴涨

公开资料显示,振华新材主要提供新能源汽车、消费电子领域产品所用的锂离子电池正极材料。其中,新能源汽车领域用正极材料,涵盖包括中镍、中高镍及高镍在内的多种型号一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂三元正极材料,是公司的核心竞争产品;消费电子用正极材料,主要包括高电压钴酸锂、复合三元正极材料以及一次颗粒大单晶三元正极材料。

据了解,正极材料是锂离子动力电池的核心关键材料,其特性直接影响锂离子动力电池的能量密度、循环寿命、安全性能等核心性能指标。三元正极材料因其具有高能量密度、较好的循环稳定性、安全性以及较高的性价比,2018年以来已成为市场份额位居前列的动力电池正极材料,是国内外动力电池的主流正极材料之一。

根据中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会、中国汽车动力电池产业创新联盟数据数据,2017年-2020年,我国动力电池装机量分别为36.26GWh、56.89GWh、62.2GWh、63.3GWh,其中三元动力电池装机量占比分别为40.76%、52.91%、65.11%、62.72%,三元动力电池装机量占比整体呈逐步上升态势。

而振华新材作为国内NCM三元正极材料位居行业前列的厂商,其锂离子电池正极材料生产规模位居国内行业前列,目前已形成年产3.7万吨锂离子电池正极材料生产能力。其中,高镍(Ni≥80mol.%)三元正极材料生产能力1.3万吨。

根据高工锂电(GGII)数据,2017年-2019年,公司市场份额分别为8.10%、9.87%、9.90%,均位列行业前五。受部分订单因新冠肺炎疫情推迟执行影响,公司2020年市场份额有所下滑,但2021年1-3 月市场份额快速回升,达到10%,位列第四。

且受益于下游新能源汽车终端市场需求快速增长,毛利率相对较高的高镍8系三元材料销售收入规模扩大,以及公司前期受疫情影响推迟执行的中镍5系三元材料订单自2020年四季度起恢复执行并保持持续供货,振华新材今年业绩迎来大幅增长。

招股书显示,根据《审阅报告》,今年上半年,公司实现营业收入20.84亿元,同比增长429.54%;实现归属于母公司股东的净利润1.51亿元。

且业绩向好趋势还将延续,公司预计今年1-9月将实现营业收入33亿元-36.50亿元,同比增长382.34%-433.52%;实现归属于母公司股东的净利润在2.31亿元-2.72亿元。

技术优势铸就核心竞争力

业绩大幅增长,振华新材凭借的是研发的持续投入和行业先进的技术。

招股书披露,2018年-2020年,公司研发费用分别为5651.78万元、6666.44万元、6496.10万元,占主营业务收入的比重分别为2.13%、2.75%、6.27%。

除了资金的投入,公司还重视对人才的培养和引进。通过十余年的发展,公司已建立了具有强大攻坚能力的研发人才队伍。截至2021年3月31日,公司有研发人员220人,占员工总数的12.84%。

振华新材不断完善人才储备和用人机制,比如公司格外重视人才梯队的建设,鼓励资深研发人员以老带新,主动分享研发经验,确保研发路线与思路的一脉相承;同时鼓励研发部门的扁平化管理,倡导平等交流的沟通方式,为技术创新提供良好的外部环境。

此外,凭借先进的产业化能力和生产经验,公司还与多家国内高校、科研机构建立了长期稳定的合作关系,双方优势互补,搭建了稳定紧密的合作平台。通过与国内知名高校合作,公司持续探索新技术,坚持基础理论研究与产业应用相结合,为未来行业发展的新路线把握方向。此外,公司通过与产业链内相关企业合作,加强前瞻性的产品开发研究和产品应用领域探索工作。

持续的投入换来强大的技术优势,截至目前,公司已获授权15项发明专利(其中国内发明专利14项、国外发明专利1项)和1项实用新型专利,先后获得中国专利优秀奖、贵州省专利金奖、贵州省科技进步二等奖、贵州省科技成果转化二等奖、2020年贵州省高价值专利等国家级、省部级奖励9项。

而技术和产能的硬实力,令振华新材得到诸多下游厂商的认可。目前公司与宁德时代、孚能科技、新能源科技(ATL)、微宏动力、中山天贸等国内主流锂离子电池企业形成了长期稳定的合作关系。

以国内动力电池龙头企业宁德时代为例,2018年-2020年、2021Q1,公司对其销售额分别为17.31亿元、18.08亿元、3.24亿元和6.42亿元,占各期营业收入的比重为65.22%、74.44%、31.22%、65.11%。

募资加码产能

为应对市场竞争,巩固并保持住公司在行业内的优势地位,扩产能势在必行。此次IPO,振华新材就拟使用募集资金投建锂离子电池正极材料生产线建设项目(沙文二期)、锂离子动力电池三元材料生产线建设(义龙二期)及补充流动资金,沙文二期和义龙二期均为扩产项目。

华创证券分析师彭广春指出,随着全球新能源汽车爆发,预计三元正极锂电池需求将从2020年的181GWh提升到2025年的901GWh,CAGR将达到38%,2025年三元正极需求将达到153万吨,对应市场空间有望超2100亿元。

事实上,面对巨大的市场蛋糕,振华新材已提前布局。招股书披露,为有效满足下游市场需求、积极获取市场份额,公司子公司义龙新材早在2018年就启动建设锂离子动力电池三元材料生产线项目(义龙一期),且该项目2018年已建设完成并于2018年底全部投入使用。同时,锂离子动力电池三元材料生产线项目(义龙二期)也正在建设。该项目建成后,将形成年产2万吨锂离子动力电池三元材料的生产能力,主要系高镍8系、超高镍9系(正在送样认证)三元材料产能。

而锂离子电池正极材料生产线建设项目(沙文二期)建成后,将形成年产1.2万吨锂离子电池正极材料的生产能力,包括三元正极材料、钴酸锂及复合三元等。

“此次项目在设备选型上将选择更加自动化、智能化的设备,建成后将进一步提高生产效率、提高产品质量的稳定性,提高产品的竞争力。同时,通过扩建产能规模,可以提升公司设备、人力等资源的利用效率;扩大公司产品产出规模,增强规模化效应,平摊生产过程中产生的费用、能耗以及折旧等综合成本,提升公司盈利水平。”

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