特写|顶流机构如何看股权投资3.0时代?
原创
2021-09-29 09:54 星期三
科创板日报记者 章银海
股权时代从1.0时代追求财务回报,2.0时代做产业链投资,到已经进入3.0时代定位生态体系的打造。

《科创板日报》(记者 章银海)讯 9月27日,上海临港新片区2021滴水湖产业投资者大会举行。大会由中国(上海)自由贸易试验区临港新片区管理委员会指导,上海临港经济发展(集团)有限公司主办,财联社和科创板日报作为战略支持媒体全程参与此次活动。

在以“深入产业前沿,构建中国产业投资新生态”为主题的LP/GP圆桌论坛上,国家绿色发展基金副总经理张安平、建信股权投资首席投资官李瑞、中银投资股权投资部总经理陈思南、火山石资本创始合伙人章苏阳、红杉中国基金合伙人浦晓燕、道禾长期基金联席总裁单秀红、上海临港科创投资总经理吴巍,就国有和市场化基金的关系、行业发展趋势等话题做了探讨和观点分享。

国有和市场化基金共生共融

国家绿色发展基金副总经理张安平表示,国家基金和市场基金各有定位和优势。“国家基金对国家战略、政策有非常清晰的认识,通过投资在社会和市场上起到更好地稳固政策趋向作用。在此基础上认定了方向后,市场基金在具体项目方面比国家基金更民间、更有效率。此外,国家绿色基金也可以做“雪中送炭”的投资,加快形成高科技领域、绿色发展新兴领域的民族品牌企业。”

“市场空间足够大,国家基金和市场化基金共生共融。彼此可以错位发展,为企业发展壮大提供不同的资源禀赋加持。”作为建行对外财务性股权投资专业平台,建信股权投资公司首席投资官李瑞认为,公司追求投资性、战略性和协同性三者的平衡与统一。结合建设银行在综合金融方面的资源优势,通过股权投资的方式,更直接、近距离地服务好企业。

同为银行系的中银投资股权投资部总经理陈思南也表示:“在具体项目中可能会有竞争,但更多的是良性合作,包括项目信息分享、沟通和经验交流等。中银投资在展业中与中国银行体系内相关业务板块联动,给企业全方位的支撑。”

作为一名近30年从业经验的风投老将,章苏阳从IDG资本退休后与他人合伙创立火山石资本,对行业演变和现状有着深刻洞察。“国有背景基金起点高,成立之初规模可能即达到300~1000亿,对国家战略领域发展起到非常大的推动作用。而市场化基金很多聚焦偏早期,在做小项目时效率优势明显,大部分早期项目主要由中小基金来承担。投资人跟其他产品竞争不完全一样,相当一部分还是合作的竞争、相互之间项目的作用。”

“大基金和国家战略母基金等国有股权投资机构对产业方向、各个部委的监管非常敏感,有很多洞见。而我们对产业和技术发展前沿趋势有更深的理解,大家可以产生更多互动,甚至带来更多资源互补帮助企业的成长。”红杉中国基金合伙人浦晓燕表示,红杉投资理念偏向投早、投小,当我们所投的企业成长到一定阶段,正好是国家级战略基金可以下重注的时候。

道禾长期投资公司则采用国有与社会资金相结合的混合所有制形式,是上海首家资产配置类私募管理人。道禾长期基金联席总裁单秀红解释称:“混合所有制不仅能更好地贯彻国家产业大战略,而且同时兼顾市场化效率。配置类产品所配置的基金,除了直投基金外,还可以兼具二级和一级半市场的完整配置,如重要的产业基金等。产品兼顾流动性和长期收益性,体现配置价值。”

3.0时代强调生态体系建设

“股权时代从1.0时代追求财务回报,2.0时代做产业链投资,到已经进入3.0时代定位生态体系的打造。”本次圆桌主持人、上海临港科创投资总经理吴巍开门见山地说,现在做投资要紧密结合国际竞争环境、国家宏观政策和地域性科创支持体系,部分前沿科技的投资不仅需要资本,还需要生态体系的搭建。

张安平对吴巍的观点深表赞同:“生态圈投资是国家绿色发展基金投资的重要理念,整体生态打造方面期望达到‘既要生态效应,又要社会效应,还要经济效应,更要发挥绿色基金示范性、引领性作用。’绿色产业投资追求的也是一种综合系统生态投资的概念。”

“对于国有大行而言,我们对于生态的理解就是要把它落地,场景化、产品化、落地化。”李瑞坦言,建信股权在建设银行内承担着全行转型升级中重要的支点作用,努力发现创新创业企业等新的客群,最大限度地帮助被投企业和被投基金做好这些生态搭建、生态落地、生态资源转化。

陈思南则从投资人生态的角度,分享了一些他的投资体会。“总体感觉是众人拾柴火焰高。尤其是在行业整体发展较快的时候,与业内同行保持较好的信息分享和沟通,能够更好地对接不同阶段、不同定位、不同战略追求的投资人。”

章苏阳从技术生态方面阐述生态建设的重要性。“从90年代开始到现在,通用技术的发展已经到第四代。在某一个特定的时间里,如果你用了当时的通用技术,就有可能比别人发展得更快,抓住7到10年的周期。现在团队所面临的是多技术交叉的生态环境,需要思考如何在这种生态上达到综合技术比较高的水平、周围配套能否为企业赋能。”

“中国私募股权的投资已经进入了深水区,现在更多是复杂交易。通过生态打法,不仅可以获得优质的项目源,而且同时让项目源更好地成长。”浦晓燕表示,红杉的生态打法从2018年Launch种子基金开始,孵化器是公司生态布局中非常重要的抓手,希望为所投企业提供全链条、全生命周期的扶持。据悉,上海有人工智能产业孵化器和医疗健康孵化器,在无锡落地了碳中和孵化器,未来有望在更多科技发展活跃的地区落地。

单秀红认为,现在生态构成和以往相比,注重为企业赋能的能力。“我们成立了科创企业服务中心,将其作为赋能的重要抓手,对早期企业、中期企业、上市后产业链整合、项目引进,以及包括前沿主要在先进制造对临港长三角企业的协同。”

收藏
131.62W
我要评论
欢迎您发表有价值的评论,发布广告和不和谐的评论都将会被删除,您的账号将禁止评论。
发表评论
要闻
股市