公募基金赶考记:前海开源崔宸龙权益夺冠,新能源成前三季最大赢家,众多顶流跌落神坛,QDII业绩首尾相差逾100%
原创
2021-10-01 16:59 星期五
财联社记者 沈述红 韩理

财联社(记者,沈述红 韩理)讯,2021年前三季度,公募基金排名因市场风云变幻再掀波澜。

独领风骚的新能源基金,毋庸置疑成为了今年一骑绝尘的主动权益产品。就重仓新能源的多只表现优异的基金看,它们在业绩方面一度胶着。最终,前三季度主动权益基金冠军,由崔宸龙管理的前海开源公用事业摘得,该产品今年前三季度收益达到了91.24%。

紧随其后是信诚新兴产业、长城行业轮动。上半年主动权益产品业绩冠军——金鹰民族新兴,年内回报也超过了8成。有意思的是,韩创、陈金伟、唐晓斌等年内表现突出的基金经理,却没有“一股脑”重仓新能源,他们均通过自身的选股逻辑和策略,为持有人带来了较为显著的收益。

在前三季度权益基金业绩垫底的榜单中,吴昊、李长桥共同管理的方正富邦创新动力,以-27.57%的回报“实力垫底”。一众明星基金经理中,王宗合管理的多只产品均在榜单倒数。跌落“神坛”的,也许不止王宗合一人。从今年前三季度的数据看,蔡向阳、邬传雁、萧楠、刘彦春等管理的产品也面临着短期“失灵”的困境。

债券基金方面,今年该类产品业绩排名前列依然由“固收+”领衔。前三季度净值增长率排名前二十的债基中,全部为“固收+”类产品。其中,厉骞管理的华商丰利增强定开和华商信用增强包揽前两名,收益率分别为42.96%和34.8%。

在ETF领域,以煤炭为代表的顺周期板块表现优异。截至9月30日,今年以来非货ETF收益率超过50%的均与周期相关。这之中,以国泰中证煤炭ETF领涨,收益率达76.83%。亏损榜单中,此前一直名列倒数的军工主题ETF终于“消失”在榜单之中,取而代之的是港股相关ETF。

上半年领跑公募市场的QDII 则迎来了“冰火两重天”。前三季度,不足五成的QDII产品取得了正回报,远低于上半年的74.86%。业绩最好的产品华宝标普油气,年内业绩达 63.50%。与之相反的是,逾半数QDII年内业绩为负值,业绩最差的交银中证海外中国互联网,年内回报仅有-37.03%,与华宝标普油气业绩相差100.53%。

前海开源公用事业斩获主动权益业绩冠军

今年公募基金前三季度“考试”的最终结果,似乎已在不少人的预期之中。

独领风骚的新能源基金,毋庸置疑是今年一骑绝尘的主动权益产品。不过,即便如此,新能源赛道也在近期也迎来了较大的调整。此前数只年内业绩翻倍的新能源基金已不复往日的“光辉”,净值也跌落不少。

就重仓新能源的基金看,它们在业绩方面却也一度胶着。近一个月的时间里,杨宇管理的长城行业轮动、王睿和孙浩中共同管理的信诚新兴产业,轮番登上年内主动权益基金业绩的“头一把交椅”。但最终,前三季度主动权益基金冠军,由崔宸龙管理的前海开源公用事业摘得。

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从数据看,2021年前三季度,业绩优异的,依然多为行业“新秀”。其中,前海开源公用事业、信诚新兴产业、长城行业轮动,这3只规模均不算大的基金,在今年前三季度收益率分别达到了91.24%、83.95%、82.65% ,分别位居主动权益产品上半程的冠、亚、季军。紧随其后的前海开源新经济,年内收益率也达到了80.95%,该产品背后掌舵人依然为崔宸龙。

作为基金行业还较为陌生的“新面孔”,管理着前海开源公用事业的崔宸龙,在新能源行业已有相对丰富且深入的研究和积淀。在此前在接受财联社采访时,他指出,“如果以更长期的空间测算,新能源的估值不高,我们依然处于山脚。”

在中报中,崔宸龙也表示自己认为目前新能源的投资机会较大,因此基金主要的投资方向会集中在新能源相关的几个行业中,这种集中度的提升可能会加大基金的波动情况。“任何事物的发展前景即使十分光明,但发展的过程也不可能一帆风顺,波动会在事物的发展过程中长期存在并且难以避免。因此希望各位投资者能理性看待新能源行业的投资,不要追涨杀跌,短期频繁操作。”

杨宇管理的长城行业轮动在今年也重点布局了新能源车和光伏方向。在二季度,该基金重仓了宁德时代、恩捷股份、隆基股份、阳光电源、福莱特等多只在一季度末并未进入前十大重仓股名单的股票,风格变化不可谓不大。

信诚新兴产业同样是一只重仓新能源的基金。截至二季度末,该基金核心聚焦在新能源产业,主要是电动车与光伏板块,期间在电动车与光伏板块作了一定的轮动。在中报中,该产品基金经理王睿和孙浩中表示,将持续寻找以新能源产业为核心的泛制造领域具备较高性价比的标的。“我们所持续关注的企业,其价值变化的周期通常是以季度甚至年度来进行的,而股价的变化通常也是渐进式的、螺旋式的;因此,我们不建议持有人以高频交易的方式进行基金投资,类定投的方式或许是一个备选方案。”

值得注意的是,上半年主动权益产品业绩冠军——金鹰民族新兴,在三季度也保持了较好的状态,年内回报超过了8成。该产品基金经理韩广哲在中报中提到,三、四季度,A股市场有望延续结构性行情,新能源(如电动车、光伏等)、生物疫苗、CXO等细分行业仍存在较好的行业景气度与发展趋势,相关领域领先公司的盈利情况有望保持较好表现,基本面确定性较大,因而可能继续受到较高关注。同时,也需注意公司盈利增速与动态估值水平的匹配程度。

除此之外,韩创管理的大成国企改革、大成新锐产业、大成睿景,唐晓斌和杨冬共同管理的广发多因子,肖肖和陈金伟共同管理的宝盈优势产业,唐雷管理的东方阿尔法优势产业,施成管理的国投瑞银新能源、国投瑞银进宝,以及束金伟管理的万家新机遇龙头企业等,在年内都有较好的表现,其前三季度收益率均超过了7成。

有意思的是,韩创、陈金伟、唐晓斌等年内表现突出的基金经理,却没有“一股脑”重仓新能源,他们均通过自身的选股逻辑和策略,为持有人带来了较为显著的收益。

而在前三季度权益基金业绩垫底的榜单中,吴昊、李长桥共同管理的方正富邦创新动力,以-27.57%的回报“实力垫底”。在上半年,该产品收益率同样处于“倒数”状态。虽则如此,该产品基金经理吴昊和李长桥却在中报中表示自己“通过精选个股,配置了处于好赛道的优质股票,行业分布以新能源车、食品饮料、医药、钢铁、计算机等板块为主。”

上述基金经理同时表示,会同时认真对待投资者申购、赎回等事项,保障基金的正常运作。从规模看,这只基金在6月底只剩0.14亿元。在此前的多个季度里,方正富邦创新动力也连续维持着较小的规模。

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另外,陈伯祯和祝建辉共同执掌的银河龙头、张勋旗下的泰达宏利绩优增长、王宗合管理的鹏华创新未来18个月、苏秉毅管理的大成智惠量化多策略、袁苇管理的长安裕盛和长安鑫禧,王然管理的东方新兴成长,冯赟管理的国融融银,在今年以来回报均低于-20%。

这之中,明星基金经理王宗合旗下的鹏华创新未来18个月较为引人注意,该产品也是5只“创新未来18个月”基金中,今年表现最差的产品,其年内表现仅为-24.29%。由他管理的鹏华价值共赢两年持有期、鹏华精选回报三年定期开放、鹏华匠心精选、鹏华成长价值等多只产品,年内业绩同样在-15%上下。

与之相比,劳杰男管理的汇添富创新未来18个月,在前三季度收益为-8.43%。周克平管理的华夏创新未来18个月年内回报为-0.38%。周应波、邵洁、刘金辉管理的中欧创新未来18个月,则在今年实现了正收益,为4.83%。陈皓管理的易方达创新未来18个月年内回报更是达到了14.32%。

跌落“神坛”的,也许不止王宗合一人。从今年前三季度的短期数据看,蔡向阳管理的华夏兴阳一年持有、华夏翔阳两年定开、华夏睿阳一年持有、华夏常阳三年定开、华夏稳盛,杨浩旗下的交银内核驱动,邬传雁执掌的泓德卓远、泓德臻远回报、泓德三年丰泽、泓德丰润三年持有,刘彦春掌舵的景顺长城集英成长两年,萧楠管理的易方达科顺、易方达消费行业、易方达消费精选,在今年的表现也不尽如人意,净值增长率均低于-10%。

不过,若以更长的时间维度看,这些明星基金经理依然有着不错的赚钱效应。这些“明星”未来能否一改颓势,挽救“失灵”的短期业绩,还有待时间的验证。

债基:“固收+”仍然领衔

从产品发行和业绩情况看,今年无疑是“固收+”的大年。在2021年前三季度,债券基金中业绩排名前列依然由“固收+”领衔。

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Wind数据显示,今年前三季度净值增长率排名前二十的债基中,全部为“固收+”类产品。其中,厉骞管理的华商丰利增强定开和华商信用增强包揽前两名,收益率分别为42.96%和34.8%。

浙商丰利增强和广发可转债分别以33.08%和30.1%的收益率紧随其后。而上述四只基金也是收益率超过30%的全部固收类产品。

前三季度净值增长率超过20%的固收产品多达18只,这其中有不少是可转债产品。前海开源可转债、华商可转债、大成可转债增强、南方昌元可转债、鹏华可转债和华宝可转债等产品前三季度的收益率均超过20%。

而在当前的市场环境中,纯债类基金更加“难以出头”。在排名前50的基金中,仅有张永志管理的华商转债精选债券是纯债产品,收益率为13.56%。

周期反超,国泰煤炭ETF领涨

三季度以来,以煤炭为代表的顺周期板块表现优异。Wind数据显示,截至9月30日,今年以来非货ETF收益率超过50%的均与周期相关。

这之中,以国泰中证煤炭ETF领涨,收益率达76.83%,紧随其后的是建信能源化工期货ETF,收益率达74.51%。汇添富中证能源ETF和广发中证全指能源ETF收益率分别为59.06%和57.99%。此外,国泰钢铁ETF、国联安上证商品ETF和博时自然资源ETF的收益率均超过50%。

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在半年度总结时,芯片、新能源ETF强势“霸榜”。尽管在三季度被周期相关ETF反超,但是截至9月末,新能源主题ETF仍然表现优异。

Wind数据显示,截至9月30日,华泰柏瑞光伏ETF、平安新能源汽车产业ETF、广发环保产业ETF、国泰新能源汽车ETF、博时新能源汽车ETF和华夏新能源汽车ETF的净值增长率均超过40%。

而亏损榜单中,此前一直名列倒数的军工主题ETF终于“消失”在榜单之中,取而代之的却是港股相关ETF。

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Wind数据显示,截至9月30日,今年易方达中概互联ETF的净值跌幅已经达到33.17%,银华工银南方东英标普中国新经济ETF下跌了22.64%。嘉实H股50ETF和易方达恒生国企ETF也分别下跌了18.41%和18.27%。

在港股相关ETF中,还穿插着消费、传媒等主题ETF。其中广发传媒ETF、华夏食品饮料产业主题ETF、富国消费50ETF、华宝食品饮料产业主题ETF的净值跌幅均超过15%。

QDII首尾相差逾100%

在前海开源公用事业、信诚新兴产业、长城行业轮动等权益类基金争夺前三季度权益收益冠军之际,上半年领跑公募市场的QDII 却迎来了“冰火两重天”。

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整体看,在纳入统计的 158 只 QDII 产品中,76只产品年内取得了正回报,占比仅为48.10%,远低于上半年的74.86%,业绩最好的产品华宝标普油气,年内业绩达 63.50%。

与之相反的是,有82只QDII年内业绩为负,占比逾半,业绩最差的交银中证海外中国互联网,年内回报仅有-37.03%,与华宝标普油气业绩相差100.53%。

受益于今年国际油价的不断攀升,油气类 QDII 基金一改去年萎靡态势,领跑整个QDII市场。Wind 数据显示,华宝标普油气、广发道琼斯美国石油、国泰大宗商品、易方达原油、南方原油、嘉实原油,这6只QDII 基金在2021年的前三季净值增长率均达到了50%以上,分别为63.50%、62.29%、53.52%、52.62%、51.79%、51.08%,他们也是今年前三季度QDII业绩榜单的前五名。

上半年表现优异的医疗主题类 QDII 在三季度也呈现出不同程度的分化。截至9月 30 日,该类产品中表现最好的汇添富全球医疗,年内收益达到了31.53%,较上半年的34.31%略有收窄。上半年业绩达到38.81%的易方达全球医药行业,在前三季度的业绩则回落至13.19%。与此同时,广发全球医疗保健、上投摩根中国生物医药,这两只产品年内回报更是分别回落至8.07%、4.55%。

值得一提的是,内地唯一投资越南股市的基金天弘越南市场,今年前三季度收益回报也已达到 33.01%,位居 QDII 基金业绩榜单第10名,较上半年略有回落。该产品基金经理胡超在 2021 年中报里表示,该基金上半年继续保持对于金融/地产的超配,同时审慎扩大投资标的范围。

“我们在越南的选股策略没有发生变化,我们持续偏好具有明确垄断力的行业龙头,或者具备成为行业龙头潜力的个股。行业配置方面,我们持续看好金融/地产、上游原材料及消费板块。”胡超说。

在 QDII 上半年业绩垫底榜单中,各类互联网主题QDII“当仁不让”地占据了主要席位。跌幅最猛的交银中证海外中国互联网,年内收益率仅为-37.03%;随后便是年内跌幅逾3成的易方达中证海外互联ETF及其联接基金,以及银华工银南方东英标普中国新经济行业ETF。

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明星基金经理张坤旗下的易方达亚洲精选年内业绩也仅有-22.33%,在该类产品跌幅榜前列。由于该产品今年业绩较差,易方达亚洲精选一度被持有人调侃为“易方达亚洲乱选”。

二季报中,张坤坦言二季度,教培企业受政策预期影响股价跌幅较大,对该基金净值产生了一定的负面影响,也使其反思长期投资框架中的一些假设,希望能够将其进一步完善。

“回首自己以往的判断,发现有不少错误。我认为,对于未来5年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看,如果正确,可能只获得一个平庸的回报率,但一旦错误,却面临不小的损失。在这样的赔率分布下,对于投资来说显然是高难度动作。”张坤同时提醒投资者,从目前的判断来看,未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。

上述基金外,还有27 只 QDII 基金年内回报也低于-10%,包括汇添富香港优势精选、银华恒生H股、华夏大中华企业精选、嘉实海外中国股票、华夏全球精选、嘉实H股指数(QDII-LOF)等。

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