财联社（深圳，记者 吴昊）讯，继2020年末招商证券发布“招商私募基金指数”（CMSFI）后，目前为更好践行私募基金最大托管券商社会责任，向更广泛的客户群体提供高质量的私募基金业绩比较基准，招商证券将招商私募基金指数通过Wind金融终端，向全市场免费、公开发布。本次Wind平台的发布，意味着CMSFI指数将惠及更广泛客户群体，推进私募基金行业健康发展。

公开发布私募指数，构建行业最佳基准

招商证券于2020年末发布“招商私募基金指数”（CMSFI）。这是招商证券的顶尖专家团队，以全球领先的HFR、BarclayHedge方法论与技术为标杆，历时多年打造出的一套私募基金指数。该指数是国内首只券商发布的私募基金指数，一举填补了国内私募基金指数的空白。指数发布以来，客户好评不断，为更好践行私募基金最大托管券商社会责任，向更广泛的客户群体提供高质量的私募基金业绩比较基准，招商证券将招商私募基金指数通过Wind金融终端，向全市场免费、公开发布。投资者可随时通过该平台查阅指数最新行情与历史数据，以此为基准展开科学客观的业绩评价。

本次Wind平台的发布，意味着CMSFI指数将惠及更广泛客户群体，推进私募基金行业健康发展。目前发布市场系列（含招商私募指数综合、招商私募指数股票多头、招商私募指数股票中性、招商私募指数CTA、招商私募指数FOF5只指数），Wind平台输入“ZSSMZS”即可获取。全部指数均提供日频数据。

基准为何很重要

对私募基金进行客观科学的绩效评价，离不开好的基准。业绩比较基准（Benchmark），是基金产品预设的投资目标，作为该产品未来业绩考核的主要参考目标和参照。业绩比较基准的主要作用是基金产品的绩效衡量、评估、归因，一般而言，取得超越业绩比较基准的投资业绩是基金经理追求的主要目标之一。然而，在缺乏准确、有效比较基准的情况下，对私募基金管理人能力的评价容易走入误区。

例如，有些绩效评价系统简单使用私募基金收益率减去基准收益率，得到所谓的“超额收益”并用以评价管理人能力。这种简单的计算方法虽然直观，但却存在显著问题：未考虑组合与基准之间的匹配性、相关性所带来的影响，而该影响因素将直接放大组合风险。在这种评价体系下，基金经理就有动力让组合承担更高的波动，以获取到一部分额外的超额收益，而这部分收益实际上不应归因到该基金经理的能力。

又如：私募基金业绩基准如果仅仅是一个收益率数值（如：10%），背后没有足量同质性产品（peer group）的收益率数据形成统计分布，就无从评价基金业绩在全市场中的准确位置。即使业绩超过基准（如：12%），也将无从判断其相对同业的好坏程度。

CMSFI的诞生正是为了解决上述问题。专家团队基于长期研究建模，对各类私募策略准确定义基准，实现“alpha提纯”，因此能对管理人能力展开精确归因；另一方面，通过海量真实数据，形成同策略的有效分布数据，实现同策略比较与评价。

构建以指数为核心的金融生态

伴随着指数面向全市场的发布，招商证券同步推出了一系列的配套增值服务，如：绩效分析、定制基准、定制指数等。该服务面向客户定期输出，获得了客户良好评价。

未来，招商私募指数团队将以招商私募指数为基础，进一步打造可投指数及相关服务。可投基金指数在国内还是新概念，在海外则已有不少成功案例。例如：瑞信全对冲指数，这是瑞信集团旗下一个代表性可投基金指数，其成分全部为当前接受投资的对冲基金。瑞信基于该可投基金与外部机构合作发布复制或挂钩指数的基金产品。其他领先的对冲基金指数编制公司，如HFR，也发布并运营着可投资基金指数系列。招商证券将通过持续探索、孵化新的商业应用模式，践行发达市场中相关实践经验，为构建更佳完善、健康的金融生态环境贡献力量。