券商战略布局北交所:新三板挂牌家数行业第五,东吴证券正“兑现”业务积累,推动保荐业务稳步向前
原创
2021-11-16 18:22 星期二
财联社记者 刘超凤

财联社(上海,记者 刘超凤)讯,北交所于11月15日正式开市,新股较开盘价涨幅30%,盘中全部触发临停。北交所与沪深交易所功能互补,共同构建了国内多层次资本市场。各大券商均严阵以待,寄希望于北交所的新增业务来改变保荐业务市场格局。

作为中国第三大交易市场,北交所不仅是资本市场的利好,更直接作用于专精特新中小企业的培育和发展。东吴证券中小企业融资总部副总经理顾利峰表示,北交所的上市门槛降低,中小企业的上市路径缩短,早期投资机构的投资退出周期缩短,风险降低。北交所拓宽了中小企业在一二级市场的直接融资渠道。

在定价模式上,“北交所仍会以直接询价为主,但券商和发行人也能选择直接定价,根据企业的实际情况,预判未来一两年的业绩,进行定价发行,给予了发行人和券商更多的选择。”顾利峰表示。

顾利峰表示,我们希望通过抢抓北交所业务机遇,推动公司保荐业务排名稳步向前。尤其是在北交所业务上,东吴证券能与优秀券商同台竞技,并在未来持续保持领先优势。

北交所利好三大机构

北交所的建立,在资本市场是非常重要的事件。北交所主要是利好于广大的中小型企业,尤其是专精特新企业,增加了直接融资渠道;此外,还利好于早期投资机构以及券商等中介机构。

对于中小型企业来说,北交所提供了一个上市门槛较低的直接融资渠道,拓宽直接融资渠道,有利于中小企业更好更便捷地获得市场资金。

“此前,国内的融资渠道仍然以间接融资为主,民营中小型企业的融资渠道非常有限,直接融资方面主要依靠一级市场投资。相比于沪深交易所,北交所的上市门槛相应降低,中小企业的上市交易路径缩短,这也意味着,早期投资机构的投资退出周期缩短。广大中小企业不仅能通过在北交所上市获得二级市场资金,一级市场融资的力度也会增强。”顾利峰表示。

对于VC、PE等早期投资机构,由于北交所的交易门槛放低,一些投资项目能够更快地进入二级市场实现退出。这不仅缩短了投资退出周期,而且相应降低了早期资金的投资风险。因此,一级投资机构在整体布局上会更多地考虑中小创新型企业,并加大投资的力度和强度。

对于券商、审计事务所、律师事务所这一类中介服务机构,北交所直接意味着增加了业务机会。顾利峰表示,“对于券商来说,需要提供完善的全生命周期的服务。东吴证券早期在新三板业务持续布局,积累了不少持续督导及战略储备项目。未来会通过全方位服务为广大中小企业赋能,比如寻找更多资源、对接到优质并购标的等等。”

定价发行提供更多选择

Choice数据显示,截至2021年11月10日,东吴证券持续督导企业家数285家,位居证券行业第三;总股本合计139亿股,总资产均值3.21亿元。

东吴证券新三板业务保持行业领先,2020年新增挂牌企业10家,市场排名第3;去年有2家企业首批挂牌精选层,14家精选层项目立项,储备项目丰富;累计完成新三板挂牌437家,行业排名第五。新三板挂牌企业股票发行(包括定向发行和公开发行)27次,市场融资次数排名第6名,累计募集资金6.07亿元。

市场普遍预计北交所的流动性充裕,从开市首日来看,新股较开盘价涨幅30%,盘中全部触发临停,成交活跃。顾利峰认为,“北交所将合格投资者的交易门槛设置为50万金融资产,各家券商的开户数据还不错。而且,公募基金、阳光私募、社保基金等机构资金都可以配置北交所,从资金来看其实是非常充裕的。”

北交所的定价模式和沪深两市存在一些差异。“沪深两市基本是以询价为主,北交所也是询价占多数,而券商和发行人也可以选择直接定价的模式。这一方面很考验保荐机构的定价能力,同时也给予发行人和保荐券商对于未来后市的展望空间。根据企业的实际情况,预判未来一两年的业绩,进行定价发行。这给予了发行人和券商更多的选择。精选层股票此前挂牌也有企业选择定价发行。”顾利峰表示。

“保荐+直投”盘活过往资源

新三板业务在过去沉寂了5年,主要是受到二级市场和政策的影响,整个市场的交易并不活跃。因此,很多券商把原来的新三板业务团队进行整合甚至解散。

据记者了解,东吴证券股转系统相关业务主要由中小企业融资总部负责。早在2011年,东吴证券就专设部门,扎口管理中小企业直接融资服务。十年来,东吴证券新三板业务的团队基本保持稳定,公司层面对新三板业务支持力度很大。在前期项目拓展和实施过程中,东吴证券的承做团队、持续督导团队、做市交易团队等均较为完整。

新三板、北交所业务主要看两方面——品牌和团队稳定性,在此基础上才会有项目积累。“近年来,东吴证券新三板业务排名保持行业前五,而且团队比较稳定。在其他券商从新三板业务撤退的时候,东吴证券坚定服务中小企业的战略,吸收并持续服务了不少中小企业挂牌资源,进一步丰富了项目储备。”顾利峰表示。

新三板业务的再融资等业务须由主办券商来负责。也就是说,主办券商在新三板业务上具有优先级。因此,积累的新三板项目越多,对主办券商业务发展越有益。

据记者了解,在业务布局上,东吴证券将扩充团队人员,尤其是保荐业务团队,加大资源投入,并整合投行、投资、研究、财富管理等优势服务产品,服务未来在北交所上市的企业,提升中小企业直接融资的能力,为国内中小型创新型企业的产业升级做出贡献。区域上不仅仅聚焦于江浙沪地区,未来将在全国其他市场做更多布局,服务于更多对北交所有需求的企业。

“除了保荐业务外,我们还会持续加大对北交所项目的投资,进行股权配置投资。东吴证券还计划与机构投资者开展战略合作,围绕北交所业务培育生态圈,打造涵盖投资、保荐、做市、再融资、发债、收购兼并等环节的全产业链金融服务。”顾利峰表示。

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