上市就破发!网易云音乐月活数仅增长400万 资本大佬们能否笑到最后
原创
2021-12-02 19:39 星期四
科创板日报记者 陈美
融到21.7亿元港元后的网易云音乐在版权开放的背景下,如何走出自己的的一条路,回馈投资者才是丁磊需要认真思考的问题。

《科创板日报》(记者 陈美)讯,几经波折之后,12月2日,网易云音乐终于成功在港交所上市。

然而,让人尴尬的是上市首日就破发。截至收盘,网易云音乐股价从开盘的205港元跌破200港元,至199.9港元,总市值为415.31亿港元。

破发早有迹象。数据显示,在上市首日的前一天,网易云音乐暗盘交易跌超2%。

服务1.8亿月活跃用户?今年用户数仅增长400万

对于网易云音乐来说,走到今天显然不容易。招股书显示,2021年前三季度网易云音乐总营收51亿元,同比增长52%,但上半年亏损额却从去年同期10亿元大幅扩大至38亿元,即便是调整后,净亏损也达到5亿元。

与此同时,高于腾讯音乐PS2.73倍的估值,也让网易云音乐备受诟病。2020年网易云音乐营业收入为41.55亿元,以此计算,对应发行价的PS倍数为7.1倍,几乎是腾讯音乐的3倍。

但港交所之所以能通过网易云音乐的上市申请,分析认为,还是与公司的营收增速、付费用户增速以及新开拓的音乐社区有关。

招股书显示,今年上半年网易云实现了毛利率的转正,毛利率提升为0.4%。更重要的是,在月活用户方面,达到1.84亿人,其中在线音乐付费用户数2752万,同比增长超93%,在线音乐付费率达14.9%。

然而,《科创板日报》记者发现,营业收入和毛利率的提高,对应的是成本的降低。数据显示,2018年内容服务成本占营收比例为171%,而到了今年年中,这一数据降为86%。再结合腾讯音乐在三季度的最后一天宣布放弃运营版权,这意味着新版的招股书中,成本的降低有很大一部分来自音乐版权费用的减少。

对此,有用户对记者表示,“原来挺喜欢用网易云音乐的,但和腾讯音乐大战后,很多歌就听不了了,挺扫兴的。”另一方面,在上市首日,网友们也直呼:好久能听到周杰伦的歌?

除此之外,记者对比发现,在4年不到亏了38亿元,月活用户达到1.84亿的背后,实则今年用户数仅增长了400万,增长率为2.22%。在用户月活数的增长上,网易云音乐已不容乐观。

青年导演向凯在接受记者采访时表示,在版权问题上,网易云音乐有很多新兴的版权。“但很大一部分都是些小众新人,他们的版权根本不值钱,甚至可以说是版权垃圾,价值为零。而网易的云社区,跟QQ相比又相差得很远,一方面网易本身的用户人群很少,另一方面如何吸引流量也是问题。总之,上市后感觉它没有认真地去做音乐,反而有圈钱的味道。”

经历5轮融资,这些资本大佬笑了

暂不提网易云音乐上市后,究竟会如何做音乐主业以及音乐社区,但成功上市还是让背后的资本笑了。

上市前,网易云音乐经历了5轮融资。从2017年SMG、中金公司、芒果文创基金、厚为资本的7.5亿元的A轮融资,到上市前三大基石投资者网易资本、索尼音乐娱乐、Orbis Investment的下注,,在三年亏损70亿元的过程中,离不开资本的输血。

然而,5轮融资中,最为关注的还是百度和阿里两位大佬的加入。

2018年网易云音乐完成6亿美元的B轮融资,投资方为百度投资并购部、某唱片公司、光大控股、BAI资本、博裕资本、General Atlantic泛大西洋投资。在这轮融资中,尽管创投机构占比较多,但百度的加入,有着一定的战略味道。要知道,在文化娱乐方面,百度一直是爱奇艺最大的股东。但最新消息显示,爱奇艺也不行了,裁员四成。

2019年9月,网易云音乐迎来新一轮强劲投资者——阿里。阿里巴巴和云锋基金豪掷7亿美元,支持网易云音乐完成B+轮融资。与此同时,阿里还大手笔以20亿美元收购网易考拉,作为创始人的丁磊,虽说是割舍了这一跨境电商平台,但从出售时间上看,绝对是高位抛售,且在投资上赚得盆满钵满。

相反,花了20亿美元拿下网易考拉的阿里,似乎并没有获得预想的回报。随着疫情的加剧,跨境电商的处境可想而知。

截至目前,在股东名单中,网易为第一大股东,持股数为1.19亿股,占比为57.6492%。而丁磊又持股网易44.7%,为最大股东。成功上市后,丁磊成为最大赢家。而当初大手笔投资的淘宝中国和阿里巴巴分别是第二、第三大股东,持股数均为2073.39万股,占比为9.9799%

截至12月2日,网易云音乐报收199.9港元,阿里系对应的市值为41.4亿港元,再回过头来看当初阿里系7亿美元的投资,不难发现,这一回阿里总算是有所回报。

网易云上市后,低调的丁磊已经把4家公司送上市了,分别是网易纳斯达克,网易有道,网易香港和网易云音乐,而且敲钟时,还非常赶时髦地搞了一把元宇宙上市仪式。

但上市归上市,路的尽头才是新征程的开始。就网易云音乐发力的云社区而言,香颂资本执行董事沈萌在接受记者采访认为,网易云音乐做社区,是希望突出基于音乐的社群交互性,以弥补网易在社群媒体上的短板,但是音乐等专业性社区存在曲高和寡的问题,大多数网易云音乐的用户不会积极参与社区。

因此,融到21.7亿元港元后的网易云音乐在版权开放的背景下,如何走出自己的的一条路,回馈投资者才是丁磊需要认真思考的问题。

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