【投资要点】

Mini LED背光技术大幅提升显示效果，黑位、色彩表现比肩OLED。

利用尺寸仅为100-300微米之间的迷你LED芯片，叠加分区控光技术（Local Dimming），采用Mini LED背光的LCD面板较OLED面板具有更高的峰值亮度、更均匀的低灰度亮度、更大的色量、更低的功耗和更高的环境对比度。另外，Mini LED背光作为对传统LCD背光源的一种升级，兼备了传统LCD面板使用寿命长、不烧屏等特点，为显示面板中高端市场带来了新的竞争格局。

中大尺寸产品具备成本竞争力，成本端仍有较大下探空间。

高端市场中，采用上万颗Mini LED芯片并拥有数千分区的Mini LED背光电视，成本端仍较高阶OLED电视低15%左右；

中端市场中，通过减少灯珠使用量，搭配百位数分区控制，则Mini LED背光与直下式背光成本差距将在50%以内，合理平衡价格与画质是Mini LED背光切入中端市场的又一契机。

终端产品价格呈下降趋势，侧面印证供应链降本成效，并且产业链中多家企业表示Mini LED技术成本仍有较大下降空间。

专业需求带动Mini LED渗透率，车载显示为厂商开辟新战场。

咨询机构Omdia预测2022年笔电面板出货总量将达3亿片，其中Mini LED笔电面板预计占990万片，渗透率约为3%，创下出货量及市占率新高。Omdia还推估，到2025年，Mini LED背光电视的出货量将达到2500万台，约占整个电视市场的10%。另外，Mini LED背光技术已上车蔚来ET7、凯迪拉克LYRIQ、理想L9等多款车型，车载显示市场或为Mini LED背光进一步打开成长空间。

【配置建议】

Mini LED背光降本的关键在于灯珠、驱动芯片、设备工作效率：集中于产业链上游材料、设备，因此建议重点关注芯片端的乾照光电、聚灿光电；显示驱动IC的明微电子；设备端的大族激光、新益昌；材料端的长阳科技。