财联社5月13日讯（编辑 刘海 实习生 顾安）同业存单指数基金自去年上市以来，便广受欢迎，时常出现暂停申购、限购等情况。而一级市场方面，由于流动性充盈，同业存单利率也维持在相对的低位。

交易员解释，资金面充裕是存单收益率走低的原因，目前市场上并不缺钱。

4月26日，招商中证同业存单AAA指数7天持有发布提前结束募集公告，当日认购申请的配售比例为52.39%，这是今年来全市场首发规模第二大的新基。5月11日，华夏中证同业存单AAA指数基金最终合计募集99.82亿元，接近募集上限100亿。富国中证同业存单AAA指数7天则已采取比例确认。

而作为样本的银行间同业存单近期同样交投活跃。据财联社记者观察梳理，从发行量来看，四月第三周（04/18-04/22），四月第四周，五月第一周及本周的每周发行量分别为5726.8亿，2378亿，1758.3亿，6210.2亿。

一级存单方面，各期限均有募集。其中，从4月18日至昨日发行情况来看，1M国股询价走低，为1.50%；AAA城农商行询在1.60%至1.68%，部分银行在1.68%位置有需求，4月该期限曾在2.12%募集良好；3M方面，稍早有部分银行询在2.30%，5月12日AAA成农商行询在1.95-2.00%；9M方面，AAA城农商行询在2.28%-2.35%，4月曾有部分银行在2.46%位置募得；1Y国股大行询在2.30%-2.34%，有部分城商行在2.34%位置募集情况较好，4月有国股大行曾在2.49%募得。

图1一级国股存单1Y期变动情况

（数据来源：qeubee）

二级存单方面，各期限收益率均有下行。综合4月18日至昨日同业存单成交情况，5月到期国股大行成交由2.02%行至1.40%附近，AAA大城农商由2.05%至1.45%；7月到期国股由2.25%成交至1.90%，AAA城农商成交在2.23%下行至1.97%；8-9月到期，国股大行成交由2.26%下行至1.92%；10月到期AAA大城农商由2.36%下行至2.10%附近；11-12月到期，国股大行及AAA城农商行均呈现下行走势。稍长期限方面，明年1月到期交投较少，明年2-3月到期国股大行由2.49%成交至2.285%，AAA城农商由2.50%成交至2.32%；明年4-5月到期同样呈下行走势，其中，明年5月到期国股大行成交在2.335%-2.35%，AAA大城农商成交在2.37%-2.38%。

除此以外，银存间质押式回购隔夜加权平均利率也已经在低位徘徊已久。中信固收分析师认为，资金一路走低使得机构更愿意在一级市场下限投标，进而引发套息内卷。

图2近一月来DR001波动曲线

(数据来源：qeubee)

资金面维持充裕态势已有一段时间，在央行发布货币政策后，市场对未来降息的预期大幅减少。东吴证券认为，总量型货币政策，尤其是降息出台的可能性在减弱，结构型货币政策将发挥拉动经济的主要作用。