大佬们正上演“爆款较量”:管华雨新品大卖90亿,不少投资者一出手就是几个亿,下一爆款会是谁
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2022-08-01 17:39 星期一
财联社记者 沈述红

财联社8月1日讯(记者 沈述红)7月以来,新基金发行逐渐回暖,公私募的竞技赛也渐热闹,单只权益产品募集规模相继创下了年内发行纪录。

来自渠道的消息显示,私募大佬管华雨今年3月创办私募合远私募基金后,发行最新产品的最终募集规模约达90亿,这也是年内募集规模最大的私募基金产品。该产品曾在6月21日发行首日认购规模便突破20亿元。

有渠道人士直言,合远私募基金在渠道有较强的议价能力,加之管华雨此前业绩稳健,号召力强,投资者较为认可等因素,奠定了这只爆款基金的基础,有投资者一买就是几个亿,还有个别投资者认购额度更高。

在近日的一场路演中,管华雨表示,自己管理的产品大部分时间维持着比较高的仓位,组合不会过度集中,在建仓期会设立安全垫,新产品也是如此。如果过了安全垫还有超出10%的跌幅,他会强制减仓。在他看来,增加权益配置是未来的大方向,目前整体市场和热门板块经过大幅回调,估值已渐趋合理。

事实上,明星私募新产品大卖的现象并不罕见。2020年10月,林鹏“奔私”后的首只产品首日募集规模就已达150亿元,刷新纪录。此后,私募大佬杨东、景林资产等旗下新品也相继突破百亿发行规模。公募专户层面,陈光明两次专户产品发行均实现了单日吸金逾百亿的情形,王国斌创立泉果基金后首只专户产品首日募集规模也达到了50亿元。

目前看来,周应波奔私后,也将很快带来他的新产品,或有望随后同台竞技。

有行业人士指出,爆款的出现虽然与渠道方强大的销售能力和“明星效应”不无关系,但更为关键的还是市场因素。基金赚钱效应显著,新产品发行成为爆款的概率也就更高;市场行情不太好,百亿爆款基金也难见踪影。

何以造就90亿认购

来自渠道的消息显示,私募大佬管华雨今年3月创办私募合远私募基金后,发行首只产品最终募集规模约为90亿,这也是年内募集规模最大的私募基金产品。

财联社记者了解到,此次管华雨新产品发行期从6月21日起至7月底,发行渠道涵盖中信证券、中信银行、兴业银行、招商证券、银河证券、中金公司、好买、格上理财等。发行伊始,上述产品率先在中信证券和中信银行发售,发行首日即6月21日上半场销量便突破了15亿元,全天销量超20亿元。其中,中信证券单日销售规模约18亿元,从合远私募基金提供给中信发行额度来看,18亿规模已超出一半之多。

截至7月20日,该产品全渠道募集规模已达到50亿元,并最终在7月底达到约90亿元认购规模。在此之前,今年尚未有一只私募产品募集达到如此规模。

今年年初,老牌百亿私募源乐晟董事长曾晓洁管理的新产品两小时大卖40亿元、最终认购60亿元,成为今年上半年募集规模最大的私募产品。

此后,盘京投资董事长庄涛、睿郡资产董承非旗下的新产品募集规模也达到了40亿元级别。另据渠道人士透露,截至7月27日,知名基金经理崔莹“奔私”后的新产品募集规模约为12亿元。

一位头部券商渠道人士直言,在今年市场深度调整的大背景下,有90亿募集规模实属不易。他透露,合远私募基金在渠道有较强的议价能力,加之管华雨此前业绩稳健,号召力强,投资者较为认可等因素,奠定了这只爆款基金的基础。

“据我了解,一些投资者一买就是几个亿,还有个别投资者认购额度更高。”另一位渠道人士称。

爆款的“较量”

时间回溯到更早前,明星私募新产品大卖的现象并不罕见。

2020年10月,原东证资管副总经理兼公募权益投资部总经理林鹏“奔私”后的首只产品首日募集规模就已达150亿元,刷新行业纪录。

随后,在2021年1月,私募大佬杨东宁泉资产发行的新产品大卖100亿元不久,石锋资产的三年期封闭产品在中信证券发售,一共6个号1200个名额,短短3秒钟名额就被抢光,近20亿元认购规模被火速“收入囊中”。

这一年3月,景林资产旗下景泰丰收系列产品募集规模达到120亿元;同时期,高毅资产基金经理吴任昊管理的新产品募集规模也达到了80亿元。

来到2022年,私募新品募集过百亿的现象已不复见。上海一家百亿私募市场人士称,爆款的出现虽然与渠道方强大的销售能力和“明星效应”不无关系,但更为关键的还是市场因素。私募业绩整体向好,赚钱效应显著,规模水涨船高,新产品发行成为爆款的概率也就更高了。相反,今年市场行情不太好,百亿爆款基金也难见踪影。

“虽然私募大佬们发产品时,市场都观望是否能成为爆款,但首发是否是爆款不重要,后续能否稳健运作,能否为持有人赚钱才是更重要的。”该市场人士表示。

明星私募爆款之外,近年也不时出现公募专户爆款。

以睿远基金为例,在陈光明这块“金字招牌”的感召下,其间隔三年的两次专户产品发行,均实现了单日吸金逾百亿的情形。其中,睿远基金洞见价值二期五年持有系列集合资产计划的认购门槛达到500万元,招商银行、平安银行、中信证券均承诺100亿“保底”销量,首日募集规模超过130亿元,不少渠道的产品预留名额一抢而“罄”。

此外,王国斌创立泉果基金后首只专户产品首日募集规模也达到了50亿元,目前,该产品还在发行中,最终认购规模或将进一步提升。

值得一提的是,接下来,明星基金经理周应波创立的运舟资本首只新产品不日也将启动发行,前述渠道人士表示,虽然最近发行市场最近有所回暖,但尚未恢复到去年同期的状态,这只产品能否大卖,成为爆款仍是未知数。

管华雨:市场整体估值趋渐合理

公开信息显示,管华雨毕业于复旦大学,博士,曾先后于申银万国证券投资部、信诚基金、交银施罗德基金和彤源投资任职,从业经历20余载。信诚基金和交银施罗德基金的投资经历,让他在成长为明星基金经理的同时,也得以将个股“深入研究+宏观策略”糅合,研究覆盖行业包括金融、公用事业、科技、新能源等。2015年加盟彤源投资并任职总经理兼基金经理后,他管理的产品年化收益超过了30%,颇受业内认可。

在近日的一场路演中,管华雨表示,在管理产品过程中,他会坚持适度集中策略,优选出一到两年景气上行且估值合理的行业,组合通常包含三到四个子行业。

“我认为好公司要处在长期成长行业里面。”在管华雨的投资框架中,他要求企业商业模式没有明显瑕疵,要有优良的治理结构和合适的性价比,并强调顺景气趋势而为。

该次路演透露,管华雨在不会押注赛道做主题轮动的投资,其投资的特点在于宏观和中观。宏观上,他从更高维度、更长时间去考虑人口结构、社会发展特征、行业兴衰等底层变化。这一逻辑,与基于宏观高频数据的变化进行行业轮动,以及简单依照美林时钟、经济周期进行分类的做法不同,因而无需经常做宏观判断。中观层面,管华雨会基于产业的视角分析行业变化。这与基于技术因素的轮动或趋势投资的做法也有所不同。

大部分时间里,管华雨的仓位维持着比较高的仓位,不会做太多择时动作,也不会因为在某个行业赚到钱就自满。过去数年间,他罕见地一次大幅降仓发生在2018年,彼时的2月份,其产品仓位从9成下降到7成,中美贸易摩擦之后产品仓位从7成降到3成,随后慢慢加回到中性仓位。

“我管理的产品组合不会过度集中,在建仓期会设立安全垫,新产品也是如此。如果过了安全垫还有超出10%的跌幅,会强制减仓。如果市场有系统性风险,也会有明确的降仓动作。”管华雨表示,未来,他会持续夯实投研能力,尽力控制风险和波动率。

在他看来,增加权益配置是未来的大方向,这背后的逻辑在于固定收益率越来越低,房地产资金吸纳作用减弱,居民在权益类资产配置偏低,外资占A股流通市值的比重持续上升等。

他同时认为,欧美经济强势可能是强弩之末,疫情对国内经济冲击最大的时候可能已经过去,国内政策未来或将往更好的方向走。估值层面,管华雨认为整体市场和热门板块经过大幅回调,估值已渐趋合理。

具体到行业上,他表示,光伏会是未来第一大能源供应,新能源汽车供给创造需求带来的行业拐点较为明确。此外,在他看来,科技创新和先进制造业是我国未来5-10年经济从大到强的必由之路,也是赚取超额收益的来源。在此过程中,制造业中的自动化赛道今年虽短期有波折,但长期增长动能依旧强劲,这一板块将持续景气。

对于医美、互联网等行业投资,管华雨称,其压力缓解后有望释放活力,“这些行业大的beta依然没有变化,寻找阿尔法是未来主要投资方向。”另外,他认为随着疫情缓解,我国消费市场经营环境转好,未来将会出现有突破性的企业,这将涌现出结构性机会。

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