【2022MIF 评委100人】启明创投王世雨:创新要切合场景,可持续增长成为核心要素
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2022-08-17 21:34 星期三
科创板日报记者 陈美
启明创投的投资路径之所以发生改变,源于企业内生增长的模式正在改变。

《科创板日报》8月17日讯(记者 陈美)创新,已是社会经济发展的第一动力。当前的中国经济,正由高速增长阶段迈向高质量发展新时代,创新的作用更举足轻重。

从今年开始,上海报业集团旗下财联社将携手科创板日报、鲸平台等一起,依托星矿数据,重磅打造一个面向新经济领域、针对to C端企业及产品的企业创新力奖项评选——2022MIF魔力果实创新力奖。

我们将通过数据+多维度分析模式,对企业技术创新力,商业模式创新力,品牌营销服务创新力等进行分析评级,以充分挖掘和显现优秀企业的创新实力。力争这一评价结果,能成为一二级市场投资人评判企业投资潜力的重要依据。

为此,我们广为邀请有代表性的投资机构投资人、研究机构学者、咨询公司负责人和资深财经媒体人等,作为评委,共同组建起一个百人评选委员会。希望能凭借他们的丰富经验、锐利眼光和前瞻视野,帮助一起找到那些在创新领域卓有成效的优秀中国企业,呈现这些企业在多个方向维度的创造性贡献。

在接下来的半年时间里,我们将采访和对话众多评委,他们是投资人、学者、咨询专家和资深媒体人。力图通过呈现他们的思考和所见所想,以帮助理解中国企业界当前丰富的创新做法,亦启发未来更多的企业创新实践。

这一期,我们专访的是“2022MIF魔力果实创新力奖”评委会评委、启明创投合伙人王世雨。

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启明创投成立于2006年,今年7月宣布完成新一期32亿美元基金的募资。目前,启明创投将视线聚焦在投资科技及消费(Technology and Consumer, T&C)、医疗健康(Healthcare)等行业早期和成长期的优秀企业。

王世雨,作为互联网及消费领域的投资人,他认为,在当前环境下,启明创投对于TMT领域的投资已有新的思考与探索,关注的领域聚焦到了T&C,即科技及消费。

其中的T,更多围绕信息科技、人工智能、半导体、自动化设备等硬科技;而Consumer则包括新商业、新社交和社区等赛道,捕捉新用户、新技术、新交互方式、新内容分发形式。由此,启明创投在消费领域的投资路径也清晰起来:一是关注科技驱动的消费品,二是寻找市场和消费驱动的公司。

内生增长模式改变,“可持续增长”成核心

启明创投的投资路径之所以发生改变,源于企业内生增长的模式正在改变。

王世雨告诉《科创板日报》记者,在互联网时代,投资是效率优先。“彼时有很多补贴,投资人大多只看短期用户增长,而不会特别严格地去注重用户留存。但在新的投资背景下,再看类似的项目时,投资人会更关注用户留存度以及复购率。”

“留存度和复购率,决定了一家企业是否有长期可持续增长的潜力,而这与整个消费市场和互联网流量环境变化有关。从社会环境因素看,一方面源自GDP增速、新冠疫情、地缘政治等因素影响,另一方面,流量环境因素则产生更大的影响。”王世雨指出。

在他看来,移动互联网走到今天,高速发展了十多年,剩下的流量红利已经很少了。流量格局的背后,是消费品牌成立以后,无论做营销还是裂变,流量成本的高企已越不过去。

“现在,创业公司越来越难找到别人没有发现、但自己能踩中的流量红利。以至于大部分品牌如果不以产品创新为核心,来换取增长,而是纯靠玩流量这一方式,已走不通了。因此,对投资人来说,关注品牌能否有长期可持续的增长,成了重要的判断标准。”王世雨分析。

然而,什么样的品牌,或者产品可能达到长期可持续的增长?

王世雨表示,首先要有消费场景,如此消费者才可能买单。而要消费者做出买单的决策,又需要产品“物美价廉”。

有过多年投资经历的王世雨强调,在把握消费者心智上,一句话就可以解答,那就是“物美价廉”。“‘物美’的概念很好理解,即产品更好;‘价廉’则是产品更便宜。如果两个特性同时达到,那么这一消费产品肯定是非常好的状态。”

以扫拖机器人为例,从最早的单纯拥有扫地功能到洗拖一体,再到自动换水……随着功能的不断升级,这一类别的产品达到了物美的需求。至于价廉,早期一台扫拖机器人售价要4000元以上,但随着越来越多新品牌的推出,价格进一步下拉,也逐渐走出了一个物美价廉的趋势。

因此,在评估赛道和具体创业公司时,投资人会非常关注长期可持续的增长。“无论营销做得有多棒,如果产品不够强悍,或者说这一品类本身的复购率就很低。那么大部分VC机构在做投资决策时都会变得很谨慎。”

投资不是规避风险,而是与收益取得平衡

不管是何赛道,做投资都有风险,特别是企业处于初创期,如何规避、平衡风险成了投资机构必须面对之事。

对于风险,王世雨认为,做创业投资是要尽力降低风险,而不是避免风险。“风险其实是不可避免的,投资中需要注意风险和收益的平衡。”

“首先,很多时候投资方向的选择,是降低风险的方法之一。简单来说,行业天花板不能太低,市场空间要足够大,否则太小众的领域,后期会面临拓展人群的挑战。其次,产品需要有创新性。如果没有创新或者门槛很低,那这一定是一个鱼龙混杂、头部企业占比非常低的市场,所投公司将面临发展不起来的窘境。”

另外,在方法和策略上,启明创投也有清晰认知。比如,投资团队的经验和投资机制。“举个例子,投资人在某领域投出不错的项目后,他在该领域就更有可能投出更好的项目,因为积累的经验足够多,对风险的判断也就比别人更敏感。而投资机制则是,启明创投更倾向于在早期就进行投资布局,尤其是面对优秀的创业团队,甚至会向天使轮延展,通过投资组合来降低风险。”

值得一提的是,每一年市场中都会有新的赛道出现。例如,元宇宙、生物合成学等先后问世。

对于这些新赛道,王世雨直言,启明创投非常关注新的行业、新的创新。“对创新的追求,可能就是启明创投的立命之本。如果不追求创新,启明创投就不是一家专注早期和成长期的创投机构。但同时,启明创投又不希望做风口基金,感觉某一赛道很火就赶紧上。”

也正因如此,王世雨告诉记者,启明创投既有专业的科技团队、消费团队,也有专业的医疗健康团队。在面对一些交叉品类时,可以从不同团队获得专业的意见,这也是启明创投作为综合性基金的优势。


消费出海有机会,企业需围绕多个维度创新

今年消费领域的投资人都有深刻的感知,消费企业面临重重挑战,这背后包含疫情反复、消费者信心等多重因素影响。

面对这一情况,启明创投一如既往地陪伴着被投企业。“对于已投的公司,启明创投建议创业者控制企业资金使用效率和亏损;如果还没有盈利,则希望创业公司能更有质量地增长,而不是把ROI放得很低,去拼高速增长。总而言之,就是更‘稳’一些。”王世雨继续谈到。

与往年相比,今年消费出海方面仍有机会。

一个大的逻辑是,受国内宏观大环境、消费环境、消费力等因素影响,使得大众消费意愿会往客单价更低的方向走,海外也是如此。而中国拥有世界上最完整的产业链、供应链,不仅整体质量在世界范围内很好,价格也基本达到了最优。所以,未来几年,质量不错、性价比高的产品,会是消费品类里很重要的一个切入点。

王世雨指出,不管是国内还是国外,中国供应链在出海上有很大发展空间。“结合不同品类,不同行业的观察,可以发现一些人力密集、低端组装、浅加工的产业会转移到越南等地,但一些相对有门槛,如三电:电控、电池和电机方面,在中国已形成了产业带集群效应。所以,即使有贸易摩擦,有反倾销调查,这些企业都能找到替代方案和路径,最终让订单留在中国的供应链上。”

聊到最后,对于商业模式、产品与营销、品牌与服务在企业创新中的侧重点,王世雨也用专业投资人的视角进行了评价。在他看来,不同品类的消费品,对应的创新策略差别也很大。

“比如化妆品,尤其是彩妆。如果单纯提科技含量,肯定是不够的。因为在化妆品里,营销占比本身就很大,很难说到了某一天就变为科技将主导化妆品。因此,这类行业需要在做好产品的同时,把品牌故事讲好。但像扫拖机器人这样的公司,即使营销做得再好,PPT画得再棒,最后还是产品要好用,这里面就要保证科技的含量。”

王世雨总结,不同的消费品类,很难套用一个公式。“既不能一味重视产品,弱化营销;也不能只看商业模式,不看产品。只能说不同品类需要运用不同的创新策略。”

从大趋势去看,王世雨建议创业公司一定要在产品本身和供应链上花精力。如果能够在供应链端进行一些创新,同时又不会把成本显著提上去,最好的结果会是性能上去了,价格降低了。

总体而言,好的消费产品或品牌,其标签应该是一款“王炸级”且有口碑的产品,它可以是功能上好用,也可以是面料上创新,亦或是口味的创新。“总之,创业者需要多个维度去思考,如何在创新中满足消费者对追求美好生活的追求,并切合消费者场景。”王世雨说。

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