导读：昨日美国CPI数据高于预期，美国应声大跌，A股市场情绪或将再度承压。结合当前市场交投寡淡，延续性较差的特点，防御属性较高的“避险”品种配置价值逐步凸显。

9月14日 16:00

能源类周期股相对逆势，美股大跌是由于CPI数据不及预期所致，按理而言与之相关的能源类周期股应直接受益。但从今日的盘面来看，在开盘阶段确实受到了资金的热捧，但后续并未能获得更多的买盘跟进，最终高开低走。或反映出资金在经历“通胀线”的反复炒作后，对于周期股预期正逐步下滑，站在这一角度周期短期延续性或不宜抱有过高的期待。不过由于欧洲能源危机短期难以解决，后续仍可能受到事件性驱动而形成反复。

另一方面次新股成为今日市场的亮点，其中润贝航科4连板、胜通能源2连板，德昌股份、长江材料、嘉华股份等个股涨停。但次新股的走强或与盘面热点题材延续性较差有关，在短线资金在无明确主线题材的背景下，只能选择在次新股间进行套利博弈。因此次新股先将其视为当前短线套利重要的叠加题材，而非后续的市场炒作主线。

9月14日 12:00

受外围股市大跌影响，今日早盘市场再现普跌格局，两市超4100只个股下跌。不过较好的是，跌幅超7%的个股家数仅10余家，可见整体跌幅有限，市场尚未涌现出明显的恐慌情绪。而从盘面上来看，昨日美股大跌是由于CPI数据不及预期所致，因此与通胀相关的能源类的周期股逆势领涨。而大消费方向，同样保持相对强势，其中零售板块在盘中异动拉升。可以看到在持续缩量的背景下，市场的避险情绪逐步提升，资金流向还是朝着大消费、周期、地产这类权重蓝筹方向靠拢。

9月14日 10:30

从开盘的第一个小时来看，A股的市场情绪还是受到美国大跌的影响，截至目前依旧有近4000家个股下跌。不过从跌幅来看，跌幅大于7的个股仅10余只，反映出当前市场虽呈现普跌但并不恐慌。

而从盘面的角度来看，资源类周期股再度较为逆势，其中油运、燃气涨幅居前。另外大飞机概念持续发酵，润贝航科4连板，派克新材涨停。地产板块也在经历了昨日的分化整理后，在开盘阶段集体拉升，不过后续的跟进买盘不足，已经出现了一定程度的冲高回落。

9月14日 9:10

消息面上，昨晚美国8月CPI数据公布，环比上升0.1%，此前市场预期该数据将环比下降0.1%。也意味着高通胀短期并不会轻易结束，令市场对美联储放缓加息步伐的预期落空，数据公布后9月加息75个基点概率再度大幅提升，受此影响隔夜美股和中概股大跌，对今日A股市场的情绪或将造成一定的影响。

回顾昨日行情，市场的成交金额继续缩至7700亿，创近期新低。可以看到虽然中秋小长假结束，但市场整体的交投并未回暖。另一方面，市场的延续性同样较差，上周五最为强势的地产板块昨日遭遇明显回调，而有消息面利好刺激的一带一路方向也迎来强分化，像前期连板高标的天顺股份、博深股份都直接被核。在这样的环境下，资金开始回流农业种植、黄金、猪肉、军工、银行等防御属性较高的“避险”品种。

从风格方向来看，近期可以清楚地感受到赛道成长与50价值之间此消彼长的关系。在赛道方向8月底出现集体退潮的疑虑时，权重蓝筹一度出现明显的异动，当时市场不少机构就发声认为权重蓝筹的具有明显估值优势有望带动整体的风格的切换。但随着上周前半段新能源赛道出现短线反抽时，权重蓝筹再度陷入调整，市场又再次鼓吹新能源产业能见度等未来的业绩增长性，给人以立马开启赛道二波行情的错觉。但事实上正如之前主线中所预料的，赛道方向在短线反抽后，再度回落整理。与此同时代表权重蓝筹的上证50指数相较于其余指数再度呈现出相对强势态势，并在低位逐步呈现出企稳迹象。不过由于目前市场量能持续萎缩的背景下，仍不能轻言风格切换，只能先以资金在过渡时期所进行的防御配置看待。

总体而言目前市场的核心症结在于，在整体交投持续走低的背景下，短期很难形成一致的、持续的做多力量。因此目前市场的关键仍在于，需要一个能够调动市场情绪的板块或者题材，去吸引场外观望资金入场，使得整体交投更为活跃。在此之前仍将大概率延续当前这种赚钱效应连续性较差的弱势轮动，因此位阶相对较低的防御性板块仍是当下关注的重点。