《科创板日报》9月28日讯（研究员 田箫）“万亿级产业集群怎么打造？只要抓住核心企业，这比打造世界500强企业的要容易一些。”在今年8月的一场投资峰会上，恒健控股董事长唐军提出了自己的设想。

恒健控股是由广东省国资委100%控股的国有投资控股有限公司 ，截至2022年6月，公司总资产3832亿元，净资产2000亿元，总资产突破3800亿元，是广东省净资产规模最大的省属企业。与此同时，恒健控股也是广东省重大战略投资平台，“恒健系”基金群认缴规模已突破1500亿元。

从2008年参与重组粤美雅并助力广弘控股借壳上市，到2010年参与TCL定向增发，再到2012年参与格力电器定增，一直以来，恒健控股在国有资本运作上经验颇丰。今年以来，恒健控股已成立多只基金，并越来越将母基金作为主业，构建“恒健系”投资生态圈。

大手笔投“链主”

作为财力雄厚的国有资本运营平台，恒健控股参与的投资项目中，大部分都是融资额巨大的明星企业。

天眼查数据显示，近两年来，恒健控股出手的项目中，企业融资额均为数亿、数十亿元。2021年1月，恒健控股参与了自动驾驶企业文远知行的B轮融资，多家投资机构共投资3.1亿美元；11月，恒健控股参与了国内新能源电力领域最大股权融资项目——中广核风电增资，14家战投共投资超三百亿；今年8月，其最近一笔投资投向高端MLCC制造商微容科技，该轮共募资近20亿元。

在投资轮次上，恒健控股也更偏好成熟期企业，近两年内几乎没有对A轮及其之前的轮次出手。对此，恒健控股总经理李明亮曾在采访中表示，恒健控股定位于国有资本运营公司，财务投资和战略性投资偏多，阶段性持有后三至五年要退出，从而形成滚动投资，后几轮投资的风险相对可控。

在投资标的上，恒健控股则相当重视“链主”这一概念。恒健控股董事长唐军称，按照产业链价值链规律，只有占据产业链和价值链的“链主”位置和关键环节，才能形成对战略性产业的控制力，也才能带动形成产业集群规模。具体来看，如中广核、中兴通讯、商汤科技、明阳智能、易事特等战略性新兴产业龙头企业，新希望、海大集团、双胞胎、正邦集团、唐人神等农业龙头企业，都有恒健控股的注资。

今年以来，恒健已设立江门40亿元战略产业发展基金，聚焦产业链关键环节、核心企业，并计划将该模式加快复制到韶关、云浮、佛山、东莞、中山、珠海等地市。

预制菜、中医药、大湾区…打造差异化化基金群

8月22日，恒健控股发起两只母基金，规模共计900亿元。其中，广东战略性产业促进发展基金由恒健控股联合建信投资、工银投资组建，规模各100亿元，采用母子基金架构模式，预计将形成600亿元规模；广东上市公司高质量发展基金则由恒健控股联合汕头、东莞、中山、顺德、南海等市区组建，通过引入上市公司、银行、券商、信托及社会资本，以创新基金模式带动大约300亿元资金，参与地市上市公司高质量发展。

此外，目前恒健控股旗下已有广东粤澳合作发展基金、广东省农业供给侧结构性改革基金、广东省新兴产业投资基金、广东省创新联合体基金、广东中医药大健康基金等五大主力基金，基金群累计认缴规模突破1500亿元。

近年来，政府引导基金遍地开花，“专精特新”的高产值企业，无疑是地方政府争抢的热门投资标的。然而，对“硬科技”的追捧也让母基金同质化现象随之浮出水面。从“恒健系”基金群的投资范围来看，其在新兴产业之外，还设立了不少因地制宜的差异化产业基金。

今年7月，国内首个省级预制菜产业投资基金成立，总规模50亿元，未来将通过子基金放大到100亿元以上。该基金由恒健控股与粤民投联合成立，将围绕预制菜行业生产、进出口、冷链、仓储、流通、营销以及装备生产等环节，进行投资布局。

广东中医药大健康基金则由恒健控股与国开行共同出资成立，总规模300亿元，首期规模50亿，系国内首支由国资发起的中医药基金。该基金主要投向中医药产业链、中医服务等领域，协助中医药在医疗体系中的角色提升，并适当向医疗大健康领域拓展。

除此之外，恒健控股还曾提出将组建100亿广东种业振兴基金、300亿广东省航空产业基金，目前已签订框架合作协议，并同步储备了一批优质项目，预计年内组建落地并投资运作。

作为粤港澳大湾区内重要投资机构，恒健控股也对大湾区建设进行了大力支持。2018年，广东与澳门就设立粤澳基金正式签约，以QFLP（合格境外有限合伙人）的方式引入澳门财政储备资金，首期规模200亿元人民币，恒健控股牵头设立广东粤澳合作发展基金管理有限公司进行管理运营，重点支持粤港澳大湾区重大基础设施及战略性产业项目建设，目前已累计完成投资近140亿元。