财联社9月29日讯（记者 徐昊、刘阳）9月29日，零跑汽车于港交所上市首日破发，一度跌近40%。截至收盘，零跑汽车股价为31.9港元/股，下跌33.54%，总市值322.79亿港元。

“（零跑此时上市）确实不是一个很好的时间段。因为全球形势动荡，处在下行通道。”对于公司股价首日破发，零跑汽车董事长朱江明表示，既然选择在此时上市，表明零跑不在乎当下的时间段，“这是一个长跑，我们更关心的是真正的（经营）质量如何，尽快拿到我们的市场份额。”

二级市场遇冷，并未出乎业界的意料。在挂牌前的股票公开发售阶段，零跑汽车仅获0.16倍认购，合共接获3151份有效申请。其中，对零跑的质疑多集中在其三年累计不到14亿元的研发费用。

在招股书中，零跑汽车表示其核心竞争能力为“全域自研技术和垂直整合能力”。然而，据招股书披露的信息，2019年至2021年，零跑汽车的研发费用占总营收的比重不断下降，且与先期上市的“蔚小理”差距甚远。

“我们的研发投入和传统车企的差不多，研发省下最多的是电子部分，因为我们轻车熟路。”朱江明在坦承公司研发费用“确实不高”的同时解释道，与“蔚小理”相比，零跑是一家以电子技术产品为背景的公司，在研发模式上有本质区别。“目前，零跑汽车的研发费用累计约15亿元，每一款车约5亿。15亿元（研发费用）足够了。”

根据招股书，零跑汽车本次IPO募集资金约40%用于研发，约25%用于提升生产能力，约25%用于扩张业务及提升品牌知名度，约10%用于运营资金及一般公司用途。

“随着公司的上市和规模扩大，零跑在智能驾驶和智能座舱方面的投入将会加大。”朱江明透露，零跑汽车将建立更大的AI训练中心，并在智能驾驶算法方面投入更多的研发人员。“这是未来需要争夺的一个制高点。”

按照零跑的计划，未来将以每年一到三款车型的速度，于2025年底前推出七款全新纯电车型，涵盖各种尺寸的轿车、SUV及MPV。这七款新车型将聚焦于中国中高端主流新能源汽车市场，分别在公司的A、C及D平台上进行开发。

与此同时，朱江明亦披露了零跑汽车的海外市场计划——第一批零跑T03将首先出口以色列，接下来将进军欧洲市场。“我们在香港上市，也是基于企业要走向国际化，产品也要走向国际化。”朱江明表示。

“未来几年，新能源赛道的厮杀将更为激烈，研发新车型、铺设充电以及门店渠道，都需要投入大量资金。”有投资人士表示，当前港股市场行情并不好。受全球市场息率上升、高通胀影响，全球股票市场剧烈波动，投资者避险情绪提升。“对于零跑汽车来说，IPO或许只是站上了另一条起跑线。”

同零跑汽车同处这一赛道的包括哪吒、威马等在内二线新势力品牌，在经过多轮融资后，很难再从一级市场获得持续的资金“输血”。如何尽快实现“自我造血”的能力，成为其共同面对的问题。

“亏损始终是悬在造车新势力企业头上的‘达摩克里斯之剑’。”上述投行人士认为，上市就如同一根救命稻草，决定着步入下一个竞争阶段的资格。此时再不抓紧上市，那么未来的募资难度无疑会变得越来越大，这对于长期处于亏损状态的造车新势力来说，必然是一件极其危险的事情。“但对于二线新势力来说，即使市场时机更加成熟，顺利赴港上市，但仍然难言水到渠成，仅仅是获得喘息机会。”

据不完全统计，过去6年中，造车新势力品牌已经巅峰时的近百余家跌至个位数。随着市场门槛不断提高、竞争的不断加剧，新能源车企淘汰赛也随之愈演愈烈。起步较早的威马在今年1-8月销量也仅为29140辆，虽勉强算作二线品牌，但已完全跟不上零跑和哪吒的步伐。尤其随着埃安、智己、岚图、等传统企业新势力以及百度、小米等互联网巨头“新实力”的加入，必然加速这一领域的洗牌。

“现在我们全域自研的加速度已经开始展现，随着规模的快速放大，相信毛利和整体销量都会有更好的表现。”零跑高级副总裁兼董事会秘书敬华给出了公司的期待。