新股分析|星环科技:在手订单充足 不断拓展新客户数量
原创
2022-09-30 08:36 星期五
科创板日报记者 张洋洋

《科创板日报》9月30日讯(记者 张洋洋)一家以大数据为核心业务的公司即将登陆资本市场。9月30日, 星环信息科技(上海)股份有限公司(下称“星环科技”)正式启动科创板IPO申购,网上申购代码787031,股票代码688031。

本次发行价格为47.34元/股,拟募集资金19.6亿元,用于大数据与云基础平台建设、分布式关系型数据库建设、数据开发与智能分析工具软件研发投入。

数据显示,2019年-2021年,星环科技营业收入分别为:1.74亿元、2.60亿元、3.31亿元;净利润分别为:-2.11亿元、-1.84亿元、-2.46亿元。

市场排名第四 大数据基础软件为营收来源

星环科技是一家企业级大数据基础软件开发商,商业模式是销售大数据基础软件业务相关的软件产品和技术服务,以及为客户提供应用与解决方案。其中,大数据基础软件业务是公司的主要盈利来源,这项业务收入近年来总营收占比尽管有所下滑,但仍有近八成的规模。

从下游客户来看,根据招股书,星环科技已累计有超过1000家终端用户,主要集中于金融、 政府、电信、能源与石化、制造等行业或单位。

金融行业对其产生的收入最多,报告期内,金融领域收入占总营收比例分别为37.52%、39.9%和42.58%;政府其次,同期总营收比例分别为34.93%、22.94%和 27.90%,主要系各地政府数字政务需求快速提升所推动;能源第三,客户为国家电网、南方电网等,同期营收占比为13.33%、9.99%和10.73%。

星环科技董事长孙元浩在网上首发路演中接受《科创板日报》记者提问时称,公司在手订单充足,可为后续的业绩增长提供支持。随着数据处理量的提升与大数据应用业务场景的增加,老客户将产生产品的扩容需求或选购新类型产品。

“随着大数据应用的普及,以及产品的不断研发推广,星环科技也在不断拓展新的客户数量,”孙元浩进一步表示,“报告期内公司客户数量分别为252、307、447,预计2022年1-9月营业收入为16011.9万元-19259.7万元,较上年同期增长17.86%-41.76%。”

目前,国内大数据市场主要参与者包括,以华为云和阿里云代表的云厂商,以新华三为代表的部分ICT厂商,以及以星环科技为代表的专业软件公司。

云厂商以公有云服务业务为核心,协同其客户资源网络,带动大数据等业务的拓展;传统ICT厂商多年为金融、政府等大型客户提供信息化、数字化服务,客户资源积累身后,而且综合实力强,已经构建起自身品牌影响力。

相比于境内主要竞争对手,星环科技成立于2013年,整体的经营规模和行业积累等各方面资源,显然不可同日而语;不过在市场占位上,这位后来者还是获得了不错的排名,根据IDC发布的《MarketScape:中国大数据管理平台厂商评估,2020》,星环科技综合能力排名市场第四。

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公司:预计未弥补亏损将继续扩大

2020年4月,数据与土地、劳动力、资本、技术一起,被列为生产要素,自此,大数据行业迎来重大发展机遇期。去年11月25日,上海数据交易所正式成立,有力推动数据要素流通。值得一提的是,在上海数据交易所揭牌成立仪式上,星环科技是首批签约数商。

毫无疑问,星环科技正处于一个不错的赛道上,加之随着国内企业越来越重视数据与信息安全,国产软件产品在关键领域实现本土化成为重要环节,大数据基础软件本土化成为近几年国产软件公司发展的重要机遇。

成立至上市,星环科技背后,有一众明星股东。天眼查显示,星环科技已经经历10轮融资,背后既不乏腾讯、深创投、启明创投等知名机构,也包括了中金资本、国家军民融合产业投资基金、渤海产业投资基金等产业投资基金。

根据招股书,机构投资者中,持股比例较高的大股东有两位:腾讯和产业基金。腾讯控股通过林芝利创持有星环科技11.69%的比例,为第二大股东,产业基金位列第三,持股7.4557%。

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但风口赛道和土豪“朋友圈”的风光另一面,是星环科技3年亏超6个亿的骨感现实。2019年-2021年,公司的净利润分别为-2.11亿元、-1.84亿元、-2.46亿元,对应的净利率分别为:-121%、-71%、-74%。截至2021年12月31日,公司累计未弥补亏损为4.16亿元。

对此,星环科技给出的解释是,公司正处于快速成长期,在研发、销售及管理等方面持续投入较大。在未来的一段时间内,公司预计未弥补亏损将继续扩大。

根据《招股书》,在过去三年,星环科技的销售费用分别为1.49亿、1.55亿和2.03亿,营收占比分别为:85.59%、59.75%和61.42%;研发费用分别为1.09亿、1.09亿和1.40亿,营收占比分别为62.66%、42.11%和42.46% ;管理费用分别为0.7亿元、0.99亿元和1.35亿元。其中的销售费用远高于同行业可比上市公司平均水平。

对此,孙元浩解释称,公司销售费用规模较大,主要系大数据基础软件行业为科技前沿领域,在销售中为引导客户理解大数据技术并验证可实施性,前期会投入大量售前工作,从而导致销售费用规模相对较大。未来随着技术逐步发展成熟,市场对于大数据应用和大数据技术的认知提升,以及公司产品功能、销售体系、人员培训体系逐步完善,销售效率将逐步提高,公司销售费用率有望逐步下降并落入相对合理区间内。

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