眼科板块Q3业绩盘点:眼科医疗延续“一超多强” OK镜放量但集采增添不确定性
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2022-11-02 18:53 星期三
科创板日报 李红晖
今年第三季度,8家企业单季度营收、净利均实现环比增长。

《科创板日报》11月2日讯(编辑 李红晖) 近期,OK镜纳入集采的话题让眼科板块备受关注,而随着A股财报季的落幕,包括“眼茅”爱尔眼科在内的8家眼科企业也相继交出了自己的三季度成绩单。

从Q3单季度来看,这8家企业单季度共实现营收77.35亿元,归母净利润合计达18.24亿元。值得一提的是,8家企业单季度营收、净利均实现环比增长。

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图|A股眼科板块部分企业第三季度业绩表现

眼科医疗“一超多强” 疫情下部分企业业绩增速放缓

细分赛道来看,眼科医疗板块仍为“一超多强”的的格局。爱尔眼科业绩一骑绝尘,普瑞眼科、何氏眼科则紧随其后。其中,爱尔眼科第三季度实现营收49.44亿元,同比增长16.38%;归母净利润10.66亿元,同比增长20%,公司表示主要系公司经营规模扩大、品牌影响力提高以及医疗需求结构变化所致。

不过,2022前三季度全国各地疫情不断反复,多家医院阶段性暂停门诊、手术,依然影响到了眼科医院的业绩增速。其中,普瑞眼科、何氏眼科第三季度归母净利润分别下滑19.35%、22.52%。两家公司对此表示多地疫情严重,对患者就诊、医院接诊造成了较大影响,因而影响到了其三季度业绩增速。

太平洋证券表示,相比海外成熟市场,国内眼科治疗渗透率仍有巨大提升空间。眼科医疗服务易实现标准化、流程化推广,且对医生依赖程度低,天然适合民营医疗扩张。其中,屈光手术和白内障手术治疗过程自动化、标准化程度高,对于医师资源和专家效应的依赖程度相对较低,设备依赖度较高,更易实现连锁化运营。

OK镜、人工晶体放量 但集采添加不确定性

眼科器械方面,OK镜三巨头表现较为优异,在疫情的一定影响下仍实现了单季度营收、净利的同比及环比双增长。其中,昊海生科第三季度实现营收6.15亿元,同比增长45.14%,环比增长24.4%,为近五年来单季度最好表现;归母净利润9072万元,同比增长14.15%,环比大增799.23%。

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图|昊海生科2018年-至今单季度营收表现

其次,欧普康视也紧随其后,第三季度归母净利润创新高,为2.47亿元,同比增长32.07%,环比增长124.17%。此外,爱博医疗业绩也保持强劲增长,第三季度公司营收、归母净利润同比分别增长41.92%、55.19%。

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图|欧普康视2018年-至今单季度归母净利润表现

从三季报透露的信息看,三家公司的单季度业绩大增,源于涉及的OK镜及人工晶体产品销量的大幅提升。

昊海生科:公司眼科产品线积极布局近视防控及屈光矫正领域,特别是随着南鹏光学于今年1月纳入合并范围,OK镜及其配套产品收入较上年同期大幅增加。

欧普康视:公司主营产品OK镜的应用处于上升通道中,产品销量和营销服务终端收入持续增加。

爱博医疗表示,公司第三季度营业收入较上年同期增长的主要原因系“普诺明”系列人工晶状体和“普诺瞳”OK镜销量持续增长。其中,人工晶状体销量增速较2022年Q2有所恢复。

从市场来看,OK镜的需求还被持续看涨。太平洋证券预计2025年医学视光市场整体规模预计将达到 500.3 亿元,2020年至 2025 年的期间复合增长率约为 14.6%。目前我国OK镜渗透率只有 0.8%左右,预期到 2025 年角膜塑形镜的市场渗透率可以超过 2%。

但近期,OK镜集采的消息也让为市场预期添加了一些不确定性。

欧普康视在互动平台表示,带量采购如全面实施,对于厂家来说要看量升的正面影响和价降的“负面影响”(从利润角度看)综合后的效果,目前无法判断。

普瑞眼科在互动平台上表示,公司视光业务中包括OK镜验配,但是目前在河北省暂未开设眼科专科医院。公司也在积极关注相关集采工作的进展情况。

与此同时,也有机构及企业认为,集采或也有利于提升OK镜渗透率。

东吴证券在对爱博医疗三季报点评中表示,河北省有望开展OK镜集采,预计将加速行业发展。从目前商业模式来说,公司处于眼视光行业上游,集采后随着终端费用降低,将提高患者治疗意愿,有利于行业渗透率提升,上游器械公司有望实现以量换价。

此前,爱尔眼科董秘吴士君也曾在《科创板日报》采访时表示,中国很多有竞争力的产业的发展史已经充分表明,放量后会产生规模经济,逐步出现强者更强的趋势,不少龙头企业最后成为世界第一。

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