12月5日，离、在岸人民币兑美元汇率双双回归“6”字头并先后突破6.95关口。这一结果并不意外，近期防疫政策持续优化后，市场对经济复苏的预期显著增强。从上周开始，人民币兑美元离在岸汇率即开始连续走强。

从动因来看，由于压制人民币汇率的各项不利因素多数迎来边际缓解，人民币稳健走强的势头大概率还会延续。央行副行长、国家外汇局局长潘功胜此前曾表示，一方面主要发达国家货币政策将总体维持紧缩，美元短期仍可能高位震荡，但市场机构预测美元升值动能减弱、强升值周期或已接近尾声。另一方面，进一步优化疫情防控“二十条”提升防控科学性、精准性，将更高效统筹疫情防控和经济社会发展；前期稳定经济增长的多项政策措施落地生效，也将进一步释放中国经济增长动能。当前内外部宏观环境的变化将有助于维护中国外汇市场稳健运行。而且从技术上来讲，年底临近传统的结汇高峰期，此前积压的结汇需求还会陆续释放，人民币兑美元汇率近期也能得到有效支撑。

要强调的是，当前人民币兑美元汇率的快速回调，并不等同于将重新步入升值通道。当前市场情绪高涨，很大程度上受益于前期贬值积压的情绪释放，而促成汇率回升的内外因素尚不牢固。外部而言，美联储12月加息靴子事实上并未最终落地，最新的数据显示美国非农就业和房租数据依旧高位盘整，这意味着一旦明年一季度通胀再次恶化，美联储不排除进入二次紧缩的政策周期。对内而言，疫情防控优化20条各地依然在寻求落地方案，其对经济活动的最终效果仍有待观察。房地产融资纾困政策正在发力，债券、信贷和股权融资多数正处于起步和意向阶段，下一步落实的规模、方式和效果也仍待观察。笔者认为，在近期这一波升值情绪释放完之后，人民币兑美元汇率会在新的均衡点稳定下来，直至后续形势进一步明确。

从后续节点来看，12月份的中央经济工作会议、明年3月份全国两会都是重要的政策观察窗口。对市场主体而言，当前时点上对汇率风险同样应有清醒认识，不应赌单边升值或贬值，仍然要认识到汇率均衡波动是常态。特别是，一如此前汇率快速走贬带来的压力，如果人民币兑美元汇率反弹过快，其对相关企业财务状况会形成何种挑战也要有相应的预判。